万华化学（600309）2025年一季报财务简析：净利润减25.87%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期万华化学（600309）发布2025年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入430.68亿元，同比下降6.7%，归母净利润30.82亿元，同比下降25.87%。按单季度数据看，第一季度营业总收入430.68亿元，同比下降6.7%，第一季度归母净利润30.82亿元，同比下降25.87%。本报告期万华化学公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达108.76%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率15.7%，同比减10.91%，净利率7.84%，同比减20.69%，销售费用、管理费用、财务费用总计17.42亿元，三费占营收比4.04%，同比增17.21%，每股净资产31.31元，同比增6.39%，每股经营性现金流0.19元，同比减81.15%，每股收益0.98元，同比减25.76%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为8.3%，资本回报率一般。去年的净利率为8.12%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市24年以来，累计融资总额551.69亿元，累计分红总额479.48亿元，分红融资比为0.87。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为30.64%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达40.44%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达108.76%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2025年业绩在165.71亿元，每股收益均值在5.28元。

该公司被1位明星基金经理持有，持有该公司的最受关注的基金经理是睿远基金的赵枫，在2024年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为119.99亿元，已累计从业10年138天。

持有万华化学最多的基金为安信聚利增强债券A，目前规模为1.14亿元，最新净值1.1935（4月15日），较上一交易日下跌0.1%，近一年上涨9.69%。该基金现任基金经理为梁冰哲 柴迪伊。

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