【机构调研记录】华商基金调研翔楼新材、东方钽业

证券之星消息，根据市场公开信息及4月16日披露的机构调研信息，华商基金近期对2家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）翔楼新材 （华商基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：翔楼新材在机构调研中表示，安徽工厂轴承材料利润率略高于汽车，售价可能在1万元以上，单吨盈利预计高于汽车业务。板材替代棒材在汽车、轴承、机器人领域成为新发展方向，公司基于成功案例推进技术迭代合作。公司无年降要求，50%客户逐月调价，50%客户锁价模式，利润率较为稳定。汽车领域增量来自老客户和新客户，尤其在被动安全系统方面预计实现增量。公司在材料研究、模具技术、热处理及工艺方面具备优势，与冲压厂商合作生产柔轮半成品。板材冲压工艺难点包括产品尺寸和厚度限制、生产批量要求、模具成本高昂。安徽工厂下半年将有一部分产量用于轴承材料，设备工艺与汽车材料相似，只是机械设备上做了升级。舍弗勒的增量持续增长，2024年成为公司第一大客户，2025年增量趋势仍在延续。安徽工厂未来几年的研发费用可能会持续增长，因为轴承、机器人等领域许多新项目将放在安徽进行研发。若美国关税持续提高，公司可能暂停对美出口，但海外收入占公司整体比重不到1%，影响较小。公司关注其他领域，但布局前提是要有足够的体量，材料也可应用于高铁、航空等领域，但因研发团队人数有限，目前尚未开发。公司提供的柔轮半成品可帮助客户省略前7道工序，但后续8道工序仍需客户自行完成。冲压工艺的优势在于降本增效和疲劳性能提升。公司核心优势在于长期积累的材料研发经验、强大客户群及丰富项目经验，形成了难以复制的竞争壁垒。材料研究院不仅开发减速器材料，还在探索机器人领域的其他板块，目标是从单一零部件拓展至所有零部件。

2）东方钽业 （华商基金参与公司电话会议）
调研纪要：2024年东方钽业实现营业收入12.81亿元，同比增长15.57%，净利润2.13亿元，同比增长13.94%。公司产品结构优化，高温合金、半导体等领域产品增长明显。管理层调整已完成，经营战略未发生重大变化。美国加征关税对公司影响较小，国内外销售比例分别为64%和36%。公司主要进口钽铌精矿，合理采购安全库存，降低矿石价格变动风险。2024年每10股派发红利1.32元，现金分红总额66,655,810.58元。未来将推进多个技术改造项目，提升核心竞争力。公司看好高频通讯、智慧汽车、高算力AI芯片等领域的钽铌需求增长。2025年预计超高纯铌材、半导体用高纯钽材等市场需求回升。管理费用增加主要是加强人才引进、提高职工薪酬。募投项目已投入生产，火法项目大部分设备满负荷生产。消费电子市场弱复苏，高温合金、半导体靶材、超导市场需求增长。子公司东方超导生产低温超导用高纯超导铌材及铌超导腔，应用于大科学装置。公司具有品牌、技术、研发、营销网络、管理五大优势支撑持续发展。

华商基金成立于2005年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1377.18亿元，排名49/210；资产管理规模(非货币公募基金)1169.9亿元，排名43/210；管理公募基金数155只，排名46/210；旗下公募基金经理28人，排名47/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为华商远见价值A，最新单位净值为0.54，近一年增长46.42%。

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