世名科技（300522）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期世名科技（300522）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所处行业情况

    （一）公司所处行业情况

    自公司创立以来，公司在产品设计、研发、生产等方面始终秉持以技术创新、高质量发展的理念扎实推进，不断向高附加值产品迈进，以优化产品质量和提升市场竞争力。同时，公司积极响应绿色环保发展趋势，实施可持续发展战略，致力于为社会和环境创造更多价值。公司产品可广泛应用于涂料（建筑涂料、工业涂料）、纺织、轻工、医疗防护、光伏与电子通信等领域，充分展现了其多元化和实用性。作为国内纳米着色材料、功能性纳米分散体及特种添加剂领域的领军供应商，公司不仅致力于在产业链的关键环节中“补短板”和“填空白”，更凭借对技术的深入研究和先进的技术创新能力，展现了出色的国产替代能力，为行业的持续发展注入新的活力。根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订）的标准，公司所处行业为“C制造业”中的“C26化学原料和化学制品制造业”；根据国家统计局发布的《国民经济行业分类代码》（GB/T4754-2017）的标准，公司所处行业为“C26化学原料和化学制品制造业”，产品隶属于精细化工、新材料行业的一个分支。

    精细化工、新材料行业是一个以化工和材料工业为基础的高技术、高新领域，有着广阔的发展空间和市场潜力，是国民经济发展的关键领域，也是全球经济发展的重要支柱之一。目前，在欧盟、日本和美国等发达市场的精细化工、新材料行业中的先进企业已将发展重心转向高附加值领域，专注于生产高端材料、特种化工品以及创新型材料等。这些企业在产品质量、经济效益等关键指标上均处于全球领先位置，占据全球市场优势。相比之下，我国的新材料行业虽然发展迅速，但在部分关键材料的研发和产业化方面仍与欧美日韩等国家存在一定差距。近年来，国内新材料行业呈现出高端化、绿色化、自主化和专业化的鲜明趋势。随着新材料技术的持续升级和创新，高端材料的应用将越来越广泛，为众多行业带来革新性突破。

    （二）公司主要产品及经营模式

    1、公司主要产品概述

    公司专注于纳米着色材料（色浆）、功能性纳米分散体、特种添加剂、电子化学品及智能调色系统等产品的研发、生产及销售，是国内领先的纳米着色材料、功能性纳米分散体、特种添加剂供应服务商。公司经过多年的发展，已形成江苏昆山、江苏常熟、湖南岳阳、辽宁盘锦四大产业基地，其中昆山及常熟基地主要承载公司纳米着色材料、功能性纳米分散体为主的新材料产业板块，涵盖各类纳米色浆、功能性纳米分散体、特种添加剂及色母粒等产品的研发、生产、应用及销售，产品广泛应用于涂料、纺织、轻工及医疗防护等领域；岳阳基地主要由凯门助剂为运营主体，主要从事环保型助剂等产品的研发、生产、应用及销售，产品广泛应用于涂料、油墨、光伏产品加工、锂电池制备、手套涂饰剂等领域，为国内助剂细分领域的领先企业；盘锦基地以世名新材料为运营主体，主要承接公司特种光敏新材料、电子级碳氢树脂、特种润滑油添加剂等产品的中试研发项目，面向电子、光固化等高端新材料产业领域，为公司拓展高端新材料版图的重要战略支点。

    （三）公司主要产品下游应用行业

    着色材料（色浆）是一种主要的颜料使用方式，是将粉末状颗粒颜料与树脂、功能添加剂、助溶剂等混合，并经高速分散、研磨、过滤等加工程序后得到的一种颜色、着色强度及流变性符合一定规范的颜料浓缩浆，主要用于替代传统的颜料直接着色方式。根据介质条件、颜料品类及下游产品要求的不同，不同品种的色浆中颜料含量从20%到70%不等。使用色浆产品着色时，根据下游产品介质以及颜色要求的不同，最终产品中色浆的占比从0.5%到20%不等。

