航天动力（600343）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期航天动力（600343）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、经营情况讨论与分析

    2024年，公司积极落实国资委相关要求，认真履行证监会相关规定，多措并举提升上市公司质量。报告期内，面对复杂的经济形势和发展压力，公司深入践行“经营模式转型升级”工作部署，推进“创新改善提质增效”，努力提升存量主业发展质量，加快培育增量产业，强化上市公司平台功能发挥，分类施策改善基础管理；同时，公司以高度的责任感，制定妥善的应对策略有效化解了风险隐患，产业发展根基进一步夯实。公司全年实现营业收入9.25亿元，同比增长2.79%，实现归属于母公司净利润-1.87亿元。

    公司亏损的主要原因，一是受所属领域宏观环境影响，公司主营业务市场需求增长不明显且竞争形势加剧。主要表现在电机和化工泵等产品市场份额下滑，变矩器产线产品及产能调整，不能有效支撑运营的基本成本开支，本年度毛利率降幅较大；二是部分存货面临产品转型及客户订单变更等影响，公司对其进行计提减值；三是投资收益、资产处置收益等非经营性收益有所减少。

    二、报告期内公司所处行业情况

    报告期内，公司主要从事泵及泵系统、液力传动系统的研发、生产、销售以及工程项目的承揽，业务涉及矿山、能源、化工、水利、电力、冶金、消防、交通和军工等多个行业领域。

    2024年我国经济运行总体平稳、稳中有进，但大国博弈、脱钩断链、贸易保护趋势仍在加剧，外部环境的复杂性、不确定性上升，对我国经济发展产生影响。公司所处行业领域需求下降，市场竞争加剧，利润降低。

    1.泵及泵系统

    公司泵及泵系统产品品种较多，包括工业往复泵、长输管线输油泵机组、大型水利泵、中小型水轮机、中高端消防泵以及泵动力端（电机）系列产品。

    （1）煤炭和原油开采：公司煤层压裂泵、油田注水泵、泥浆泵等工业往复泵产品是煤炭和原油开采工艺的关键设备。根据国家统计局相关数据显示，2024年原油生产增速加快，规上工业原油产量2.12亿吨，同比增长1.8%。原油加工保持稳定，规上工业原油加工量7.08亿吨。原煤生产增速加快，规上工业原煤产量47.6亿吨，同比增长1.3%。中国煤炭市场在2024年展现出一定的积极前景，供需将趋向平衡，但煤炭价格下降、营业收入下降等使行业面临的挑战依然复杂。我国煤炭和原油开采整体运行平稳，但利润的下滑影响行业的进一步发展及投资力度。

    （2）石油化工：公司化工流程泵、输油泵、隔膜泵等产品应用于石油化工领域。根据国家统计局数据，2024年石化行业实现营业收入16.28万亿元，连续3年稳定在16万亿元左右，由上年的下降1.1%转为增长2.1%。石化行业利润总额0.79亿元，同比下降8.8%。石化行业克服了下游市场需求不足、产品价格低位徘徊、企业效益明显下滑等不利因素影响，运行保持基本稳定。行业“增产增收不增利”的情况仍然难以扭转，当前，外部环境变化带来的不利影响加深，叠加部分产品市场需求不足、产能增速过快、内卷式竞争加剧，行业效益受到影响，产能过剩设备投入趋于饱和，影响整体行业投资动能。

    （3）现代煤化工：公司化工流程泵、隔膜泵等产品应用于煤化工市场，是重点国产化推进产品。现代煤化工是我国的独特优势，尽管国内现代煤化工产业效益有所下降，但产业本身仍在逐步调整和优化中，产品结构雷同、差异化和高端化不够问题依然突出。现代煤化工产业的发展主要由我国“富煤、贫油、少气”的资源特点所决定，需进一步加大投入保障能源安全、减少对外部能源的依赖，并拓展煤炭的应用领域。国家强化清洁高效利用导向，出台政策支持煤化工行业向低碳技术升级，地方政府配套财政补贴、税收优惠等措施，促进企业技术创新与环保设施建设。新疆加快准东煤制气、煤制烯烃等现代煤化工项目建设，目标建成国家级煤炭供应保障基地和煤制油气战略基地。山西、陕西等传统煤炭大省通过产能核增和技术改造，提升煤化工产业集约化水平。

