截至2025年3月28日收盘，中国中车（601766）报收于7.3元，较上周的7.31元下跌0.14%。本周，中国中车3月26日盘中最高价报7.43元。3月25日盘中最低价报7.25元。中国中车当前最新总市值1983.09亿元，在轨交设备板块市值排名1/31，在两市A股市值排名55/5140。
中国中车H股市场公告显示，截至2025年3月31日，H股和A股的法定/注册股份数目分别为4,371,066,040股和24,327,798,048股，面值均为人民币1元，法定/注册股本总额为人民币28,698,864,088元。已发行股份方面，H股和A股的已发行股份数目（不包括库存股份）分别为4,371,066,040股和24,327,798,048股，库存股份数目均为零。本月内无股份增减变动。股份期权、承诺发行发行人股份的权证、可换股票据、为发行发行人股份所订立的其他协议或安排以及已发行股份及/或库存股份的其他变动均不适用。香港预托证券资料和确认部分也不适用。备注说明，因公司在中国注册，“法定股本”概念不适用于本公司，填写的信息为已发行股本。呈交者为联席公司秘书王健。
3月28日业绩电话会主要内容如下：
公司对2025全年的经营情况展望为：宏观方面，2025年我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有变；行业方面，铁路客运货运预计将继续维持景气度，设备更新、降低物流成本等专项行动不断推进，清洁能源装备行业处于持续上升期，对公司的双赛道、双集群业务均形成较好的支撑。公司将继续将高质量发展作为经营主线，努力保持并提高产品获利能力，力争实现年度经营业绩的稳中有进，保持良好稳定发展态势。
铁路装备业务方面，2025年国铁集团制定了运营和线路建设计划，全年旅客发送量、货物发送量分别同比增长4.9%和1.1%，投产新线2600公里。铁路运输继续保持向好态势，短期对铁路装备的需求构成有力支撑。随着老旧内燃机车的强制报废要求、降低全社会物流成本等专项行动推进，以及国铁集团《铁路设备更新改造行动方案》落实，存在进一步带动铁路装备的需求。具体到2025年的订单，公司和国铁集团、重点行业客户保持对接，各类采购招标在有序准备中。预计需求总量和去年相比保持稳定、但结构可能会有所变化。
城轨业务方面，2025年新开通城轨线路里程有望达到1000公里，国内城轨整车新造市场较2024年将有所恢复，车辆招标数量将有一定增长。预计公司今年新造车辆新签订单保持增长的可能性较大，车辆交付和2024年保持相当水平。城轨工程可能继续落实。公司在过去几年一直致力于发展“产品+”“系统+”的增量业务，订单获取量逐年提升。预计未来2-3年公司城轨“产品+”“系统+”业务将继续保持增长态势。
新产业业务方面，2024年公司新产业实现收入863亿元，连续多年保持增长，其中清洁能源装备业务增长较快，新签订单额也取得了较好增长，为2025年该板块的经营业绩奠定了良好基础。双碳战略背景下，清洁能源转型正在持续推进，以风电、光伏为代表的产业保持快速发展，面临广阔的发展空间，对公司清洁能源装备业务发展形成了有力支撑。总体看，2025年新产业板块中非轨道交通零部件业务收入预计将继续保持较好的增长态势。
国际业务方面，当前全球轨道交通行业呈稳步增长态势，同时各国加快推动绿色低碳发展、国家对高端装备“走出去”的政策支持，都为中车“双赛道双集群”产业“走出去”带来机会。但与此同时，地缘政治风险、区域保护主义，市场竞争日趋激烈等因素，也为国际业务的拓展带来了较大的不确定性。总体看，从新签订单目标上看，公司2025年国际业务新签订单要在2024年基础上有所增长，但也确实面临着各种不确定的影响，从2025年国际业务收入实现看，根据在手订单交付情况分析，力争在2024年基础上有所增长，公司将密切关注国际形势变化，积极做好项目的执行。
关于2025年一季度的经营情况，公司2024年年底签订的动车组、货车等新造订单有一部分在今年一季度陆续生产和交付，其他业务的市场拓展和订单交付也在有序开展。总体而言，公司一季度经营活动正常有序。
2024年完成公司新能源机车销售签约200余台，并实现了小批量交付。2025年，随着老旧型铁路内燃机车新能源转型产业政策的落地实施，特别是“至2027年底，重点区域老旧型铁路内燃机车应当全部退出铁路运输市场”相关要求，2025年路外机车市场需求预计将有所上升；国铁集团近期印发了《铁路设备更新改造行动方案》，提出要推动老旧机辆装备更新及绿色化替代，预计也将形成对新能源机车的需求。新能源机车业务预计将对公司2025年的机车业务形成一定的支撑，公司将积极做好订单跟踪和执行。但由于路外机车市场相对分散，涉及多个行业，且当前各省市落实国家政策的配套措施出台需要一段时间，全年仍具有一定不确定性。
2024年底公司研制的2列CR450样车顺利下线，目前正在北京铁道环线进行型式试验，预计二季度将到正线进行试验和运行考核，验证和优化动车组与轨道线路、接触网供电、行车控制信号等系统的最佳匹配。具体商业运营的时间要根据试验验证的进展而定。CR450动车组的各项设计参数满足时速400公里线路的运营要求，在更快、更智能、更绿色的基础上向下兼容既有高铁运营线路，可跨线运行。
公司2024年度利润分配预案为每10股派发人民币2.1元(含税)，分红比例与2023年度基本保持一致。未来公司将平衡好股东分红报和公司业务发展资金需求，力求在可持续发展基础上保持分红向上趋势。
公司一直高度重视市值管理工作，近期也根据最新的政策修订完善了市值管理的制度体系。后续将持续提升公司内在价值，通过加强公司治理、做好投资者沟通、提升投资者报等方式加强市值管理。我们也将认真分析研究市值管理指引中提到的各类工具，对于有利于提升股东价值、有利于公司长远发展的措施会在合适时间加以考虑。
公司重视并认真研究地方政府化债政策。一是密切跟进城际轨道交通建设的情况，第一时间了解城轨市场项目动态，二是加强与客户的对接，积极争取将公司城轨项目所涉及的应收款项纳入计划。由于相关政策实施到见效有一个过程，总体对公司城轨业务是有利的，但效果显现需要一定时间。
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