    1、涂料行业

    （1）产品简介

    涂料行业为公司着色材料（水性色浆）产品的主要下游应用行业。按下游应用用途，涂料主要可以分为建筑涂料、工业涂料、特种涂料。水性色浆是水性建筑涂料、水性工业涂料及水性特种涂料等产品的主要着色剂，具有着色力强、分散性好、耐性高、绿色环保等优势。

    建筑涂料行业为公司着色材料产品的重要下游应用行业。作为一种用于涂装在物体表面形成涂膜的材料，广泛运用于各行各业，由于其可以提高建筑物墙体、地面、金属结构、桥梁、交通工具等产品的保护与外观美观度，延长产品使用寿命，且具有安全性及特殊功能（如电绝缘、防污、减阻、隔热、耐辐射、导电、导磁等），是国民经济配套的重要工程材料。

    （2）行业情况及公司所处行业地位

    根据华经情报网数据显示，2023年我国商品化色浆市场规模约为76.67亿元，2016—2023年，我国商品化水性色浆的市场规模由约24.1亿元上涨至约52.9亿元，年复合增长率为11.89%。在建筑涂料领域，水性涂料以其环保、高效的特点占据了绝对的市场主导地位，目前我国建筑涂料中约有90%为水性涂料，这些涂料广泛采用水性色浆作为着色剂。公司作为国内建筑涂料色浆行业的龙头企业，建筑涂料色浆、胶乳类色浆等产品在下游细分市场均处于领先地位，该部分产品属于公司成熟的业务板块，未来随着老旧小区改造政策的深入推进，建筑重涂（翻新）市场需求将逐步释放，凭借在建筑涂料色浆领域的技术积累与市场先发优势，公司将持续巩固行业龙头地位，并通过技术创新与区域市场渗透，深度挖掘建筑重涂市场潜力，开拓业绩增长新空间。

    （3）行业政策

    商品化色浆的主要上游行业为颜料行业，下游行业为涂料、纺织纤维、轻工等行业，均属于传统意义上的重污染行业。随着由中国涂料工业协会牵头编制的《中国涂料行业“十四五”发展规划》正式发布，绿色涂料的发展方向成为行业内共识。所谓绿色涂料发展，即联合下游涂装行业，加强低VOC含量涂料的推广工作，大力推动涂装领域使用粉末、水性、高固体分、辐射固化等低VOC含量的涂料，从而实现涂料行业的结构调整目标。商品化色浆行业发展的过程就是对自磨色浆的替代过程，减少了自磨色浆生产中对粉尘、废水的排放，对产业链上的各类企业均能带来极大的环保效应。正是下游行业厂商对商品化色浆认识的不断加深，对自身产品品质、环保要求不断提升的需求，催生并推动了高品质、专业化生产的商品化色浆企业的发展。同时，商品化色浆的下游应用行业，如建筑涂料、纺织纤维、工业涂料等，均与整体经济发展有较高的关联性。随着我国经济持续稳定发展，这些商品化色浆下游应用行业也将保持稳定的增长态势，这有利于商品化色浆生产企业产能利用率的稳定提升。

    2、纺织行业

    （1）产品简介

    2018年开始，公司在持续优化原有涂料类、胶乳着色等产品技术的基础上，始终秉承环保型大色彩理念，逐步布局纤维原液着色、化纤母粒、特种添加剂等新产品开发，开拓新的应用市场。目前，纤维原液着色色浆主要应用于粘胶纤维、腈纶、氨纶、芳纶等湿纺纤维的原液着色，有力地促进了纺织行业的节能减排进程。化纤母粒可应用于涤纶、锦纶、聚乳酸纤维等纤维的原液着色及功能性纤维制备。

    原液着色技术是指将着色剂加入纺丝原液或熔体中直接纺出有色纤维的技术。使用颜料作为着色材料的原液着色技术，可赋予产品稳定、持久且均匀的颜色，在环保和耐用性方面具有明显优势。作为国家大力推广的绿色技术，纤维原液着色技术通过避免传统染色的高能耗、高废水排放问题，显著推进纺织业节能减排。

