截至2025年3月28日收盘，光威复材（300699）报收于31.77元，较上周的33.54元下跌5.28%。本周，光威复材3月24日盘中最高价报33.45元。3月27日盘中最低价报31.6元。光威复材当前最新总市值256.89亿元，在航空装备板块市值排名10/46，在两市A股市值排名589/5140。
近日光威复材披露，截至2025年3月31日公司股东户数为7.09万户，较3月20日减少3041.0户，减幅为4.11%。户均持股数量由上期的1.12万股增加至1.17万股，户均持股市值为36.52万元。
光威复材2024年年报显示，公司主营收入24.5亿元，同比下降2.69%；归母净利润7.41亿元，同比下降15.12%；扣非净利润6.68亿元，同比下降6.15%；其中2024年第四季度，公司单季度主营收入5.48亿元，同比下降28.96%；单季度归母净利润1.26亿元，同比下降49.93%；单季度扣非净利润1.13亿元，同比下降45.53%；负债率31.95%，投资收益8.29万元，财务费用-289.37万元，毛利率45.55%。
问：客户A 的 36亿大合同并没有显示 25 年有 CCF700G产品，CCF700G 产品今年还有没有业务？答：CCF700G产品正在供货中，合同中没有是因为价格、数量、应用场景未确定，合同正在商定当中，相关事项明确后会签订合同。
问：传统定型产品去年交付略慢，今年能否弥补？一季度交付情况？答：去年交付节奏较慢，我们了解今年可能略微有增长，目前一季度交付节奏正常。
问：碳梁去年价格大幅下降原因？今年碳梁价格展望？答：一方面，碳梁是按米计算的，宽度厚度等产品规格不同，价格不同，年报中披露碳梁 2024年产能相比去年有所增加也是因为部分产品规格变化导致的；另一方面，碳梁价格主要受原材料价格影响，去年碳梁用纤维价格下降，产品价格也随之下降。今年碳梁价格预计比较稳定。
问：大合同 2025 年实际结转收入节奏？是否还有其他订单？答：军品收入节奏公司不好做预期，大合同之外的其他产品订单后期会签订合同，将根据具体情况看是否需要披露。
问：公司为大飞机以及装备配套供货的主要产品型号？答：为大飞机供货的主要有 T300级/T800级纤维，同时也在做一些验证，为装备配套供货产品主要有 T300级/T700级/T800级纤维，以及下一步的 T1100级纤维。无论是装备业务还是民机，公司在碳纤维方面已实现系列化供应，包括高强型纤维、高强中模型纤维、高强高模型纤维都得到一定程度的应用。
问：近年来国内碳纤维行业产能扩张过快，公司年报中及富余产能消化，从行业和公司自身角度，公司认为如何更好破局？答：国内碳纤维产能扩张很快。公司年报中提及产能富裕问题主要是 T700S级/T800S 级纤维。从行业角度，我们认为应有序控制高强型产品的投入和产出，不单纯打价格战，重点转移至应用场景的开发，通过扩大应用来提升碳纤维有效消费。例如公司近些年碳纤维产品应用从装备用纤维、逐步拓展至碳梁、氢气瓶、缠绕类产品、新能源汽车重要零部件、3C电子产品等多个领域。
问：公司各型号碳纤维产品产能？军品预计今年交付节奏？民品业务下游需求结构？答：产能情况T300级 500 吨，CCF700G200吨，T800 级700-800吨，高强高模型纤维 80吨，T700S级/T800S 级6000 吨。装备用纤维公司根据客户订单及时交付，从过去两年的交付情况看，在季度间的波动可能会比较大，公司能做的就是确保及时足额的根据订单交付。公司民品纤维主要指 T700S 级/T800S级产品，属于军民两用产品，军品主要应用于航空和航天卫星之外的其他领域；民品目前主要应用在氢气瓶领域，其他场景业务量相对少一些，无人机、汽车等新兴领域刚开始应用，希望后续有更好的表现。
问：T800H 级纤维价格，后续放量节奏？答：公司去年底签订了合同，2025年为一个合同周期，2026 年-2027年为一个合同周期，已经对价格进行锁定，并对需求量进行了预估，公司会根据需求量进行备产，具体交付情况根据型号进度等可能会略有调整。未来也可能会有更多的应用场景，如有需要会再补签合同。
问：T300 级产品 26年是否会签新合同？答：会有新合同，T300级产品应用场景较多，覆盖面广，预计未来几年时间内订单是较为稳定的状态。
问：公司产品在新能源汽车、消费电子领域有没有应用？答：公司在新能源汽车或消费电子领都有业务，业务内容主要涉及碳纤维、预浸料、制部件等产品，行业应用还在发展初期，业务量多少不一，其中面向 3C消费电子的预浸料业务对整体预浸料业务的影响相对更大一些。
问：碳纤维在航天领域的应用和需求？答：2024年航天领域业务收入占比 10.76%，产品包括碳纤维、预浸料、制品等。航天领域纤维端重点关注 M40J 级/M55J 级等高强高模型纤维，壳体类产品主要是 T700S 级/T800S 级纤维的应用，制部件主要是根据客户要求制作。
