晶合集成（688249）2024年年报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期晶合集成（688249）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入92.49亿元，同比上升27.69%，归母净利润5.33亿元，同比上升151.78%。按单季度数据看，第四季度营业总收入24.74亿元，同比上升11.12%，第四季度归母净利润2.54亿元，同比上升41.34%。本报告期晶合集成盈利能力上升，毛利率同比增幅18.01%，净利率同比增幅216.9%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利5.58亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率25.5%，同比增18.01%，净利率5.21%，同比增216.9%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.93亿元，三费占营收比7.49%，同比增14.11%，每股净资产10.4元，同比减2.52%，每股经营性现金流1.38元，同比增1814.61%，每股收益0.27元，同比增125.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产变动幅度为-31.15%,原因:理财产品到期赎回。
2. 应收款项融资变动幅度为-96.54%,原因:票据到期承兑。
3. 预付款项变动幅度为-55.56%,原因:预付材料款减少。
4. 其他应收款变动幅度为103.96%,原因:应收退税款及保证金增加。
5. 一年内到期的非流动资产的变动原因:一年内到期的预付产能保证金增加。
6. 其他流动资产变动幅度为-83.5%,原因:理财产品到期赎回。
7. 长期股权投资变动幅度为77.11%,原因:对外投资增加。
8. 其他非流动金融资产变动幅度为98.15%,原因:理财产品投资增加。
9. 使用权资产变动幅度为-75.92%,原因:作为融资租赁的使用权资产到期。
10. 短期借款变动幅度为96.12%,原因:新增借款补充运营资金。
11. 应付账款变动幅度为-72.58%,原因:本期支付了收购电子信息标准化厂房厂务及配套项目款项。
12. 应付职工薪酬变动幅度为46.88%,原因:尚未发放的薪酬增加。
13. 其他应付款变动幅度为-48.07%,原因:产能保证金到期返还及抵减货款。
14. 其他流动负债变动幅度为82.7%,原因:尚未结算返利款增加。
15. 长期借款变动幅度为35.44%,原因:新增长期借款用于收购电子信息标准化厂房厂务及配套项目及购置机器设备。
16. 应付债券的变动原因:发行中期票据。
17. 营业收入变动幅度为27.69%,原因:半导体行业景气度持续向好，公司销量增加，收入规模持续增长。
18. 营业成本变动幅度为21.35%,原因:销量增加。
19. 管理费用变动幅度为25.6%,原因:公司规模持续扩大，管理成本上升。
20. 财务费用变动幅度为92.96%,原因:利息收入减少。
21. 研发费用变动幅度为21.41%,原因:公司持续加大研发投入，职工薪酬和材料投入增加。
22. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为1814.61%,原因:本报告期营业收入同比增长，销售商品、提供劳务收到的现金增加。
23. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-30.8%,原因:本期支付了收购电子信息标准化厂房厂务及配套项目款项以及公司持续扩充产能，购建固定资产支出增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.96%，资本回报率不强。去年的净利率为5.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、股权融资及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达38.07%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达186.28%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在10.09亿元，每股收益均值在0.51元。

持有晶合集成最多的基金为金信转型创新成长混合发起式A，目前规模为1.2亿元，最新净值2.5134（4月21日），较上一交易日上涨1.59%，近一年上涨44.6%。该基金现任基金经理为杨超 阚刘瑞。

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