绿城管理控股（09979.HK）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期绿城管理控股（09979.HK）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

经营概览
      2024年,全球经济环境承压前行,呈现复杂分化趋势。中国房地产市场经历深度调整,逐步探底企稳,代建行业同样面对规模增长趋缓、竞争格局演变、商务要求提升等多重挑战,对行业参与者的经营能力、服务能力和专业能力提出更高要求。
      面对周期波动与市场压力,绿城管理作为代建行业领军者,始终保持战略定力,及时调整发展节奏,聚焦提质增效。我们稳固经营基本盘的同时,持续夯实能力建设,确保现金流安全,并主动拓展多元业务赛道,始终保持行业领先身位。2024年,本公司连续第九年蝉联「中国房地产代建运营引领企业」第一名,全年荣获30余项行业TOP1殊荣,市场占有率连续九年稳居20%以上,充分彰显了绿城管理的综合实力与稳健韧性。
      本报告期内,本集团收入达到人民币3,441.2百万元,较上年同期人民币3,302.4百万元增长4.2%;毛利达人民币1,705.6百万元,较上年同期人民币1,722.3百万元下降1.0%;行政开支达到人民币481.1百万元,较上年同期人民币514.5百万元下降6.5%;本期内综合毛利率达到49.6%,较上年同期52.2%下降2.6个百分点;归属于本公司股东的净利润达到人民币801.1百万元,较上年同期人民币973.6百万元下降17.7%;本报告期内本集团司经营活动现金净流量达人民币291.7百万元,本集团无银行负债。
      宏观市场
      2024年,代建行业整体呈现「增速放缓、结构分化」的特征。根据中国指数研究院数据,行业整体新拓建筑面积同比小幅下滑5%,行业新签门槛提升,竞争进一步加剧。
      2024年四季度起,伴随中央明确提出「促进房地产市场止跌回稳」,各地出台「稳市场、稳交付」组合政策,委托方信心逐步恢复,代建签约量开始回升。从长期视角看,政府、央国企、城投平台、私企及金融机构仍是代建业务的核心拓展主体,同时,政策驱动、事件驱动与结构性调整为行业发展注入新动力。具体来看:
      政府服务方面,各地政府持续推进保障性住房、城中村改造、产城融合、市政配套完善,市场化代建逐步成为政府采购的成熟模式,主要省市规范性文件体系不断健全,为代建业务打开广阔空间。
      国企与城投服务方面,央国企和城投平台依然主导土地市场,尤其城投公司具备大量土地储备,但开工率偏低。在「止跌回稳」政策托底和购房信心回升的背景下,引入专业代建企业盘活存量资源,已成为提升资产效率、实现国有资产保值增值的有效途径。
      资方服务方面,全国范围已建立起「城市房地产融资协调机制」,涉房涉地项目白名单制度逐步完善,融资环境边际改善。代建模式凭借信用赋能、品牌焕新、操盘稳健等优势,成为资方修复资产负债表、盘活遇困项目、保障竣工交付的重要抓手,助力行业重塑良性循环。
      总体来看,房地产开发投资与运营环节的分离趋势日益加快,专业化、品牌化代建服务已成为推动行业转型、实现各方共赢的关键动能。绿城管理也将在这一趋势中持续发挥引领作用,以更强的能力和更稳的经营,为股东与合作方创造长期价值。

业务展望：

本公司审慎判断,中国住宅的代建渗透率仅6.28%,远低于国际水平。中长期来看,行业增长空间广阔;随著政策持续发力、市场结构性回暖,存量项目机会显现,代建需求有望持续释放。
      2025年,绿城管理将在挑战与机遇并存的市场环境中砥砺前行,持续夯实核心竞争力。本公司将聚焦能力提升,强化体制与机制建设,通过深化对标学习,树立品质与效率双轮驱动的经营理念,全面增强经营管理、市场拓展、产品创新及营销能力,以更精准的服务满足客户需求。同时,积极探索应用AI大模型解决代建管理难题,加快数字化转型步伐,优化管理流程,精细化收款与成本管控,确保运营高效稳健。以改革创新为引擎,推动业务模式与能力的全面升级,巩固行业龙头地位。
      面向未来,在经济迈向高质量发展的关键阶段,绿城管理将充分发挥行业新质生产力的引领作用,坚定不移地致力于成为中国代建行业的标杆企业和轻资产开发模式的先行者,以卓越品质累积市场信任,以专业能力兑现长期价值。本公司将携手各方共建共享,充分彰显代建模式在新时代发展格局中的独特优势,引领行业迈向高质量发展的新阶段。

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