【机构调研记录】南方基金调研钧达股份、甘源食品等9只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月21日披露的机构调研信息，南方基金近期对9家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）钧达股份 （南方基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：钧达股份在机构调研中表示，公司拟通过香港联合交易所上市构建国际化资本运作平台，阿曼5GW高效电池产能项目计划2025年底建成投产。海外市场电池价格优于国内，2025年一季度销售占比增至58%，未来将持续提升。光伏行业供需改善，公司有望实现盈利恢复及业绩增长。公司将通过经营业绩改善和港股上市降低资产负债率。美国关税政策对公司当前业务无影响，但有利于海外电池产能盈利增长。

2）甘源食品 （南方基金管理股份有限公司参与公司电话会议&网络线上）
调研纪要：甘源食品在2024年四季度开始深入调研东南亚市场，计划2025年加快产品出海步伐。公司通过提前储备、供应链替代、增加直接采购比例应对原材料波动。2024年经销商出口收入规模较大，2025年将重点开拓东南亚市场。小额快速融资已获董事会通过，待股东大会审议。应收账款增长主要受春节错峰影响，销售高峰期导致应收款项增加。综合果仁和豆果系列增长来源于零食量贩渠道和海外渠道。2024年一季度促销力度大导致电商毛利率低，2025年一季度毛利率同比上升。2025年一季度销售费用增长主要因启动东南亚出口战略，投入市场调研、产品设计、销售人员费用及新增明星代言费。

3）天山铝业 （南方基金参与公司业绩说明会&电话会议）
调研纪要：天山铝业对氧化铝价格走势、印尼项目进展、高纯铝销售、铝箔产能规划、资本结构优化、广西铝土矿开采、石油焦采购、关税影响及ESG目标进行了详细阐述。2024年氧化铝价格单边上行，2025年新增产能释放导致价格下跌。印尼铝土矿顺利交割，氧化铝项目取得环评批复。高纯铝销量同比提升50%，铝箔产能逐步扩大。公司计划将资产负债率稳定在40%左右，未来三年每年现金分红不少于可分配利润的30%。广西铝土矿2025年计划开采50万吨，继续探寻优质资源。石油焦价格上涨，但对公司影响有限。公司对电解铝行业未来发展保持乐观，预计未来三年供给增速降低，库存及消费情况持续向好。公司制定了明确的碳排放目标，2025年底单位产值能耗下降13.5%，单位产品二氧化碳排放降低18%，2030年可再生能源使用比例达30%以上。

4）普冉股份 （南方基金参与公司特定对象调研&&业绩说明会&路演活动）
调研纪要：普冉股份通过多维度增强抗风险能力，持续优化存储器产品，拓展“存储+”系列产品，深化国内外市场。未来盈利增长的驱动因素包括研发、全球化战略和供应链建设。国际大厂调整业务，为国产厂商腾挪发展空间，普冉抓住机遇迅速发展。AI市场快速发展将增加对NOR Flash的需求，促进公司业务多元化发展。公司SONOS和ETOX工艺制程领先，形成完整产品线。公司灵活应对晶圆成本波动，强化供应链管理，直接对美出口占比较低，关税影响较小。

5）威胜信息 （南方基金参与公司投资者交流会）
调研纪要：新型电力系统发展带来全新市场机会，公司推出透明配网等解决方案，满足新需求，已在多省应用。新能源入市政策促进能源结构优化，公司凭借技术优势，打造分布式光伏并网解决方案，助力新能源电力高效接入与稳定运行。海外市场通过本地化运营和定制化解决方案，赋能“一带一路”沿线国家能源数字化转型建设。MI2.0是新一代高级量测体系，具有强大边缘计算能力等特点，发展前景包括提高电网可靠性等。海外业务主要集中在中东、东南亚等地区，不涉及美国市场，加征关税目前对公司无影响。公司以市场需求为导向开展创新，确保产品特性契合市场，持续收集反馈，迭代优化。