问：公司在 919 等商用大飞机上的合作进展？答：目前已经有两款产品正式通过 PCD审核，业务上大致会随着客户国产化替代进程走，具体时间公司无法确定。
问：碳梁业务未来发展预期？答：碳梁业务根据目前在手订单情况，预计 2025年会继续有恢复性增长。
问：包头项目盈亏情况？答：包头项目去年 6月份逐步投产，2024年产出 1000 吨左右，因前期建设投入比较大，转固后全年增加固定成本比较多，预计 2025年包头项目处于亏损状态。包头项目业务的整合和梳理还在进行中，包括定位、产品结构、两地协同、挖掘内部需求潜力以及开拓外部市场等。
问：大合同执行情况？答：大合同分了三个合同组，去年的部分已经执行完毕，今年合同目前执行正常，比较稳定，未来会根据客户需求进行交付。
问：包头项目能源价格有落实吗？答：包头项目落地时电价有协议，目前基本实现预期能源价格，与原来的电价协议比略增长。
问：在众多碳纤维公司中，公司的优势有哪些？答：公司产品系列完整，碳纤维产品覆盖高强型、高强中模型、高强高模型纤维，拥有干湿法、湿法两种生产工艺，能够满足国内目前绝大多数碳纤维应用场景的需求。公司客户比较分散，尽管航空航天是主力，碳纤维应用航空占比 70%，但单一主机厂或者单一装备型号或者单一产品的影响有限，这使得公司业务不会受个别因素影响太多，业绩整体相对稳定。公司拥有碳纤维全产业链布局，产品涉及碳纤维、预浸料、复材制品上下游等，这使得公司业务受产业周期性波动的冲击相对较小。
问：碳纤维整体销量相比于 2024 年少了 300 吨，威海和包头整体民品纤维产量是否增加？答：整体产量是有增加的，但有一部分公司自用了，属于内部销售，在合并层面已经抵消了。
问：包头项目如果做大丝束纤维是否需要进行工艺改造？答：包头项目目前可以直接生产 3k、6k、12k、24k纤维，24k 纤维可以应用在碳梁上，已经做了相关评价、测试、验证，随时可以在碳梁上应用。
问：碳梁业务客户维斯塔斯是否继续减少订单？新客户和维斯塔斯在产品上有差异吗？答：应用量上而言，新客户订单量是逐渐增加的趋势，维斯塔斯前几年将业务外移，最近两年订单量趋于稳定。不同客户的产品规格不一样，有接近的，也有宽度和厚度更小的。
问：公司碳纤维新产品订单情况？答：公司碳纤维新产品类似于 T800级纤维的历程，有验证、小批量供货、稳定生产的过程，这期间也会形成一定收入，并随着进程推进不断增加，但是相对于已经定型产品，在量或者时间节点上不好把握，期望能像 T800级纤维那样逐步成为主力。
问：航天领域有变化吗，展望今年对公司业务有多大拉动？答：根据项目进展和与应用客户沟通的情况，跟前几年比，能感受到推进速度的变化和放量的需求，但目前还没有上升到量化的程度，无法判断对今年的收入有多少影响。
问：未来是否加大碳纤维的内部应用保证毛利率稳定？答：公司会以整体商业价值最大化为原则做有效规划，根据整体成本和外部采购原材料情况进行综合评判，一方面保障自产纤维的消化，避免出现产销不匹配现象；另一方面，公司会做好成本控制，评判用自产纤维还是外购纤维。
问：2025 年股权激励预期？答：2024年装备业务中个别产品下滑较大，导致 24 年没有实现股权激励考核结果，2025 年预期积极因素增多，公司会努力争取达到股权激励目标。
问：威海电价落实时间？答：威海目前按照工业用电价格执行，山东省以及威海市对碳纤维发展大力支持，有在建设源网荷储项目，预计落实还需要时间。
问：T800 民机业务增长主要是大飞机还是无人机？答：24年民机业务增长主要是大飞机方面的业务。
问：800 级纤维等同性验证已通过，是否会追加合同？答：目前还不涉及，后续看该产品其他相关应用场景项目进度和业务情况。
问：2024 年员工增加 80 人的原因？答：主要是包头项目投产增加生产人员。
威海光威复合材料股份有限公司2024年年度报告摘要显示，公司经本次董事会审议通过的利润分配预案为：以825,000,000为基数，向全体股东每10股派发现金红利5元（含税），送红股0股（含税），以资本公积金向全体股东每10股转增0股。2024年度归属于母公司所有者的净利润为741184300.63元，母公司实现净利润111692802.24元，提取法定公积金11169280.22元，减去应付普通股股利412500000元，加上母公司以前年度结余未分配利润1333663505.05元，母公司2024年可供股东分配利润总计1021687027.07元。公司计划以825000000股为基数，向全体股东每10股派发现金股利5元（含税），合计派发现金股利412500000元（含税）。2024年度现金分红和股份回购总额为574155465.88元，占本年度净利润的83.68%。监事会认为该方案符合相关法律法规及公司章程规定，体现了公司重视对投资者的回报，有利于全体股东共享经营成果，不存在损害公司和股东利益的情况。
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