福耀玻璃（03606.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期福耀玻璃（03606.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

(一)公司业务的审视
      公司的主营业务是为各种交通运输工具提供安全玻璃、汽车饰件全解决方案,包括汽车级浮法玻璃、汽车玻璃、机车玻璃、行李架、车窗饰件相关的设计、生产、销售及服务,公司的经营模式为全球化研发、设计、制造、配送及售后服务,奉行技术领先和快速反应的品牌发展战略,与客户一道同步设计、制造、服务、专注于产业生态链的完善,系统地、专业地、快速地响应客户日新月异的需求,为客户创造价值。福耀是一家社会责任感强烈、互利共赢、安全环保、科技创新的绿色发展型企业。
      本报告期公司合并实现收入人民币39,251,657千元,比上年同期增长18.37%;实现除税前利润人民币8,990,236千元,比上年同期增长33.87%,实现归属于本公司所有者的年度利润人民币7,497,392千元,比上年同期增长33.20%;实现每股收益人民币2.87元,比上年同期增长32.87%。
      有关公司业务审视的其他具体内容详见本章节及「第五节管理层讨论与分析」之「一、经营情况讨论与分析」。
      公司的大部分收入来自提供优质汽车玻璃设计、供应及服务。公司也生产和销售浮法玻璃(生产汽车玻璃所用的主要原材料)、汽车饰件。下表载列所示期间及日期的财务比率概要:
      注:(1)收入增长=(期内收入÷前期收入-1)×100%;(2)年度利润增长=(期内年度利润÷前期年度利润-1)×100%;(3)毛利率=(期内毛利÷收入)×100%;(4)利息和除税前利润率=(期内财务成本和除税前利润之和÷收入)×100%;(5)年度利润率=(期内年度利润÷收入)×100%;(6)股权收益率=(期内归属于本公司所有者的年度利润÷归属于本公司所有者的权益)×100%;(7)总资产收益率=(期内年度利润÷期末总资产)×100%;(8)资产负债率=(负债总额÷资产总额)×100%;(9)贸易应收款项周转天数=(期初贸易应收款项+期末贸易应收款项)÷2÷收入×365天,其中贸易应收款项包括贸易应收款、应收票据(含列报在以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的应收票据);(10)存货周转天数=(期初存货余额+期末存货余额)÷2÷销售成本×365天。
      公司从盈利能力、营运能力和偿债能力三者选择有代表性的财务指标来分析公司的成长能力。公司2024年收入同比增长18.37%,年度利润同比增长33.31%,盈利能力持续加强;公司2024年贸易应收款项周转天数、存货周转天数分别为92天、82天,保持公司正常周转效率水平;公司2024年12月31日资产负债率为43.58%,保持较强的偿债能力。公司不断强化企业运营管理,提升企业综合竞争力,为股东持续创造价值。
      有关其他内容描述详见「第五节管理层讨论与分析」。
      第四节董事局报告
      二.公司关于公司未来发展的讨论与分析
      (一)行业格局和趋势
      根据中国汽车工业协会统计,2024年中国汽车产销分别为3,128.2万辆和3,143.6万辆,同比分别增长3.7%和4.5%,产销量再创新高,继续保持在3,000万辆以上规模。截至2024年度,中国汽车产销已连续十六年稳居全球第一。
      汽车行业从短期来看,汽车市场在持续复苏,但国内外形势复杂严峻,挑战和不确定性增加。中国加大宏观调控力度,扩大内需、优化结构,积极扩展海外市场的同时,也通过出台和落地各种政策措施促进汽车消费,如优化限购政策、开展新一轮「汽车下乡」、以旧换新、延续和优化新能源汽车车辆购置税减免至2027年12月底等一系列刺激汽车消费政策等,随著国家促消费、稳增长政策的持续推进,中国汽车市场有望继续保持稳中向好发展态势。
      从全球汽车工业结构看,发展中国家新车产量和汽车保有量占比均不断提升,影响不断加大,但汽车的普及度与发达国家相比差距仍然巨大,美、日、德等发达国家每百人汽车保有量均超过50辆,而发展中的中国2024年每百人汽车保有量仅约25辆,中国与主要发达国家汽车保有量水平还有比较大的差距。相对于中国人口数量、中等收入人群占比、人均GDP等而言,中国潜在汽车消费潜力巨大,且中国内部完备的供应链体系为汽车行业的发展提供有力支撑,为汽车工业提供配套的本行业仍有较大的发展空间。
      当前汽车「电动化、网联化、智能化、共享化」(新四化)已成为汽车产业发展的潮流和趋势,汽车市场进入需求多元、结构优化的新发展阶段,新能源汽车渗透率不断提升,智能汽车也已经进入到大众化应用的阶段,汽车不再是一个简单的交通工具,现在的汽车正朝著一个可移动的智能终端转变。汽车新四化的发展使得越来越多的新技术集成到汽车玻璃中,对汽车玻璃提出新的要求,同时也为汽车玻璃行业的发展提供了新的机遇,推动汽车玻璃朝著「安全舒适、节能环保、美观时尚、智能集成」方向发展,智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃、超隔绝玻璃等高附加值产品占比在不断地提升。福耀在本行业技术的领导地位,为本公司汽车玻璃销售带来结构性的机会。
      因此,从中长期看,为汽车工业发展相配套的本行业还有较稳定的发展空间。
      注:以上数据来源于世界汽车组织(OICA)、中国汽车工业协会和国际汽车制造商协会等相关资料。
      以技术和创新的文化和人才,系统打造「福耀」可持续的竞争优势和盈利能力,成为一家让客户、股东、员工、供应商、政府、经销商、社会长期信赖的透明公司。
      公司的规划为:
      1.拓展「一片玻璃」的边界,加强对玻璃智能、集成趋势的研究,持续推进铝饰件业务,为OEM和ARG市场用户提供更全面的产品解决方案和服务。
      2.持续推进「四品一体双驱动」经营管理模式,实现「高性能、高稳健、高绩效」的质量目标,运用「质量一票否决制」,不断完善全员、全过程、全价值链的质量管理体系。
      3.完善管理创新、技术创新的流程和激励机制,以客户为中心,以市场为驱动,以产品为导向,实现技术引领。
      4.不同维度全面深化数字化精益管理,提质增效,节能降本,增强企业抗风险能力。
      5.推行绿色可持续发展,大力开展节能降耗措施,推进绿色设计、绿色制造、绿色材料应用等,将福耀打造成「稳健、创新、绿色」的高质量发展的标杆企业。
      6.持续发挥销售引领作用,完善销售管理机制,不断拓展新市场、新客户,维护稳定客户关系,建立以客户为中心的服务文化,提高客户满意度,增强客户黏性,助力福耀迈上新台阶。
      7.进一步全面推广资金集约化与预算并举的管理模式,优化资本结构,使资金管理安全、有效,确保资本效率最大化。
      8.全球化经营,公司从组织结构、文化、投资、人才引进等转型升级,以提升为全球客户创造价值、提供服务的能力。
      9.通过数字化建设,实现各模块的数据互联互通,有效进行高质量的数据收集和管理,提升生产效率与质量、创新与研发、服务与产品体验。
      10.弘扬「勤劳、朴实、学习、创新」的核心价值观,稳定团队,内培外引,协同发展,打造一支有使命感、能担当、重绩效的高素质国际化人才团队,为福耀高质量发展奠定人力资源基础。
      第四节董事局报告
      公司的机遇:
      1.伴随产品消费升级和技术进步,高附加值产品需求提升,为福耀提供了新的发展机遇,福耀从产品经营向一体化全解决方案的品牌经营发展,公司价值不断提升。
      2.公司资本结构合理、现金流充足、财务稳健、经营能力卓越,为持续发展奠定良好的基础。
      3.公司强大的研发创新能力、柔性生产能力及前瞻性产能规划,使公司可以快速响应汽车新四化下对设计、开发、量产的高要求。
      4.海外布局合理,生产运营前移至国际客户,为公司海外市场的发展提供更快、更有价值的服务,客户服务能力不断提升。
      5.公司延伸产业链,布局汽车饰件业务,既解决汽车玻璃集成所需的饰件,又有利于延伸公司业务,发挥与汽车玻璃的协同效应,进一步增强公司与汽车厂的合作黏性。
      6.公司全球化格局成型,可以应付国际形势变化带来的挑战。
      公司的挑战:
      1.全球经济政治形势错综复杂,风险和不确定因素依然存在,将给公司经营带来挑战。
      2.信息化时代,客户对响应速度的要求越来越高,对公司服务和管理水平、智能化水平和协同能力提升提出了更高的要求。
      3.汽车智能化、集成化趋势凸显,越来越多的新技术也集成到汽车玻璃中,产品消费升级和技术进步对汽车玻璃提出新的要求,对公司的技术发展提出挑战。
      4.公司的全球化经营发展,公司需要迎接与所在国的文化融合、法律适应、人力资源匹配等方面的挑战。