    纺织着色为公司继涂料产业之后的战略核心产业。公司积极夯实并拓展纤维原液着色技术领域，全面布局纤维原液着色相关技术的路径和产品，公司基本实现了主要纤维原液着色技术及相关产品的全覆盖，已成熟掌握粘胶、腈纶、聚酯、聚酰胺、超高分子量高密度聚乙烯纤维等主要纤维原液着色专用高品质着色剂及功能性纳米分散体等产品的制造技术，形成了具有自主知识产权的技术与产品系列，为各类纺织纤维企业提供优质产品与服务。通过严格控制色浆原材料品质、优化工艺等措施，公司开发的纤维原液着色色浆在色浆粒径稳定性、可纺性、环境安全性方面有着较为明显的优势，随着全资子公司常熟世名纤维原液着色色浆规模化生产线的逐步达产，公司纤维原液着色色浆在原材料采购、生产方面的规模优势日益明显，有利于进一步降低纤维原液着色色浆的生产成本、提高产品生产的一致性水平。

    公司以原液着色技术为核心，瞄准高端应用，强化产学研合作，推进产业化，推动化纤产业向绿色、高附加值方向升级，成为连接材料研发与终端应用的重要枢纽，实现从技术突破到市场应用的闭环。报告期内，公司助力原位聚合原液着色技术发展，作为“高品质原位聚合原液着色聚酯纤维大容量制备关键技术及装备”项目的联合承担单位，公司在此项目中发挥了重要作用，共同推动了这一科技创新成果的实现，助力高品质原液着色纤维的规模化生产与高水平市场应用的快速落地。

    报告期内，公司与中国石油大学（华东）重质油全国重点实验室合作成立“石大——世名循环经济联合创新中心”。双方以循环经济产业化研究为主题，重点围绕生物质转化领域开展技术开发合作，加速创新技术在实际生产中的应用转化，打造具有示范意义的循环经济项目。同时，双方将构建产学研紧密结合的人才培养体系，促进学术界与产业界的双向交流，共同培育更多专业人才。此外，双方还将联合建设科研平台和实验室，为科研项目实施提供强有力的基础设施支撑。在政策研究方面，双方将共同开展循环经济及生物质转化领域政策分析，积极申报并承担国家及地方科研项目，通过深化产学研合作实现互利共赢，共同引领行业绿色转型发展，为国家可持续发展战略贡献力量。

    在深化生物质转化技术研究的同时，公司正积极将循环经济理念延伸至再生涤纶等环保材料领域，通过产学研协同创新加速绿色低碳产业布局。再生涤纶（RPET）是一种环保型纺织材料，属于PET聚酯的循环利用，主要通过回收废旧聚酯（如PET瓶片、泡料、废丝、废浆、废旧纺织品等）再加工制成的聚对苯二甲酸乙二醇酯纤维，具有环保性、耐用性、实用性和时尚性等特点。相比原生涤纶，再生涤纶能为下游纺织品带来绿色“加分”项，提升终端纺织品牌的形象和附加值。原生涤纶纤维作为石油基产业下游，其生产需要消耗大量的化工材料，石油化工过程中也将产生大量的碳排放，而再生涤纶纤维使用废旧纺织品、废旧瓶片及塑料等为原料进行生产，其碳足迹将远低于使用原生PET生产。在美国聚酯行业中，从石油加工到PET聚酯，每生产1吨PET聚酯产生1.871吨二氧化碳，而回收利用1吨再生PET聚酯制造成涤纶，则可以避免该部分二氧化碳的排放。因此，发展再生涤纶纤维能够推动行业践行低碳经济，有利于助力“碳达峰”“碳中和”国家战略的实现。

    （2）行业政策

    在经济复苏与国内“双循环”战略推动下，原液着色化学纤维与色母粒行业迎来结构性增长机遇。一方面，国际原油价格高位波动推升传统染色成本，叠加“双碳”目标深化（如2022年《“十四五”节能减排综合工作方案》要求纺织业单位能耗降低13%），推动产业链采用原液着色技术替代高污染染色工艺；另一方面，欧盟碳关税（CBAM）等绿色贸易壁垒导致纺织出口升级，刺激企业加速产能布局。原液着色化学纤维作为中国化学纤维工业协会“绿色纤维”认证三大类产品之一，随着“绿色生活，从纤维开始”的消费理念不断推进，逐渐成为行业不可或缺的一个分支。

