【机构调研记录】华夏基金调研瑞普生物、鸿泉物联等4只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月3日披露的机构调研信息，华夏基金近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）瑞普生物 （华夏基金参与公司分析师会议&路演活动）
调研纪要：瑞普生物2024年经营活动产生的现金流量净额7.35亿，较上年同期增长79.35%，主要得益于下游养殖行业景气度提升和加强应收账款管理。2025-2026年公司将推出多联多价疫苗、基因工程苗、mRNA疫苗等新产品，并在宠物大健康领域收购中瑞华普15%股权和中瑞供应链控股权，形成垂直供应链体系。原料药板块布局氟苯尼考、替米考星等十余款产品，盐酸沃尼妙林二水合物已取得新兽药证书。公司与20多家集团客户达成千万级以上合作，成功打造超过50个千万级大单品。2024年毛利率下降主要是由于收购中瑞供应链控股权，宠物供应链毛利率较低，结构性导致整体毛利率降低。

2）鸿泉物联 （华夏基金参与公司特定对象调研&现场参观&电话会议）
调研纪要：根据商用车行业数据分析，当前工程机械、重卡等商用车销售同比已有所增长；同时在 3 月 18 日，交通运输部、国家发展改革委、财政部联合发布了《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》，当前国四重卡尚有较大存量，如前述政策落地较好，将有望促进重卡新车市场销售。因此，公司的传统商用车业务，随着景气度提升将直接受益。其次，公司逐步进入乘用车和两轮车市场，该市场容量均远高于商用车，这使得公司的业务有了更好的成长性，当前公司持续在乘用车、两轮车市场拓展产品品类、项目和客户，随着量产项目的增加，预期未来的收入也将继续增长。公司三项费用中较高的主要为研发投入，由于近几年公司新增了新国标记录仪、eCall、座舱类产品、控制器类产品，因此研发投入较大，目前前述产品逐步进入量产，团队较为稳定，相关费用将逐步收敛。按产品分类，智能座舱和控制器是公司 2024 年增长较快的业务，目前的产品类型和量产项目不断增加，因此 2025 年也将保持快速增长。其次需关注商用车的销量在宏观经济好转和以旧换新政策的推动下，预期同比将有所增长。按车型分类，2024 年的乘用车业务收入占比持续提高，两轮车业务崭露头角，预计 2025 年将继续扩大收入占比。目前公司已经完成 eCall产品的开发，已获得阿联酋 eCall证书，并完成欧盟 E-MRK 认证的全部测试要求，即将下发证书。预期下半年将提供给客户进行装车销售。

3）巨星科技 （华夏基金参与公司路演活动）
调研纪要：巨星科技表示，全行业未来都会有涨价的需求，公司在关税发生后第二天即开始涨价。对于建厂地点的选择，公司认为东南亚仍是低成本地区首选，中国制造业成本也具有优势，暂不考虑墨西哥或美国建厂。关于东南亚新增产能，由于该地区产能不足且订单饱满，公司将继续进行建设。在关税影响方面，ODM模式下公司不会通过降价承担关税，因此没有影响；而OBM模式下则会通过涨价传导关税影响。

4）漫步者 （华夏基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：2024年，漫步者实现营业总收入29.43亿元，同比增长9.27%，归母扣非净利润4.29亿元，同比增长13.66%。耳机耳麦系列产品营收18.41亿元，同比增长2.79%，毛利率39.61%，增加3.17%；音响系列产品营收9.97亿元，同比增长20.39%，毛利率41.31%，增加2.85%。内销营收23.12亿元，同比增长11.57%，毛利率39.73%，增加3.53%；出口营收6.31亿元，同比增长1.61%，毛利率42.62%，增加1.49%。公司发布多个高端新品，包括TWS旗舰新品NeoBuds Pro3、Hi-Fi级旗舰音箱S300等，推出多款蓝牙6.0耳机，支持多国语言实时语音转译。公司完成算法备案，功能更丰富的I产品在持续开发中。公司重点布局开放式耳机市场，已上市十余款产品。公司耳机业务毛利率提升，音响业务增长远超行业。公司多品牌协同运营，推出多个子品牌。

华夏基金成立于1998年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)16881.55亿元，排名2/210；资产管理规模(非货币公募基金)10795.12亿元，排名2/210；管理公募基金数831只，排名1/210；旗下公募基金经理126人，排名1/210。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为华夏北交所精选两年定开混合发起式，最新单位净值为1.89，近一年增长104.33%。旗下最新募集公募基金产品为华夏安和债券A，类型为债券型-长债，集中认购期2025年4月1日至2025年4月15日。

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