业务展望：

2025年,经济不确定性将贯穿全年,并对全球经济产生深远影响。为此,福耀将稳健经营、谨慎走好每一步:1.多市场发力,国内外并举,稳步提升OEM市场份额,加大ARG市场开拓,拓展新客户、稳定老客户,
      优化服务水平,提高客户满意度,增强企业竞争力。
      2.确保安徽合肥工厂和福清阳下出口基地这两个项目高质量建成投产,完善产业布局,保证客户需求。3.加强市场洞察和技术洞察,不断提升技术创新能力,积极开发汽车玻璃新产品新技术,加快产品升
      级迭代,通过新产品首发,引领市场。
      4.持续推动全面精益管理,从五星班组建设,逐步扩大到五星工厂、五星公司建设,建立有福耀特色的精益五星管理模式,以卓越的管理水平和高效的运营模式,推动公司持续稳定发展。
      5.建立数字化的质量管理,在生产过程中实时收集、实时监控,快速反应,实现自我诊断、自我纠正,把质量问题扼杀在萌芽之中,同时,通过质量大数据分析,进行质量提升,提升质量水平。
      6.将低碳理念贯穿于生产运营的每个环节,在能源管理、光伏、绿电、储能等各领域采取措施,推行绿色可持续发展,落实节能降耗。
      7.持续推进「人文福耀」建设,设计涵盖专业技术、管理能力、数字化素养等多元课程体系,大力开展人才专项培训,全面提升员工的专业知识与技能,明确定位,赋能成长。
      为完成2025年度的经营计划和工作目标,公司预计2025年全年的资金需求为人民币472.98亿元,其中经营性支出人民币341亿元,资本支出人民币85.00亿元,派发现金红利支出人民币46.98亿元,计划通过加快销售货款回笼和存货周转、优化结存资金的使用、向金融机构借款或发债等方式解决。2025年公司将继续加强全面预算管理,强抓货款回笼,严控汇率风险,优化资本结构,使资金管理安全、有效。
      上述计划是基于现时经济形势、市场情况及公司形势而测算的经营计划,所以该经营计划不构成公司对投资者的业绩承诺或实质承诺,投资者对此应保持足够的风险意识,并且应当理解经营计划与业绩承诺之间的差异。

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