    3、电子化学品行业

    （1）UV单体及光固化材料

    1）产品简介

    UV单体和光敏树脂是光固化技术依托的核心原材料，依托UV单体生产过程废水循环利用技术，以实现工艺环境友好、降本增效，可应用于3C涂料、电子级油墨、电子胶粘剂等行业，均属于高端光固化材料行业；电子级碳氢树脂项目采用阴离子聚合工艺，是5G高速覆铜板的核心基材树脂，具有极低的介电常数（Dk）、低介电损耗（Df），仅次于PTFE材料，还具备低热膨胀系数、高导热系数且制版工艺容易的特点，产品主要应用于5G高速覆铜板产品M6~M8系列。

    公司盘锦基地主要从事UV单体、UV低聚物、电子级树脂、特种润滑油添加剂的研发、生产和销售，产品广泛应用于UV固化涂料、印刷油墨、粘合剂、电子封装以及先进制造等多个领域，不仅满足高端产业对环保、低VOC和绿色材料的需求，同时也助力推动新能源、汽车电子和光伏产业的技术升级。

    2）行业情况及行业政策

    电子化学品作为支撑半导体、新能源等战略产业的关键材料，成为政策重点倾斜领域。在全球市场中，电子化学品行业同步呈现扩张态势，2023年全球市场规模达673.5亿美元，预计2032年将增至1133.9亿美元，2024-2032年复合年增长率达6.0%，这一增长主要由半导体、新能源及显示面板等下游需求驱动，为中国企业参与国际竞争提供了广阔空间。UV固化材料行业呈现出供需平衡、市场竞争激烈的格局。2022年中国UV树脂市场规模约为33.1亿元，华东及华南地区凭借电子制造、光伏等下游产业集群优势占据主导地位，合计市场份额达78.6%。随着环保政策对传统溶剂型涂料的限制加码，UV固化技术因低VOC排放特性成为替代首选，推动全球UV固化树脂市场持续扩张，预计到2030年规模将达82.3亿美元，2024-2030年复合增长率达10.5%，显著高于电子化学品行业整体增速。国内企业加速布局高附加值产品，但高端光引发剂、特种单体仍依赖进口，外企凭借技术壁垒占据70%以上高端市场份额，行业呈现“低端内卷、高端失守”的阶段性特征。

    随着上游原材料供应趋稳、下游高端制造需求增长，UV单体、UV低聚物及电子级树脂等产品面临供需平衡但竞争加剧态势。部分企业通过低价竞争对市场定价带来了压力，同时原材料价格波动以及不断变化的环保政策也不利于公司的成本控制。为应对此类挑战，公司正持续加大研发投入、优化生产流程、强化产业链上下游的协同合作，并积极拓展国际市场，以期在应对当前不确定性影响的同时，为未来的可持续发展奠定坚实基础。报告期内，UV单体及低聚物中试装置已经进入施工收尾阶段，进行产品小批量生产阶段。

    （2）光刻胶颜料分散液

    1）产品简介

    公司开发的光刻胶颜料分散液主要用于配制TFT-LCD显示器用彩色光刻胶，是影响TFT-LCD显示器性能的关键原材料，约占面板成本的14%-16%，也是影响光刻胶亮度、对比度和色彩表现性等指标的关键原材料。

    2）行业情况

    LCD显示器，即液晶显示器，是一种常见的采用液晶为材料的显示设备。目前LCD显示器中TFT-LCD（即薄膜晶体管液晶显示器）是市场的主流，TFT-LCD面板的构造可简单视为两片玻璃基板中间夹着一层液晶，上层的玻璃基板是与彩色滤光片（colorfilter）结合，而下层的玻璃则有晶体管镶嵌于上。当电流通过晶体管时产生电场变化，造成液晶分子偏转，改变光线的偏极性，在电场的作用下，液晶分子排列方向发生变化，使得外光源透光率改变（调制），再利用红、绿、蓝三基色信号的不同机理，通过红、绿、蓝三基色滤光膜，完成时域和空间域的彩色重显。在LCD显示器的加工过程中，光刻胶主要用于制作显示器像素、电极、障壁、荧光粉点阵等。