    （4）水利水电：公司大型区域调水泵在排涝防洪、大型农业灌溉和城市供水等工程也有广泛的使用。水轮机组适用于各种水力发电工程。2024年水利行业蓬勃发展，全国水利建设投资连续三年突破万亿元大关。全国水利建设实施项目4.7万个、完成投资1.35万亿元，创历史新高。整体来看，这些资金重点流向流域防洪工程、国家水网重大工程、水生态环境治理、水文基础设施和数字孪生等四大领域。以构建国家水网为例，珠三角水资源配置工程全面通水，黄河古贤水利枢纽、海南昌化江水资源配置等41项水网重大工程开工，南水北调中线引江补汉、环北部湾水资源配置等工程加快实施。国家对水利行业的持续重视和高投入，使得水利设备等相关行业的发展前景持续看好。

    （5）工业电机：公司电机产品品种齐全，类型覆盖同步、异步、直流、防爆，立式、卧式，中、小型高、低压电机。市场需求变化促使工业电机产品结构优化，高效节能电机、永磁电机、伺服电机等高端产品市场份额提升，传统产品更新换代加快。国内工业电机行业竞争激烈，外资品牌在中高端市场占有一席之地，而本土大型企业通过资金、产能、品牌等优势扩大市场占有率。众多中小型电机生产企业面临产品同质化严重和较大竞争压力。随着市场竞争加剧，行业集中度进一步提高，公司面临产品更新迭代慢和市场竞争力不足等诸多挑战。

    2.液力传动系统

    公司是单涡轮液力变矩器行业龙头企业，拥有军民两用液力变矩器及总成、液力缓速器、液力传动系统等多种类别的产品系列，产品广泛应用于AT、CVT等自动挡汽车、各种装载机、叉车和其他中大型的特种车辆。

    （1）工业车辆：2024年工业车辆市场总体呈现稳健增长态势，但受到全球宏观经济下行和政治不确定性等因素的影响，增长速度较为缓慢。全年工业车辆整体销量为128.55万台，同比增长9.52%。其中，内销市场保持稳定增长，销量为80.5万台，同比增长4.77%；外销市场表现强劲，销量为48.05万台，同比增长18.53%。近年来，在“双碳”背景下，我国环保政策日益趋严，叉车产业结构正逐步调整，电动叉车在2024年的销量为94.63万台，占总销量的73.61%，电动叉车正在逐步取代传统的低端小排量内燃叉车。

    （2）工程机械：中国工程机械工业协会数据显示，2024年共销售挖掘机20.11万台，同比增长3.13%；其中国内销量10.05万台，同比增长11.7%；出口10.06万台，同比下降4.24%。2024年共销售各类装载机10.8万台，同比增长4.14%。其中国内销量5.4万台，同比下降3.94%；出口量5.4万台，同比增长13.8%。我国挖掘机、装载机年销量止跌回升，结束了连续下滑态势。工程机械行业是强周期性行业，周期主要受下游房地产、基建、出口等需求变化以及自身设备更新周期、环保排放政策等因素影响。目前行业内销已经出现一些积极迹象，土石方机械连续多月实现增长。万亿元增发国债项目、“大规模设备更新”政策，都可能助力行业企稳并复苏。

    （3）乘用车：据中国汽车工业协会发布数据显示，2024年乘用车产销分别完成2747.7万辆和2756.3万辆，同比分别增长5.2%和5.8%，中国乘用车产销连续两年保持在2500万辆规模以上；2024年传统燃料乘用车国内销量1155.8万辆，比上年减少248.5万辆，同比下降17.4%。市场增量主要来源于新能源车型，虽然新能源汽车正在逐渐抢占燃油车市场，但自主品牌的燃油车正在逐渐取代合资品牌燃油车的主导地位。2024年中国品牌乘用车市场占有率持续攀升，累计销售1797万辆，同比增长23.1%，年度市场份额达到65.2%，上升9.2个百分比。2024年自主品牌汽车出口情况总体表现强劲，传统燃料汽车出口457.4万辆，同比增长23.5%；新能源汽车出口128.4万辆，同比增长6.7%。自主品牌燃油汽车依然是出口大头。

