凯发电气（300407）2025年一季报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期凯发电气（300407）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入5.0亿元，同比上升31.27%，归母净利润234.46万元，同比下降89.24%。按单季度数据看，第一季度营业总收入5.0亿元，同比上升31.27%，第一季度归母净利润234.46万元，同比下降89.24%。本报告期凯发电气公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达707.22%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率23.05%，同比减10.47%，净利率0.23%，同比减95.74%，销售费用、管理费用、财务费用总计8957.03万元，三费占营收比17.93%，同比减10.59%，每股净资产5.74元，同比增2.5%，每股经营性现金流-0.23元，同比减80.37%，每股收益0.01元，同比减85.71%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.65%，资本回报率不强。去年的净利率为3.76%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额3.80亿元，累计分红总额1.37亿元，分红融资比为0.36。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为96.52%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达707.22%）

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