【机构调研记录】天风证券股份有限公司调研中科环保、电科数字等3只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月17日披露的机构调研信息，天风证券股份有限公司近期对3家上市公司进行了调研。调研上市公司名单如下：

1）中科环保 （天风证券股份有限公司参与公司特定对象调研&中信证券业绩交流会）
调研纪要：中科环保2024年经营活动现金净流入6.82亿元，同比增长65.27%，主要因垃圾量及供热市场拓展，产能释放，固废处理量、上网电量、供热量增长。项目区位是垃圾焚烧项目供热改造的主要考虑因素，中科环保项目区位优势明显，主要项目位于工业园区内或附近。石家庄项目的并购模式具备复制性，公司有能力快速复制成功经验，重点关注基本面良好且具备供热发展潜力的项目。热用户主要为工业企业，热需求长期且稳定，目前不存在热需求降低的情况，预计未来热需求降低的概率较低。2024年装备业务收入约1.08亿元，同比增长131.28%，预计未来公司装备业务毛利率将有所提升。2024年项目建设和项目并购等投资性支出约5.40亿元，2025年预计项目建设支出10-13亿元。截至2024年末，一年以内的应收账款占比约74.6%，超过一年的占比相对较小。地方政府化债政策对行业和公司都是利好因素，2024年第四季度起部分项目款同比改善。智算中心为垃圾焚烧发电行业发展提供了新的商业模式，带来新的发展机遇，双方可以形成双向赋能。公司及控股子公司通过多种方式享受税收优惠，包括高新技术企业认定、西部大开发政策等。

2）电科数字 （天风证券股份有限公司参与公司业绩说明会）
调研纪要：公司信创业务规模显著提升，金融信创为主，其他关键行业增长加快。柏飞电子加强与行业总体单位合作，协同业务快速发展，新平台交付带来新机会。国际化业务收入增长，重点布局亚太地区。AI业务为行业客户搭建智算中心，开发行业特定需求的算法和应用。特种行业业务呈现温和放量的态势。DeepSeek业务提供异构算力平台设计建设及大模型选型咨询，开展数据治理和应用构建。重视资本市场并购与资源整合，持续推动内外部资产注入。央国企信创业务快速增长，组建专门团队进行部署。费用基本持平，人员稳定在4000人左右，持续保持研发投入。一体机主要面向特种行业，需求旺盛，预计成为新的增长点。AI应用推出智弈大模型、智鹰智算平台等产品，应用于城市数据采集、智能客服、航空维修等。

3）崇达技术 （天风证券股份有限公司参与公司线上业绩交流会）
调研纪要：崇达技术在2024年度美国市场占有率降至5%以下，公司采取市场多元化、客户合作优化、海外生产基地布局等策略应对关税政策变化。公司正加快珠海一厂、珠海二厂、珠海三厂及泰国生产基地建设，规划新建江门崇达HDI工厂。公司通过提升经营业绩、优化生产布局、加强市场拓展及提升运营效率，为可转债转股退出创造条件。公司通过强化成本监控、提升材料利用率、实施结构性提价策略等措施应对原材料成本上涨。三德冠2024年减亏1,403万元，预计2025年实现扭亏为盈。普诺威2024年营业收入5.26亿元，同比增长68.93%，客户库存与市场需求持续恢复，盈利能力稳步提升。

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