    三、报告期内公司从事的业务情况

    公司是基建工程单位、石油化工企业、消防整车厂等国内外相关企业的泵及泵系统产品合格供应商，可定制生产水利水电工程用大型水泵及水轮机组，市政工程用大型循环泵组及石油、矿山、消防等领域泵类产品，已经形成了涵盖中高端消防泵、工业往复泵、长输管线输油泵机组、大型水利泵、水轮机以及泵动力端（电机）的系列产品布局；公司液力传动系统产品处于国内自主品牌变速箱企业零件供应链中，在工业车辆、工程机械、公路车辆、井下运输及铲运设备、特种装备等领域得到了广泛的应用。

    报告期内，公司实现营业收入9.25亿元，同比增长2.79%。泵板块业务主要因化工泵业务发展不及预期，导致整体收入略有下滑；电机产品受市场竞争加剧影响，收入降幅较大；变矩器板块主要是乘用车变矩器新生产线产出稳定，对战略客户的销量快速提升，对公司收入规模增长支撑较大。

    报告期内，公司始终坚持市场导向，全年新签合同超11亿元，同比增长8%。泵类产品新签合同5.6亿元，较上年基本持平；电机产品受市场需求及竞争加剧等影响，新签合同1.8亿元，同比下滑19%；变矩器产品订单增长明显，全年实现订单3.4亿元，同比增长66%，主要是乘用车变矩器产能释放，批产交付能力大幅提升。

    四、报告期内核心竞争力分析

    1.平台优势。公司作为航天技术应用产业化公司，利用上市公司平台优势，发挥产业协同效应和优化资源配置功能，推动产业经营与资本运营融合发展、相互促进，不断将公司产业做精做优做强。

    2.技术优势。公司以中国航天液体动力技术为依托，始终坚持以航天液体动力核心技术的成果转化，公司的特种泵阀、特种密封、消防系统、自动化测试控制系统等技术领域居于国内先进水平。报告期内，公司“高压煤浆泵研制及应用”项目通过中国通用机械工业协会科技成果鉴定，为该产品在石化行业大范围推广奠定基础。报告期内公司共申请专利64项，其中发明专利58项；获得授权专利19项，其中发明专利15项，专利质量稳步提升。

    3.体系优势。公司秉承航天工业精益求精的质量理念，以ISO9001质量体系、IATF16949质量体系和GJB9001C为基础，形成了规范的满足市场需求和用户要求的质量体系和供应体系；同时公司完善的党建体系，能够将政治优势转化为公司治理优势，基层组织优势助力业务拓展，人才队伍优势助力市场竞争，思想政治优势助力文化建设，纪律监督优势为公司发展保驾护航。

    4.文化优势。公司以航天“以国为重、以人为本、以质取信、以新图强”的企业核心价值观，以及“务实、创新、诚信、敬业”的企业精神，承担着对环境、员工、客户、供应商、股东的社会责任，为企业文化健康发展建立了有效的载体，公司上下齐心合力，共同为企业发展壮大贡献力量。报告期内，在全公司范围内营造全员创新改善的文化氛围，发布《全员创新改善指导意见》并实施，激励职工积极参与创新改善、人人参与经营，持续打造良性的创新改善文化。

    五、报告期内主要经营情况

    2024年，公司以推动产业高质量发展为主线目标，巩固存量产业优势稳步提升规模，加快打造增量产业基础发展能力拓展发展空间。以强化经营精细化管理为内驱力，推进单元经营实践，推动“转型升级”；推行全员创新改善，强化“提质增效”，持续建立市场化运营管理体系。

    1.市场方面。报告期内，公司围绕大客户、战略客户、战略市场在细分领域持续发力，水利产品、乘用车变矩器产品合同订单实现大幅增长，整体新签合同较上年度提升8%。其中水利产品全年中标国家重点工程12个千万元以上项目，累计新签合同3.46亿元，较上年持续增长7%；隔膜泵配件持续在石油化工等能源领域开拓市场，与国能集团签订高压煤浆泵配件铺货采购协议；往复泵产品新签合同1.26亿元，在矿山领域实现突破，中标云南大流量提水工程示范项目；工程变矩器与战略客户深度合作，获得卡特彼勒卓越供应商认证，配套某客户3个型号装载机的液力变矩器实现批量供货，变速箱订单同比增加40%以上；乘用车变矩器强化战略合作，全年累计交付产品约39万台，并荣获战略客户东安动力的精诚合作奖。

