正海磁材（300224）2025年一季报财务简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期正海磁材（300224）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入14.59亿元，同比上升24.38%，归母净利润6948.68万元，同比下降10.94%。按单季度数据看，第一季度营业总收入14.59亿元，同比上升24.38%，第一季度归母净利润6948.68万元，同比下降10.94%。本报告期正海磁材应收账款上升，应收账款同比增幅达33.92%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率13.39%，同比减12.95%，净利率4.78%，同比减29.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计4047.44万元，三费占营收比2.77%，同比减38.49%，每股净资产4.49元，同比增1.33%，每股经营性现金流-0.28元，同比减68.44%，每股收益0.08元，同比减20.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为2.96%，资本回报率不强。去年的净利率为1.62%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 融资分红：公司上市14年以来，累计融资总额19.95亿元，累计分红总额11.18亿元，分红融资比为0.56。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为72.27%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.72%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1665.89%）

持有正海磁材最多的基金为前海开源沪港深核心资源混合A，目前规模为2.85亿元，最新净值3.135（4月23日），较上一交易日下跌1.6%，近一年上涨15.43%。该基金现任基金经理为吴国清。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司在人形机器人领域的应用进展及前景如何？
答：预计人形机器人将是未来高性能钕铁硼永磁材料需求的重要增量市场，公司产品可高度匹配人形机器人用空心杯电机和无框力矩电机等核心部件，现已与多家下游客户开展联合研发、小批量供样等工作，目前进展顺利，但对公司经营业绩暂无实质性影响。公司将持续密切关注人形机器人市场发展趋势，紧密把握市场机遇，满足下游应用需求。

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