士兰微（600460）2024年年报财务简析：营收净利润同比双双增长，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期士兰微（600460）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入112.21亿元，同比上升20.14%，归母净利润2.2亿元，同比上升714.4%。按单季度数据看，第四季度营业总收入30.58亿元，同比上升25.3%，第四季度归母净利润1.91亿元，同比上升24.45%。本报告期士兰微公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达1297.26%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利9400万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.09%，同比减14.06%，净利率-0.21%，同比增69.23%，销售费用、管理费用、财务费用总计8.41亿元，三费占营收比7.5%，同比减13.96%，每股净资产7.34元，同比增1.61%，每股经营性现金流0.27元，同比增39.68%，每股收益0.13元，同比增750.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为7.15%,原因:本期职工薪酬增加。
2. 管理费用变动幅度为21.68%,原因:本期职工薪酬、折旧和摊销增加。
3. 研发费用变动幅度为19.76%,原因:本期人员人工费用、直接投入增加。
4. 财务费用变动幅度为-24.79%,原因:本期利息支出减少。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为39.68%,原因:本期销售商品、提供劳务收到的现金较上年增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-98.83%,原因:本期购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金、投资支付的现金较上年增加。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-102.95%,原因:上年向特定对象发行股份募集资金到账，而本期未有此等情形。
8. 货币资金变动幅度为-26.27%,原因:本期公司购建固定资产、其他长期资产支付的资金增加。
9. 应收票据变动幅度为45.8%,原因:本期增加应收票据结算方式。
10. 应收款项变动幅度为22.96%,原因:本期销售规模扩大，应收货款金额增加。
11. 应收款项融资变动幅度为61.2%,原因:本期销售规模扩大，应收票据结算增加。
12. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-44.19%,原因:一年内到期的售后回租保证金减少。
13. 其他流动资产变动幅度为105.08%,原因:本期待抵扣进项税增加。
14. 长期应收款变动幅度为-26.59%,原因:本期售后租回保证金转入一年内到期的非流动资产项目。
15. 长期股权投资变动幅度为88.46%,原因:本期公司增加对士兰集科、士兰集宏公司出资。
16. 其他非流动金融资产变动幅度为-22.49%,原因:本期安路科技、昱能科技股票价格下跌。
17. 在建工程变动幅度为20.67%,原因:本期公司在建项目增加投入。
18. 无形资产变动幅度为-21.69%,原因:本期公司非专利技术摊销增加。
19. 开发支出变动幅度为85.99%,原因:本期内部研究开发项目支出增加。
20. 长期待摊费用变动幅度为-29.16%,原因:本期费用摊销。
21. 递延所得税资产变动幅度为47.05%,原因:本期期末可抵扣亏损、资产减值准备增加，相应增加递延所得税资产。
22. 其他非流动资产变动幅度为-54.78%,原因:本期预付设备款减少。
23. 应付票据变动幅度为45.33%,原因:本期增加票据结算方式。
24. 应付账款变动幅度为42.14%,原因:本期增加应付材料采购款和应付长期资产采购款。
25. 一年内到期的非流动负债变动幅度为86.99%,原因:本期期末一年内到期的长期借款转列一年内到期的非流动负债。
26. 长期借款变动幅度为-24.13%,原因:本期期末一年内到期的长期借款转列至一年内到期的非流动负债。
27. 长期应付款变动幅度为-54.95%,原因:本期应付融资租赁款减少。
28. 递延所得税负债变动幅度为-45.46%,原因:本期其他非流动金融资产公允价值变动收益减少，相应减少递延所得税负债。
29. 营业收入变动幅度为20.14%,原因:本期销售规模有所扩大。
30. 营业成本变动幅度为24.97%,原因:本期销售增加导致相应成本费用增加。
31. 税金及附加变动幅度为37.65%,原因:本期应交增值税增加，相应增加城市建设维护税，以及房产税增加。
32. 其他收益变动幅度为93.09%,原因:本期增值税加计抵减增加。
33. 投资收益变动幅度为-103.59%,原因:上期取得士兰明镓控制权时，原股权按公允价值重新计量产生的利得增加，而本期未有此等情形。
34. 公允价值变动收益变动幅度为77.77%,原因:本期其他非流动金融资产公允价值变动产生的损失减少。
35. 信用减值损失变动幅度为-85.2%,原因:本期坏账损失计提增加。
36. 资产减值损失变动幅度为-228.47%,原因:本期计提存货跌价损失增加。
37. 资产处置收益变动幅度为-124.77%,原因:本期处置的固定资产损失增加。
38. 所得税费用变动幅度为-1185.8%,原因:本期利润总额减少导致应纳税所得减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.91%，资本回报率不强。去年的净利率为-0.21%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 偿债能力：公司有息负债相较于当前利润级别不算少。
• 融资分红：公司上市22年以来，累计融资总额92.76亿元，累计分红总额6.53亿元，分红融资比为0.07。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发、资本开支、营销及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为7.53%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达24.45%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达18.89%）
3. 建议关注财务费用状况（财务费用/近3年经营性现金流均值已达62.91%）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1297.26%）

持有士兰微最多的基金为西部利得CES芯片指数增强A，目前规模为3.29亿元，最新净值0.8441（4月18日），较上一交易日下跌0.88%，近一年上涨58.58%。该基金现任基金经理为盛丰衍 陈蒙。

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