    2.研发创新方面。报告期内，公司进一步加大研发投入，强化科技创新。完成某新型永磁电机贯流泵装置总体方案设计，获得设计院及业主认可，有效保障产业化进度；井下排水泵项目完成样机试制并交付，为进一步市场推广奠定基础；完成新一代工业车辆变速箱用液力变矩器开发，攻克了泵轮毂分段特殊加工技术难点，完成客户的耐久试验，全年公司液力传动产品开发系列化型号29个，产品类型持续丰富。

    3.重点项目方面。加快推进宝鸡航天动力产业园建设项目，建成5座单体建筑及室内外装修、道路管路铺设以及水气暖等基础设施设备安装等工作；加快培育氢能产业发展能力，液氢罐箱工艺技术开发及生产能力建设项目完成立项，取得D类中低压容器生产资质。

    4.管理方面。加强经济运行管理，健全经营指标监督管理体系，结合经济运行分析会议、专题会等，常态化跟进推动短板指标；开展单元经营模式实践，推动经营模式转型升级，选取宝鸡航天泵业、江苏航天水力、工程变矩器事业部3家经营实体进行单元经营模式实践试点，均取得一定成效；开展全员创新改善，群策群力改善公司经营质量；围绕增强产品保障能力，完成质量体系文件换版；完善供应商、物资采购、产品外包等管理制度，加强供应商准入、采购管理；推进信息化平台建设，两地四园区实现网络安全互通，提升了公司全级次管理协作效率。

    5.人力资源方面。始终坚持党管干部、党管人才原则，深化干部人才发展体制机制改革，以奋斗者为本，持续激发人才创新创造活力。注重从经营生产一线培养、选拔干部，全年动态储备领导班子及中层年轻后备人才36人，调整干部14人。加强干部赋能提升，围绕增强干部履职能力、忠诚意识、创新精神等方面组织开展内外部教育培训，受众344人次；大力培养科技、技能、管理等专业人才，全年选聘公司级学术技术带头人9人，42名技能人员实现等级晋升，10名技能人员在竞赛取得优异成绩，126名员工实现业务、职务晋升，不断激励员工立足岗位快速成长。

    6.党建工作方面。公司党委持续深化党建融入中心，不断完善在公司治理中加强党的领导，明确权责边界，发挥把关作用。扎实推进党纪学习教育，持续深化主题教育成果，通过抓组织、抓队伍，不断强化党员、干部责任意识，充分发挥“两个作用”，在作风建设上持续发力，工作效能明显改善，积极营造公司高质量发展和谐稳定的工作环境。

未来展望：

(一)行业格局和趋势

    当前全球经济在经历了波动后逐步复苏，但增长步伐仍较为缓慢且存在着诸多不确定性与挑战，如国际贸易摩擦、经济增长动力不足等。然而，在国内，尽管宏观经济增速有所波动，但政府持续推动基础设施建设作为稳定经济增长的重要举措，中国装备制造业依然有着独特的发展地位与机遇。新的市场环境下，加速了各产业对国产替代的需求，进一步加速了高端产品的国产化的进程。

    1.泵及泵系统

    泵产业：国内泵行业将朝着智能化、节能环保、定制化、服务化等方向发展，行业集中度提升，龙头企业优势明显。外资企业与本土企业的竞争将加剧，细分市场和新兴领域的机会增多。在政策支持和技术创新的驱动下，国内泵行业有望实现从“量”到“质”的转变，逐步走向高端化、国际化。企业需抓住智能化、绿色化等趋势，提升核心竞争力，以应对未来的挑战和机遇。

    泵产业作为公司的核心产业，公司将加强低扬程大流量调水泵产品的市场，着重关注南水北调二期、大型蜗壳和离心泵市场信息，水资源配置，入海水道、大水网建设等国家重点及省重点工程。继续巩固在消防车领域优势，并持续扩大民用消防车的市场业绩。在隔膜泵方面，加快国产化替代进程，持续在隔膜泵及备件市场发力，力争取得突破。柱塞泵方面持续深耕“油田、矿山、煤炭”新场景开发，形成增量保证。

