复星医药（02196.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期复星医药（02196.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

报告期内,本集团进一步聚焦创新药和高值器械,推进产品结构及策略转型,实现营业收入人民币40,910百万元。其中,创新产品收入稳步增长,核心品种创新型抗PD-1单抗斯鲁利单抗注射液(中国境内商品名:汉斯状)、CAR-T细胞治疗产品奕凯达(阿基仑赛注射液)、止吐药物奥康泽(奈妥匹坦帕洛诺司琼胶囊)以及长效重组人粒细胞集落刺激因子产品珮金(拓培非格司亭注射液)、心衰和高血压治疗药物一心坦(沙库巴曲缬沙坦钠片)均实现较快增长。
      报告期内,本集团实现经营现金流人民币4,477百万元,同比增长31.13%,高于当期经营性利润的增速,同时通过资产结构优化和严格控制资本性支出等多项措施,实现自由现金流的提升。本集团在质量提升、成本控制、效率提升、周期管理、创新研发等环节持续推进精益管理,推动运营效率和盈利空间的提升,报告期内,毛利率减销售费用率同比提升2.45个百分点;剔除新并购企业的影响,管理费用下降人民币318百万元。
      此外,本集团持续推进非战略非核心资产的退出和整合,集中资源聚焦核心业务,以实现资产结构的优化和资产效能的提升。报告期内,本集团持续推进资产结构优化,加速现金回流,2024年以来回笼资金总额近人民币3,000百万元。
      报告期内,本集团实现归属于上市公司股东的净利润人民币2,770百万元,同比增加15.46%;其中,实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润人民币2,314百万元,同比增加15.10%,非经常性损益为人民币456百万元,同比增加17.53%。
      报告期内,本集团在保持研发强度基本稳定的情况下,持续优化创新研发体系,提升研发效率,研发投入共计人民币5,554百万元,其中,研发费用人民币3,644百万元。在自主研发的同时,本集团还充分践行开放式研发模式,通过产业基金等方式开展创新研发项目的孵化,确保创新研发的持续性。

业务展望：

2025年,本集团将持续推动提升研发效率、加速实现上市产品的商业化价值,内部运营进一步提质增效。创新研发方面,本集团将深耕境内市场并拓展国际市场,围绕存在较大未满足需求的核心治疗领域产品、技术展开针对性布局,提升研发效率,聚焦高价值管线的内部开发和外部引进。经营管理效率提升方面,本集团将积极推进精益运营、降本增效和资产轻量化,以优化财务结构,夯实本集团长期稳健发展的基础。为实现上述经营目标,具体策略和行动包括:
      制药
      2025年,本集团将继续贯彻「4IN(」即创新Innovation、国际化Internationalization、智能化Intelligentization、整合Integration)战略,提升创新研发能力,大力发展战略性产品,拓展全球市场机遇,优化资产配置,提升研发和运营效率。
      创新药业务,将继续聚焦优势资源,保障重点项目顺利推进,同时全面升级BD能力,巩固乳腺癌、肺癌、血液瘤等肿瘤领域的优势地位,拓展免疫炎症、中枢神经领域和慢病(心脑血管、肝病、代谢、肾病)的布局机会;加大与国际一流高校、科研院所开展产学研合作,在早期阶段捕获源头创新产品;同时积极推动优质产品出海,推进全球同步开发。在营销端,深化营销组织变革,通过大准入体系和创新全域营销,加强产品生命周期管理,以最大化创新产品的商业化价值,著力打造重磅产品矩阵。
      成熟产品及制造业务,在研发方面,围绕高难仿及差异化产品、改良型新药、创新药进行研发立项并高效推进在研产品,积极布局原位凝胶、微片、口溶膜、吸入制剂、缓控释等高端╱复杂制剂,形成差异化研发布局。在运营方面,统筹规划产业布局,提升原料制剂一体化,并布局特色原料药、新兴技术平台,加强原料药国际注册及营销体系能力建设,全面提升运营效率,打造成本领先优势,重点推动肝素产业的整合与国际化协同。在营销方面,积极应对集采,加快营销模式转型,持续深耕现有市场,同时,对于中东、东南亚等新兴市场,则通过战略布局,实现快速突破,以全面推进全球化布局并形成区域聚焦,并借助外延并购加快国际市场拓展。
      疫苗业务,将继续丰富细菌性疫苗、病毒性疫苗以及新兴疫苗技术平台的产品组合;积极推进13价肺炎球菌结合疫苗(多价结合体)的III期临床及冻干人用狂犬病疫苗(人二倍体细胞)、23价肺炎球菌多糖疫苗及24价肺炎球菌多糖结合疫苗的I期临床,加快推进四价流感裂解疫苗上市进度,并有序推进管线中战略性疫苗产品的研发;同时加强自主研发及开放式合作,强化疫苗技术平台核心竞争力,持续推进疫苗产业相关产能与质量体系提升。
      医疗器械与医学诊断
      2025年,医疗器械业务将继续聚焦医疗美容产品、呼吸健康产品、专业医疗产品等业务赛道,以创新驱动和深度国际化为主线,围绕资产高效运营和盈利能力提升两大目标,以加速实现产业聚焦突破。其中,医疗美容产品业务深耕多元化生态与全球网络布局的价值创造,内生外延并举;呼吸健康业务持续深度整合,做大业务体量,提升盈利质量;专业医疗业务聚焦肿瘤、神经等领域,通过提升产品力、营销力、孵化力,创专科领域优势品牌。
      2025年,医学诊断业务将继续优化资产结构、整合内外部资源,聚焦于优势管线及高潜力管线的开发及产品商业推广,持续推进提质增效举措。研发方面,将继续围绕感染、肿瘤、中枢神经和慢病等领域构筑协同管线布局及整体解决方案;营销方面,将聚焦于生化、化学发光、分子等管线,提高营销能力及终端产出;运营方面,将致力于实现质量效益双提升,进一步提高产品高质量交付能力与成本精细化管理能力。
      医疗健康服务
      2025年,以综合性医疗机构为主的医疗健康服务业务将在巩固现有优势领域的基础上,持续完善专科服务能力以及基于病程的全生命周期管理体系,进一步提高医疗服务水平;持续加强核心能力建设,推动医疗技术创新与落地应用,提升一体化运营效率;持续加强与商业保险的合作深度和广度,提升商业保险的覆盖度,并加速拓展医药保健融合的一站式健康管理服务;基于数字化平台,持续深化线上线下一体化智慧医疗服务;同时,深耕大湾区并探索拓展国际医疗服务的能力。
      2025年,康复专科业务推进完成筹建中康复医院的开业;继续完善康复医院标准化模型3.0对标和赋能;持续推动康复评定标准和质控体系的标准化;进一步完善品牌管理和服务平台建设,打造「精准康复」和「中高端」的品牌形象;建设并持续完善互联互通的康复集团化信息系统。夯实「临床—康复一体化」建设,进一步提升康复患者就医体验,实现康复全周期管理和服务优化。

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