美东汽车（01268.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期美东汽车（01268.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

2024年,随著宏观不确定性增大,国内消费市场持续降温,加上新势力品牌的快速迭代,以及传统势力未能适时调整生产及销售计划,这些都导致乘用车供需格局出现巨大转变。根据中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会(「乘联会」)公布的数据显示,受惠于国家置换补贴和地方促销汽车消费政策的刺激,年内全国乘用车市场累计零售2,289万辆,同比增长5.5%。其中,新能源车为市场主要增长动力,累计销量1,090万辆,同比上升40.7%,市场渗透率也进一步攀升至47.6%;然而,由于豪华车消费族群较受宏观经济因素影响,年内豪华车销售同比下滑7.8%至274万辆。
      在新能源车竞争激烈,传统燃油车品牌致力维持市场份额的情况下,品牌及汽车经销商纷纷进行价格促销,以减低现金压力及争取更大市场份额。据乘联会统计,年内豪华车市场平均折扣率高达20.7%,大额折扣不但严重挤压了汽车经销商的利润空间,长时间的减价周期也导致众多经销商退网。据中国汽车流通协会预测,2024年4S店退网数量将达4,000家。因此,相较以往的频繁并购及利润增长,汽车经销商现在更著重成本控制、现金周转及运营效率的提升;相较过往的网络规模,品牌商也更追求具备出众销售能力的的经销商资产。
      业务模式上,部分新势力品牌也因为地域触达能力、销售转化能力,以及现金周转速度等优势,逐渐从先前的纯直营模式,转向为直营和经销混合的双渠道模式,为一众汽车经销商带来新业务机遇。同时,传统品牌也需要考虑如何保障汽车经销商的盈利能力,从而维护现有市场份额。随著市场格局快速变化,汽车经销商如何迎接新能源汽车、新势力品牌、传统品牌转型,以及新商业模式的挑战,仍有待进一步探索。