    工业电机：未来工业电机的发展将围绕智能集成化、高效节能化、工业产品一体化等方向展开。这些趋势不仅满足工业自动化发展需求，还将推动新兴领域的技术进步。目前与主流市场的需求能力差距较大，公司积极加大产品研发力度，提升公司电机分析计算水平，从而支撑公司特种电机研发计算分析及现场问题分析处理能力。紧跟国家在“节能环保”、“智能制造”等大产业方向的政策，继续探寻符合绿色节能环保理念的新型电机，并将开发思路从单纯开发电机逐步向到开发电机系统过渡，提升电机的产品附加值和智能化制造水平。

    2.液力传动系统

    未来随着中国工程机械主机厂国际市场份额的提升以及挖装机的新兴需求明确，中高端的液力传动产品的需求将多品种并平稳增长，符合公司的产品布局。2025年公司将继续围绕“以国际战略为牵引，以配套国际高端客户为核心，全面拓展国际市场”的市场开发战略，加大产品的国际推广力度。工程机械液力变矩器的主体市场工作将是以配合主机厂完成产品迭代及新产品开发为主，不断提升产品科技含量，逐步缩减低效的旧型号产品的产能，持续强化公司在行业内的知名度和技术领先地位。

    随着我国目前经济的不断发展，物流行业、工业制造等行业规模不断扩大，对工业车辆的需求不断增加，2024年电动叉车市场占有率达73.61%，传统燃油液力叉车市场占有率持续下降，工业车辆液力变矩器的竞争对手多，且行业目前同质化竞争激烈，价格战愈演愈劣。公司2025年在工业车辆市场加大内部管理，持续降本增效，在产品的结构、材料、工艺以及包装等方面进行新一轮的成本优化和迭代升级，提升产品的价格竞争力，逐步恢复市场份额。

    燃油车是民生车型，对普通百姓很重要，随着经济逐步恢复稳定，百姓购燃油车有利于中低端车市的恢复，整体市场高端换购的需求相对稳定。预计未来3年内，国内燃油车产量将达到历年的次高位水平高点，并在5年内呈现稳定趋势。随着汽车工业的发展，燃油车自动变速箱配套日趋广泛，进而拉动对乘用车液力变矩器的需求。经过多年的市场发展，国内自主品牌在AT（自动变速器）和CVT（无级变速器）市场上已经逐步取代了合资车的主导地位，并且进入了较为稳定的发展阶段。但是汽车行业的价格逐年降低，液力变矩器作为变速箱主要零部件之一，降低变矩器采购成本是重要方向，自主品牌迫于整车成本压力，零部件国产化是必然趋势，主流自主品牌车企如奇瑞、吉利等，不仅持续对燃油车技术进行更新，还投入建设了新的发动机和变速箱等核心部件生产基地，能够生产CVT和AT变速器。公司的战略客户是国内头部的AT、CVT变速器生产厂家，其配套国内自主品牌整车出口，或直接出口国外整车厂。公司乘用车变矩器市场占有率逐年提高，产能在2025年将进一步释放；同时在2025年持续加强与重点客户深入合作，持续投入产品研发进行迭代升级，完善产品序列，重点布局自主品牌市场，提高供应能力；逐步渗透发展外资品牌市场，逐步响应国际汽车标准，从而加强公司乘用车变矩器综合竞争力，努力向世界先进水平靠近。

    (二)公司发展战略

    全面贯彻党的二十大精神，深入贯彻落实习近平总书记关于国企改革发展和资本市场建设的重要论述，强化“助力航天强国建设、促进经济社会发展”的使命担当。

    立足新发展阶段，完整、准确、全面贯彻新发展理念，坚持问题导向、系统思维，坚持市场化、法治化方向，积极构建新发展格局。围绕“存量做精筑稳发展根基、增量突破拓展发展空间”主业发展战略，加快打造高端制造能力，推进经营模式转型升级和创新型企业建设，持续优化资产布局，不断增强核心功能和内生动力，打造成为优质的资本运作和产业化发展平台，发展成为在综合盈利能力、市场竞争力、运营管理水平、薪酬福利水平、社会影响力等方面行业领先的创新型科技企业集团。

