首程控股（00697.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期首程控股（00697.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

资产规模扩张与运营提效双轮驱动,通过资产证券化实现「资产循环+强运营」商业模式2024年,继一季度高效完成广州白云国际机场停车场经营权项目和北京丰台站停车场项目的营运交接后,本集团接连斩获西藏拉萨贡嘎机场停车场项目和天津滨海国际机场停车场项目两大国内主要机场停车场项目。伴随著2025年春节期间西安咸阳国际机场航站楼的全面通航,本集团参与建设并管理运营的T5航站楼停车场项目也正式投入运营,进一步巩固了本集团在交通枢纽类停车场资产管理业务的龙头地位。本集团交通枢纽类停车场资产管理业务实现以点化线,以线成面,完成全国范围「东南西北中」全方位网路贯穿式业务布局。
      同时,本集团在运营科技方面持续投入、积极推动数智化转型,完成了停车管理系统「速驿客V3」系统的全面迭代,并在2025年初全面拥抱AI时代,完成速驿客系统与DeepSeek搭建,通过「AI+运维」、「AI+客服」的结合,优化泊车调度、提升车牌识别效率、车辆进出场管理和使用者服务水准,助力「智慧停车运营」全面升级,提高停车资产运营效率,同时实现资产增值。
      2024年,本集团投资于京津冀区域、成渝区域及大湾区区域等深耕区域的八个优质停车资产项目运营现金流和收益水准得到显著提升,已于2024年12月成功发行了优先级利率2.4%的第二期停车资产类REITs,进一步完成从「重资产+强运营」向「资产循环+强运营」的转型。
      资产融通与资产运营双向赋能协同,构建完整机器人产业生态
      从产业投资维度,本集团依托与战略股东北京国有资本运营管理有限公司成立的人民币100亿元规模北京机器人基金,积极投身于机器人产业。凭借敏锐的市场洞察力与前瞻性的战略眼光,和「投科技、引链主、强赋能」的核心理念,截止本公告日,北京机器人基金被投资项目涵盖宇树科技、银河通用、星海图、未磁科技、万勋科技、沃兰特等十多家创新企业,投资版图全面覆盖人形机器人、医疗机器人、工业机器人等前沿领域。
      在场景落地维度,本集团在全国地的在管停车场以及在北京市管理的六工汇、首钢冬奥广场、融石广场等项目覆盖商业、产业园、公寓等多种业态,可为清洁、安防、引导机器人等提供全真验证场景,通过真实运营数据反哺机器人产品迭代,打通「技术验证-产品迭代-规模应用」全链路,推动「资本+产业」的深度融合,加速人形机器人等优质企业的商业化进程。
      在产业服务维度,本集团在2025年新成立的机器人公司,通过销售代理、租赁业务、行业咨询、供应链管理等深度服务加强投后赋能加速推动优质机器人企业和优质机器产品的落地应用。
      公募REITs市值创历史新高,以REITs为基石的「募、投、管、退」资产全周期管理能力进一步深化
      2023年REITs二级市场受到情绪悲观、流动性疲软等因素的影响,市场价格超跌,彼时本集团仍坚定地看好中国资产,继续坚持以REITs为基石的「募、投、管、退」生态系统布局。2024年,证监会及国家发改委出台了一系列有关公募REITs的利好政策,公募REITs的发行更加顺畅和高效;同时,市场无风险利率进一步下行,REITs分红优势展现,保险及FOF基金等大规模长期资金逐步进入REITs市场。多重利好刺激下REITs市场估值上涨,REITs配置价值凸显。
      本集团管理的城市发展基础设施基金聚焦于在本集团深耕的京津冀区域、华东区区域、成渝区区域和大湾区区域四大核心区域,围绕停车出行、产业园区、租赁住房、消费类基础设施等方向储备优质存量基础设施资产,未来依托于本集团在资产运营与资产融通方面积累的丰富经验,持续提升资产价值。通过市场化大宗交易、资产证券化、公募REITs等多种手段完成退出,实现基础设施资产全周期管理。
      主要风险及不确定性
      本集团活动面临多项财务风险:市场风险(包括货币风险,利率风险及价格风险)、信贷风险及流动资金风险。本集团整体风险管理计划著重于金融市场的不可预测性,并寻求方法减低对本集团财务表现的潜在不利影响。本公司根据其董事会制定的指引管理其财务风险。经营财务部与本集团内部密切合作确认并评估金融风险以进行整体风险管理以及上述特定财务风险。
      货币风险
      本集团业务主要集中在中国内地和香港两地。因此,本集团需承担港元、美元及人民币汇率波动风险。为了减低汇兑风险,外币资产通常是以其资产或现金流的外币作为借贷基础。
      利率风险
      本集团持有计息资产及负债,包括银行结余、借款及应付债券。本集团主要面对浮动息率之银行结余及借款相关之现金流利率风险。
      资本结构
      本集团资本结构包括借款、应付债券以及本公司拥有人应占权益(包括已发行股本及储备)。
      本集团资本管理乃确保本集团内各实体将可以持续方式经营,同时透过适当平衡债务与资本结构为股东带来最大回报。本集团与过往年度之整体策略保持不变。
      董事会每半年检讨一次资本架构。本集团会根据董事会推荐建议,透过派付股息、发行新股、回购股份以及发行新债或赎回现有债务,以平衡其整体资本结构。

业务展望：

展望未来,本集团将进一步加大在核心区域、聚焦产业及聚焦资产的投资力度,深度布局机器人产业,构建完整机器人产业生态。本集团通过资产运营和资产融通两大核心能力,构建基础设施资产全生命周期服务闭环,继续为股东创造长期回报。
      加大在核心区域、聚焦产业及聚焦资产的投资力度
      本集团将继续做实区域公司,升级在京津冀区域、成渝区区域、华东区区域及大湾区区域资源配置,强化与战略客户、地方政府平台的合作,并深度挖掘区域资源禀赋,加大在停车出行、产业园区、租赁住房及消费型基础设施资产等具备长期稳定现金回报、高潜力特征的中国核心资产的投资力度。同时加大在机器人、新材料、智慧制造等新质生产力行业的投资力度。
      依托基础设施资产和机器人产业投资双引擎驱动,推动不同业务高效协同
      依托北京机器人基金在机器人领域的投资,本集团将通过机器人公司加强投后赋能,为机器人企业提供租赁业务、销售代理、行业咨询、供应链管理等深度服务。通过现有在管停车场、产业园区、消费类基础设施资产、公寓等场景生态为机器人企业提供可复制的「场景+服务」模式,助力产品升级迭代。同时也进一步提升本集团在管资产的数智化管理水准,提高基础设施资产运营效率。

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