业务展望：

展望二零二五年,宏观经济的不确定性仍然存在,国内消费力或需时恢复。新能源车的品牌竞争预计将更为激烈,而豪华品牌也需要在维持市场份额及优化经销网络之上谋求变化。为应对未来不确定性,本集团将继续维持高效周转,透过较低库存水平以减低未来产生更大亏损的风险。同时,本集团将积极发展售后及按揭申请服务业务,借此提高客流、转化率及零服吸收率,为集团未来运营及财务表现奠定基础。
      面对近年发展快速的新能源汽车,本集团将继续透过销售现有豪华品牌旗下的新能源车型及提供相应售后及按揭申请服务,以轻资产及低风险的业务模式探索新能源市场机遇。为灵活应对市场挑战,本集团也将秉承一贯稳健审慎的风格,保持充裕的在手现金,并减轻债务负担,以更精简高效的资产负债表结构,实现业务可持续发展。
      员工培训及发展
      于二零二四年十二月三十一日,本集团共有3,706名雇员(二零二三年十二月三十一日:3,805名),大部分均位于中国。年内,本集团之员工成本合共约人民币711.1百万元(二零二三年:约人民币869.9百万元)。除提供具竞争力的薪酬待遇以及根据个人表现向合资格雇员授出酌情花红及以股权为基础的奖励外,本集团倡导简单、直接、数据化的企业文化,已成为吸引人才的一个要素。本集团的管理团队重视雇员的满意度,努力为全体雇员创造更好的工作环境和职业晋升途径。
      不竞争承诺
      本公司各控股股东已向本公司提供书面确认,确认其于本年度遵守日期为二零一三年十一月十三日的不竞争承诺。独立非执行董事已审阅该等承诺的遵守情况,并确认据彼等所能确定,彼等并不知悉本年度有任何违反该等不竞争承诺的情况。
      有关修正物业业权缺陷的最新情况
      诚如本公司日期为二零一三年十一月二十二日的招股章程所披露,本公司将就自有及租赁物业适时提供修正物业业权缺陷的最新情况。年内,本集团并无物业业权缺陷的最新情况。如有需要,将根据相关规定公布相关事项的进展。
      配售事项及认购事项的所得款项用途
      于二零二三年一月,本公司按认购价每股股份15.05港元配售68,000,000股新股份。扣除相关配售成本后,本公司收取所得款项净额约1,012百万港元。以下为本公司有关所得款项净额的使用计划:
      附注:本公司拟自配发日期起计三年内动用所得款项。动用所得款项的预期时间表视乎本集团对未来市场状况的最佳估计而定,将因应市场状况目前及未来的发展而有所变动。
      重大事项及其他资料
      SailVantageLimited发行的可换股债券
      于二零二二年一月,SailVantageLimited(「可换股债券发行人」,为本公司全资附属公司)向专业投资者(定义见香港联合交易所有限公司(「联交所」)证券上市规则(「上市规则」)第三十七章)发行可换股债券,初始本金总额为2,750,000,000港元,并由本公司担保。可换股债券已于二零二二年一月十四日在联交所上市。股份于二零二二年一月五日(厘定初步换股价日期)在联交所所报收市价为每股39.35港元。假设按初步换股价悉数转换,根据所得款项净额计算的净价格约为每股股份45.72港元。所有所得款项已于本年度前动用。
      于本年度,本公司已根据可换股债券的条款购回及注销本金总额为636百万港元的可换股债券(包括于二零二四年一月购回本金总额84百万港元的可换股债券及于二零二四年六月购回本金总额552百万港元的可换股债券,占最初已发行可换股债券约23.13%),总代价约为642百万港元。购回乃根据可换股债券的条款与条件,透过场外交易市场向公开市场的卖方执行。该等已购回的可换股债券附带权利转换为14,209,686股股份(根据当时现行换股价每股股份44.7582港元计算。于厘定截至二零二三年十二月三十一日止年度末期股息的汇率后,根据可换股债券的条款及条件,可换股债券的换股价已由每股股份44.7582港元调整为每股股份44.1764港元,自二零二四年八月九日起生效。截至二零二四年十二月三十一日,本金总额为1,873百万港元(二零二三年十二月三十一日:2,509百万港元)的可换股债券尚未偿还(附有权利可按当时现行换股价每股44.1764港元转换为42,398,203股股份)。更多资料载于合并业绩附注14及本公司日期为二零二四年一月二十四日、二零二四年六月二十五日及二零二四年八月九日的公告。
      根据可换股债券的条款及条件,可换股债券发行人在收到债券持有人行使认沽期权的通知后,于二零二五年一月十三日赎回本金总额为1,873百万港元的所有尚未赎回可换股债券。赎回的资金来自本集团的内部资源及外部借款。赎回的可换股债券已被注销。本公司并无已发行但尚未赎回的可换股债券,而可换股债券于联交所的上市地位已于二零二五年一月二十二日营业时间结束时撤销。另请参阅本公司日期为二零二五年一月十四日的公告。
      购股权计划
      购股权计划已于二零二三年十一月到期。于二零二五年二月十八日,董事会宣布议决建议采纳二零二五年购股权计划(「二零二五年购股权计划」)。二零二五年购股权计划的目的是确认及认可本集团董事及雇员(包括根据二零二五年购股权计划获授购股权(「购股权」)作为与该等公司签订雇佣合约(无论是全职或兼职)的诱因的人士)对本集团已作出或可能作出的贡献。根据上市规则第17章,二零二五年购股权计划构成涉及发行新股份的股份计划,因此须待本公司股东(「股东」)于股东大会上批准后,方可作实。于临时股东大会(「临时股东大会」)上,本公司将提呈普通决议案,以供股东考虑及酌情批准采纳二零二五年购股权计划及配发及发行新股份以偿付任何购股权(于行使该等购股权所附认购权时)之授权(「股份授权限额」),惟不得超过计划授权限额。请参阅本公司日期为二零二五年二月十八日的公告。载有(其中包括)临时股东大会通告及二零二五年购股权计划详情的通函将于适当时候刊发。
      变更公司秘书及授权代表
      陈焯墁女士已替代王章旗先生担任公司秘书、上市规则第3.05条规定的授权代表、香港法例第622章公司条例第16部下代本公司接收法律程序文件及通知书的授权代表及上市规则第19.05(2)条下获授权代表本公司接受法律程序文件及通知书的人士,均自二零二五年二月十八日起生效。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。