    (三)经营计划

    2025年，公司将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入学习贯彻党的二十届三中全会精神，坚持党的全面领导，紧扣公司“改革创新、决战决胜”的发展主题，进一步深化改革，聚焦资源精力，全面提高经营质量。

    2025年的重点工作主要包括：

    1.持续加大市场开拓，确保市场业绩稳步增长。深入开展研究策划，实现大型水利泵、往复泵、变矩器产品订单稳定增长；筹划进军意向领域，围绕新型贯流泵、高压煤浆泵等新研产品，做好市场推广；以战略客户、重点领域为主，健全营销体系；围绕公司主业核心领域、战略市场布局，构建营销网络；以优势产品为突破点拓宽国际销售渠道，强化各类宣传载体多途径开展宣传推广。

    2.加强研发体系建设，持续提升技术研发能效。加强内部市场机构与研发机构间的联动，共同开展市场研究和项目技术论证；进一步发挥两级研发机构功能特点，经营单位结合产品熟知度明确弱项及需求，本级创新研究院发挥人才及仿真计算方面优势，重点围绕投标项目技术性能达标、中标项目难点技术攻关等方面加强合作。

    3.着力培养基础能力，着眼未来加快拓展增量。推进氢能装备基础制造能力建设，围绕产品生产及工艺流程，做好产线规划布局、建设，按计划推进C2、B4取证相关工作，培养氢能产业骨干人才，持续提升团队专业能力；加压加快打造高端制造能力，聚焦精力加强内部管理，组建核心管理及技能人才团队，解决在零件周转、设备利用、工艺流程、计划调度、结算机制等方面的短板弱项，提升产能产出。

    4.坚持改革创新，激发经营发展内生活力。按照“本级平台化、事业部子公司化、子公司市场化”思路实施改革，搭建集团化管控平台，提升运营管理效率；优化治理结构，依法合规推进董监事会改革；持续开展全员创新改善，完善组织形式、优化工作流程，着重围绕消除管理痛点和技术工艺降本，加大力度调动全员参与积极性。

    5.完善薪酬体系，激发人才活力。综合经济体量及效益、资产及人员规模等多维度因素，设置差异化薪酬，提升经营层价值导向；推进职工薪酬与工作业绩紧密挂钩，合理拉开薪酬差距，完善骨干人才精准激励方案；突出关键、重要岗位价值体现，畅通骨干人才晋升通道。

    6.坚持问题导向，提升运营管理实效。对照年度目标任务，细化工作计划，建立责任考核传导机制；紧抓“两金”压降，奖惩并重加大应收账款催收力度，定期盘点及时处理积压、无效存货；持续健全合规管理体系，守好安全底线，完善安全生产长效监督管理机制；始终保持高压态势，坚决防止违规经营，杜绝开展“十不准”业务。

    (四)可能面对的风险

    1.产品竞争力风险。公司经过多年的技术创新与市场开拓，积累了一定的市场竞争优势。但目前部分产品由于技术水平升级迭代缓慢，同时竞争对手快速发展，市场竞争优势减弱，对公司产业发展带来影响。对此，公司将紧盯行业前沿，及时关注市场需求变化，对标行业先进技术，围绕流体动力与传动领域的技术工艺，建强技术与工艺团队，加大技术研究与工艺改进，进一步提升产品性能，同时持续培育氢能装备制造能力、打造高端制造方面的核心能力，为参与市场竞争提供有力支持。

    2.人才竞争力风险。人才是支撑公司可持续发展的关键因素，也是塑造公司核心竞争力的关键因素。随着公司存量和增量业务的发展，公司对关键岗位人才以及高端技术人才的需求更加明显，高端人才缺失对产业高质量发展的支撑方面存在一定风险。对此，公司将进一步优化薪酬体系，加大骨干人才激励，通过健全学术带头人、师带徒等机制强化人才培养，稳定好支撑公司发展的人才队伍，持续提升人才竞争力。

    3.诉讼风险。公司在经营或项目实施过程中，面临产业转型、产品升级、组织架构调整等重大改革事项，或将面临合同争议、劳动纠纷、投资者索赔以及其他问题引发法律诉讼风险，公司将强化合规经营能力，依据相关法律法规积极应对，维护公司合法权益。

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