3月31日股市必读：凯莱英（002821）披露最新机构调研信息

截至2025年3月31日收盘，凯莱英(002821)报收于78.75元，下跌1.14%，换手率1.23%，成交量3.94万手，成交额3.13亿元。

当日关注点

• 交易信息汇总: 当日主力资金净流出92.86万元，占总成交额0.3%；游资资金净流入922.79万元，占总成交额2.95%。
• 机构调研要点: 凯莱英对完成全年指引有信心，预计2026-2027年实现海外产能基地盈亏平衡，完成PPQ项目意味着基本锁定了后续商业化订单的机会。

交易信息汇总

资金流向- 当日主力资金净流出92.86万元，占总成交额0.3%；游资资金净流入922.79万元，占总成交额2.95%；散户资金净流出829.93万元，占总成交额2.65%。

机构调研要点

3月31日特定对象调研- 新签订单不断加速的主要驱动因素包括：小分子业务的海外和国内临床后期项目进入商业化阶段及重磅领域订单增加；新兴业务中化学大分子订单增长超过130%、生物大分子订单增长超过50%和制剂业务订单增长超过30%。- 小分子业务中，天津三厂的API产能去年均处于高位运行，东北地区产能在去年下半年也进入较高的利用率状态，敦化二厂的培南产能受业务波动影响，其他产能处于正常利用率水平。化学大分子业务去年下半年多个重要项目落地，产能爬坡有序推进，今年产能建设持续增加，利用率进一步爬坡。生物大分子业务今年产能利用率高，新建奉贤商业化产能今年下半年投入使用并进入爬坡状态。今年资本开支集中在新业务领域，如化学大分子、生物大分子业务板块和新分子类型制剂业务，小分子产能新增资本开支有限。- 公司与Sandwich Site在管理融合和文化融合方面投入较多精力，使其已从研发中心转变为公司整体业务和交付链条的重要一环。从2024年8月初正式运营后已承接研发和生产订单，多个项目推进中，欧美客户访问及审计增多，展现浓厚兴趣并陆续增加询价。目前产能利用率不高，今年会适当扩展，引入国内新技术。财务情况看，由于Sandwich Site于2024年下半年正式投入运营，海外运营成本较高，预计2025年也会有一些亏损，将力争不超过2024年亏损水平；预计在2026-2027年实现盈亏平衡。承接Sandwich Site的战略意义大于数字意义，对海外客户合作有决定性意义；Sandwich Site帮助公司积累海外产能运营经验，为后续海外商业化产能投入打下基础。- 2024年到现在，新兴业务中几个重要板块订单强劲增长，也反映了行业复苏态势，多肽、寡核苷酸、偶联药物订单增长突出，也是公司后续增长的动力。国内创新药公司体现很强的竞争力，海外交易授权的热潮体现了国内创新药发展上了新的台阶，公司也努力开拓新兴业务板块能力，持续推动新业务产能爬坡，海外开拓，相信盈利能力也会有所改善。生物大分子和临床CRO业务随着2024年行业周期性波动，公司努力做了降本增效，2024年第四季度有所好转，海外市场偶联药物、多肽、寡核苷酸需求增长，国内积累的早期项目也在陆续向前推进，例如CRO板块在手二三期项目数量攀升，生物大分子板块IND、BLA项目也逐年增多。- 公司积极推进欧洲产能获取和建设，考虑并购、自建或在Sandwich Site基础上扩张等方案，同时论证原料端海外供应链建设。美国目前主要是波士顿研发中心建设，是否进行产能建设尚未确定。海外产能建设会增加运营成本，但也会带来与海外客户深入合作的机会。长期来看，需通过控制成本、提升运营效率来对冲影响，稳中推进海外产能建设。- 完成PPQ项目意味着基本锁定了后续商业化订单的机会，对未来商业化项目推进很重要。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。