    随着日本、韩国、台湾地区等国家和地区新建LCD产线速度减慢甚至关停现有产线，以及中国大陆厂商的异军突起，LCD产业正在快速向中国大陆转移。根据CINNO数据统计及预测，截至2021年，全球LCD的整体产能约323百万平方米，其中中国大陆整体产能达到210百万平方米，占全球总体产能的65%；预计到2025年，全球LCD整体产能将达到410百万平方米，其中中国大陆产能将增加至320百万平方米，占比达到78%。报告期内，公司已完成部分光刻胶颜料分散液样品用户验证，并启动光刻胶颜料分散液中试线与产线建设相关事项。

    4、添加剂行业

    公司经过多年的研究开发，已成熟掌握多种聚合物添加剂的核心制备技术，以此为产业基础进行新材料的研发与制备。子公司凯门助剂为专业从事环保型助剂研发、生产、销售的高新技术企业和新材料企业，荣获国家级专精特新“小巨人”称号，主要产品为炔醇表面活性剂、聚醚改性有机硅油表面活性剂等环保助剂产品，产品广泛应用于涂料、油墨、光伏产品加工、锂电池制备、手套涂饰剂等领域，为国内助剂细分领域的领先企业。

    （1）下游汽车及集装箱涂料行业

    2024年全球汽车涂料市场规模预计达188亿美元，年增长率约5.6%（数据来源：AlliedMarketResearch，2023年）。中国涂料工业协会《2023年行业白皮书》指出，新能源汽车水性涂料渗透率已从2020年的35%提升至2023年的52%，新能源汽车渗透率提升推动水性涂料、高固体分涂料需求增长，环保政策加速替代溶剂型产品。未来趋势聚焦低碳化、智能化，如自修复涂层、轻量化材料配套涂料。目前汽车涂料行业还是国际头部企业控制，中国作为新能源汽车的主要制造国，是全球增长核心。

    受2024年“红海事件”影响，亚欧航线集装箱周转周期延长20%—30%，叠加集装箱需求周期性上升，推动2024年集装箱涂料市场增长。中国集装箱行业协会数据显示（2024年），中国占全球集装箱制造市场份额超90%，带动本土涂料企业技术升级。未来趋势包括高耐候性涂料研发及智能化涂装工艺，储能设备与设施、内河航运、循环经济下集装箱再制造市场或成为新增长点。

    报告期内，凯门助剂进一步深耕细分市场、优化业务布局，通过精准营销增加了客户数量，有效释放了产品销量，带动销售收入增长。同时，2024年，结合中国在全球集装箱制造的主导地位及新能源汽车产业链国际化趋势，凯门助剂通过构建海外销售团队，聚焦重点市场深化布局。。海外市场的拓展对于公司实现国际化战略，打造专业助剂领域的领军品牌，都具有至关重要的现实意义和深远影响，后续凯门助剂将会逐步扩大海外市场的开拓力度。

    （2）下游光伏行业

    2024年1月26日，国家能源局发布2023年全国电力工业统计数据。根据统计数据，2023年1~12月全国光伏新增装机216.88GW，同比增长148.12%；风电全年新增75.9GW，同比增长101.7%。2023年，光伏和风电均维持快速增长态势，根据国家能源局在全国能源工作会议上介绍，2024年将加快第二批、第三批大型风电光伏基地建设（国家能源局《2024年能源工作指导意见》），推动风电光伏高质量跃升发展。

