股市必读：汉得信息（300170）4月23日披露最新机构调研信息

截至2025年4月23日收盘，汉得信息(300170)报收于18.26元，下跌0.05%，换手率11.59%，成交量109.81万手，成交额20.07亿元。

当日关注点

• 交易信息汇总：4月23日，汉得信息主力资金净流出6610.44万元，散户资金净流入6077.33万元。
• 机构调研要点：2024年汉得信息营业收入达32.35亿元，同比增长8.57%，AI相关业务2025年一季度营收约3300万元，公司预计AI业务将在2027年左右成为收入增长的主要动力。

交易信息汇总

4月23日，汉得信息的资金流向显示，主力资金净流出6610.44万元，占总成交额3.29%；游资资金净流入533.11万元，占总成交额0.27%；散户资金净流入6077.33万元，占总成交额3.03%。

机构调研要点

2024年及2025年第一季度经营状况

2024年，汉得信息营业收入达到32.35亿元，同比增长约8.57%。利润方面，归母净利润和扣非后净利润均实现扭亏为盈，并有较高的增长。现金流状况显著改善，自主软件业务增速较快，达到16.17%。2025年第一季度，公司营收大约7.4亿，保持平稳态势。尽管归母净利润受到去年子公司投资收益变化的影响有所下滑，但扣费后的净利润依然保持在正常水平。现金流持续改善，其中AI相关业务的营收大约3300万左右。

利润率及AI业务增长目标

公司目标是逐年改善净利润率，逐渐提升重回巅峰，期望2025年AI相关业务收入在2024年的基础上有2倍以上的增长。一季度AI业务收入已达3000多万，超过去年上半年2500万的收入，公司对二、三季度进一步增长有信心。

AI业务成为收入增长主要动力的时间预期

公司预计2027年左右，AI在企业IT建设中的比重将超过数字化转型，成为市场主流，最晚可能延至2028年。今年AI应用主要集中于头部企业，明年中等规模企业将逐步加大投入。

ERP行业产品及实施方向的变化

企业数字化转型中，ERP系统的内涵与外延正经历深刻变革。早期ERP系统的核心价值在于打破信息壁垒，实现数据的跨部门共享与业务流程的协同优化。随着企业数字化需求的不断深化，市场出现显著转变，企业逐渐意识到过度依赖单一系统承载所有业务功能的局限性，业务解耦成为新的行业趋势。公司战略性收缩传统ERP业务资源，转而聚焦新兴数字化解决方案的研发与服务。

老客户对AI产品的接受度

老客户的贡献占比超过90%，甚至可能达到92%至93%，在公司的收入构成中占据主导地位。公司在拓展新业务时，始终将老客户作为首要目标群体，这些老客户不仅具备充足的业务需求，能够为新业务提供广阔的市场空间，而且由于前期合作所形成的良好基础，能够有效降低业务推广的沟通成本和信任建立成本。

商业模式视角分析

公司期望通过逐步培育王牌产品，实现业务重心从服务向产品的转移，最终达到以产品为主导、服务为辅的理想业务结构。服务业务在未来5至8年内仍将是公司业务的重要组成部分，只要对服务业务进行有效的成本控制和管理，其净利润率仍能保持相对稳定。

客户需求差异化演变趋势及新产品计划

大模型技术的持续迭代，与当前市场空间的变化尚未呈现出紧密的强相关性。公司在AI领域持续深耕，计划推进MCP相关业务，并在下半年进一步加大在开发工具中融入AI元素的力度。公司还将重点探索自主智能体的研发与应用，以提高工作效率和决策的科学性。

AI项目商业模式与利润情况

AI业务目前展现出良好的利润空间，一方面公司凭借先发优势，构建了完善的AI开发工具体系，另一方面企业客户对AI项目的价值认知更为清晰，客户付费意愿较高。存量客户的高粘性成为业务推进的重要基础，客户出于系统兼容性与服务延续性考量，更倾向于选择原有供应商进行AI升级。

最容易落地AI场景的行业客户

2024年AI业务布局中，大消费领域在客户构成中占据显著份额，以智能体（Agent）相关业务为例，大消费行业客户数量约占整体客户总量的50%。进入2025年，AI应用呈现出全行业覆盖的态势，供应链管理、财务管理、工业制造等领域的客户需求同步增长，各行业在AI技术探索上形成齐头并进的格局。

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