奥浦迈（688293）2024年年报简析：增收不增利，三费占比上升明显_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期奥浦迈（688293）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入2.97亿元，同比上升22.26%，归母净利润2105.23万元，同比下降61.04%。按单季度数据看，第四季度营业总收入8138.55万元，同比上升13.93%，第四季度归母净利润-618.25万元，同比下降156.95%。本报告期奥浦迈三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达35.98%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2024年净利润为盈利5700万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率53.03%，同比减9.89%，净利率6.81%，同比减68.92%，销售费用、管理费用、财务费用总计8906.11万元，三费占营收比29.96%，同比增35.98%，每股净资产18.27元，同比减2.87%，每股经营性现金流0.6元，同比增19.49%，每股收益0.19元，同比减59.57%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

销售费用变动幅度为56.17%,原因:公司为提升品牌知名度和市场开拓力度，扩大海外市场，招聘了多名有丰富市场拓展及销售经验的员工，从而薪酬增加。
管理费用变动幅度为38.39%,原因:公司美国子公司处于初期建设阶段，招聘了多位具有丰富海外工作经验的员工，从而薪酬增加。此外，公司募投项目之一“奥浦迈CDMO生物药商业化生产平台”于2023年年末开始调试验证，产生的相关费用计入管理费用，造成报告期内管理费用同比增加。
研发费用变动幅度为-20.6%,原因:2023年公司CDMO业务为D3工厂顺利投入使用进行了大量前期研发工作，摸索平台工艺及工艺放大的技术能力以扩大生产规模，因此2023年度相关费用较高。此外，奥华院在2023年处于项目启动阶段，初期实验室建设费用较高，随着初期工作的完成，本报告期内费用同比下降。
财务费用变动幅度为19.51%,原因:报告期内公司支付现金红利、回购股份、购买委托理财及创新药基地（总部大楼）建设支出造成的现金减少，同时利率下降，相关利息收入减少。
经营活动产生的现金流量净额变动幅度为19.49%,原因:公司营业收入增加，经营性流入增加。
投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-147.8%,原因:创新药基地及子公司长期资产投入资金增加，以及委托理财资金投入增加，导致2024年投资活动净额流出增加。
筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为25.09%,原因:公司于2023年偿还相关银行借款，故筹资活动资金流出较大。而本报告期内筹资活动资金流出金额减少。
现金及现金等价物净增加额变动幅度为-78.19%,原因:投资活动产生的现金流量净额变动的影响。
货币资金变动幅度为-30.5%,原因:公司委托理财资金投入增加。
交易性金融资产变动幅度为140.73%,原因:公司结构性存款投入增加。
应收款项变动幅度为10.53%,原因:报告期内营业收入规模上升。
一年内到期的非流动资产变动幅度为63.65%,原因:部分大额存单将在2025年到期，因此由其他非流动资产转入一年内到期的非流动资产。
债权投资的变动原因:报告期内公司购买地方债。
在建工程变动幅度为116.82%,原因:报告期内创新药基地项目的投入增加。
其他非流动资产变动幅度为-20.56%,原因:部分大额存单将在2025年到期，因此由其他非流动资产转入一年内到期的非流动资产。
应付账款变动幅度为67.63%,原因:报告期内采购规模上升、建设项目应付款增加。
营业收入变动幅度为22.26%,原因:公司细胞培养产品业务带来的销售收入的增长，尤其是与海外客户合作的不断深化，产品销售收入相较上年同期增加了42.00%。CDMO服务业务受到行业景气度的影响，收入相较上年同期明显下降，在一定程度上对冲了产品收入的增长幅度。尽管如此，综合来看，公司整体营业收入仍展现出积极的增长态势，进一步凸显了公司细胞培养产品业务的强劲竞争力。
营业成本变动幅度为39.55%,原因:公司营业收入增加带来的营业成本有一定的增加，同时公司募投项目之一“奥浦迈CDMO生物药商业化生产平台”正式投产，相关运营成本增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为0.27%，资本回报率不强。去年的净利率为6.81%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
偿债能力：公司现金资产非常健康。
融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额16.44亿元，累计分红总额1.25亿元，分红融资比为0.08。
商业模式：公司业绩主要依靠研发、资本开支、营销及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：