6）史丹利 （南方基金参与公司特定对象调研&电话会议）
调研纪要：2024年，公司实现营业收入102.63亿元，同比增长2.71%，归母净利润8.26亿元，同比增长17.89%。2025年一季度，公司经营延续良好发展趋势，单季度实现营业收入34.05亿元，同比增长29.56%。销量增长但产品单价下降，参股企业湖北宜化松滋肥业的磷酸二铵盈利减少，导致净利润增长低于销量增长。复合肥行业增长趋势自2020年开始恢复，行业集中度提升，龙头企业凭借产能布局、渠道下沉等优势抢占中小企业市场份额。公司认为钾肥价格虚高，尿素价格取决于出口政策，磷肥价格取决于出口和其他因素。预计2025年销量和利润持续增长，下半年原料价格调整有利于复合肥经营。黎河肥业2024年实现利润9300万元，松滋新材料公司2024年亏损1.12亿元，2025年一季度亏损逐月收窄，预计下半年实现盈利。公司资本开支主要用于松滋新材料公司项目尾款结算和广西贵港公司复合肥项目搬迁建设，将继续提升现金分红水平。复合肥行业整体销量预计将保持稳定小幅增长态势。美国关税政策变化对公司业务影响较小，对海外进口农产品关税提高对国内农业有利。园艺肥业务是公司重点发展方向之一，市场容量有较大提升空间。公司原料库存处于高位下降阶段，可以满足四月份和五月份使用。硫黄和磷矿石价格暂时难以判断，磷矿石价格取决于磷肥出口政策，硫磺价格下降可能性较大。公司营销费用逐渐从线上转移到线下渠道端，通过打造万吨县，直接与大户合作，加强终端铺货。公司配备更多服务人员和农化服务员，提供测土配方与实验室增值服务。

7）皓元医药 （南方基金参与公司特定对象调研&现场参会&通讯方式）
调研纪要：皓元医药是国内小分子药物研发、生产领域稀缺的前后端一体化企业，前端生命科学试剂业务处于国内龙头地位，特色原料药和中间体领域处于第一梯队，具备国产替代竞争力。2024年，公司经营性现金流净额预计转正至3.8亿元，2025年将推进可转债募投项目，并通过并购、战略投资等方式拓展业务。2025年2月25日发布限制性股票激励计划，首次授予240.00万股，授予价格21.62元/股。2024年，公司加大自主创新研发力度，探索I技术融合应用，提升信息化、智能化、高效化关键技术，优化产品结构，推动高质量发展。

8）广东宏大 （南方基金参与公司投资者开放日）
调研纪要：广东宏大在矿服、民爆和防务装备领域均取得显著进展。矿服板块收入稳步增长，新签订单超300亿元，聚焦中西部及“一带一路”沿线市场，智能化矿山建设成果显著。民爆板块通过收购雪峰科技，产能规模提升至69.95万吨，位居国内前列，并进军海外民爆市场。防务装备板块持续完善产业链布局，推进国际化战略，重点发展高端智能武器装备。公司未来将继续深化产业链，加快国际化进程，提升民爆产能规模，加大研发投入，推进绿色矿山建设，努力成为全球知名的军工企业和矿服龙头企业。

9）兴蓉环境 （南方基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：2024年，兴蓉环境业绩保持稳健增长，全年实现营业收入90.49亿元，同比增长11.90%；利润总额24.17亿元，同比增长10.78%。公司业务涵盖自来水、污水处理、垃圾焚烧发电等，分布广泛且有新增项目。截至2024年末，公司应收账款余额约40亿元，公司加强催收工作并关注化债政策。财务费用增加主要因在建工程转固，所得税增加因利润增长及优惠政策变化。公司计划深耕成都市场，拓展全国市场，延伸产业链，提升盈利能力。2025年供水需求预计增长，多个项目投运将带动收入利润增长。资本开支将随项目投运逐步下降，分红比例逐年提升。

南方基金成立于1998年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)12826.98亿元，排名4/210；资产管理规模(非货币公募基金)6982.15亿元，排名5/210；管理公募基金数767只，排名4/210；旗下公募基金经理99人，排名5/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为南方北交所精选两年定开混合发起，最新单位净值为1.46，近一年增长93.36%。旗下最新募集公募基金产品为南方稳见3个月持有混合(FOF)A，类型为FOF-稳健型，集中认购期2025年4月9日至2025年4月24日。

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