    公司控股子公司岳阳凯门生产的炔醇类表面活性剂产品主要应用领域之一为太阳能光伏用硅晶线切割液。太阳能光伏用硅晶线切割液作为光伏产业链上硅片制作环节使用的必需耗材之一，主要功能为冷却和润湿硅片和金刚线表面，提升润滑性，减少线痕、脏片等情况，提高硅片良品率及产量，满足越来越高的切割线速度、金刚线超细化（28um）、硅片超薄化（110um）及大尺寸硅片（210mm）的趋势。光伏发电作为可再生能源的主要发电方式之一，以其高转换效率、可靠及环保等特性成为全球主要的清洁能源形式，是解决当前国内外能源危机、实现绿色可持续发展的重要途径之一，对调整和优化能源结构、节能减排、改善环境均具有重要意义。

    二、报告期内公司从事的主要业务

    原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因

    报告期内有机颜料类采购单价较上一报告期下降，主要原因是该类原料包含了纤塑母粒产品的有机颜料类原材料，该原料采购成本每公斤采购价低于色浆产品有机颜料，从而整体降低有机颜料类采购成本单价。无机颜料类下半年平均价格下降主要原因是钛白类等主要材料采购成本下降。

    相关批复、许可、资质及有效期的情况

    1、报告期内，常熟世名化工科技有限公司取得苏州市生态环境局出具的《排污许可证》，发证日期为2024年1月26日，有效期至2029年1月25日。

    2、报告期内，世名（辽宁）新材料有限公司取得盘锦市生态环境局出具的《排污许可证》，发证日期为2024年4月26日，有效期至2029年4月25日。

    3、报告期内，世名（辽宁）新材料有限公司取得应急管理部化学品登记中心出具的《危险化学品登记证》，发证日期为2024年9月10日，有效期至2027年9月9日。

    三、核心竞争力分析

    （一）产品技术研发优势

    公司始终秉承“技术引领，价值成长”的发展战略，将技术研发与自主创新作为核心驱动力。通过持续投入研发资源，在纳米着色材料、功能纳米材料及特种添加剂等主导产品领域，率先突破核心关键技术壁垒，成功实现国产化替代，形成差异化技术壁垒。公司及子公司凯门助剂分别获评江苏省及国家级专精特新“小巨人”企业，印证了技术体系的专业性与创新价值。常熟世名、辽宁新材料、岳阳凯门等子公司均获得“高新技术企业”认证，形成覆盖全产业链的创新矩阵。

    依托二十余年的技术沉淀，公司在颜料表面改性、超细化加工（粒径达纳米级）、聚合物添加剂合成等领域形成独特技术优势。尤其在颜料超细化分散、纳米色浆工业化制备、功能材料应用拓展等方面，建立起从实验室研发到规模化生产的全链条技术体系，为下游行业提供高性能解决方案，并累计参与起草或修订50余项国家标准及行业标准，拥有有效专利135项（发明专利84项、实用新型专利51项），构建覆盖原材料控制、纳米颜料制备、分散体应用等环节的专利护城河。通过系统化的知识产权管理，持续强化技术壁垒，为新产品、新工艺研发提供法律保障。

    报告期内，公司建立了中央研究院以及各研究分院组成的完整研发体系，专注于纳米材料、电子化学品等板块的创新发展，并拥有完善的省级科研平台体系，包括江苏省企业重点研发机构、省级企业技术中心、水基颜料分散体工程技术研究中心及博士后创新实践基地，深度参与国家科技攻关计划，主导或承担国家重点研发计划、省成果转化专项资金项目、省自然科学基金等重大课题，推动产学研深度融合。同时依托技术创新平台，聚合科研院所、高校人才资源，深化战略合作，建设新型产学研合作生态，为企业注入源源不断的动力。

    （二）品牌客户优势

    作为国内水性色浆行业的领军企业，公司构建了覆盖全国的营销渠道网络，形成规模化生产与销售的核心竞争力。针对下游应用领域广泛、客户技术能力差异显著的特点，公司自主开发配套智能调色系统，并建立专业化技术服务团队，通过技术人员驻点服务、定期走访及实时响应机制，深度跟踪客户使用场景，快速解决产品应用问题。这种“技术+服务”双轮驱动模式，既保障了客户对色彩多样性、耐候性等指标的定制化需求，又通过持续收集市场反馈、反哺产品迭代，形成“需求洞察—技术响应—产品迭代”闭环。

    凭借行业先发优势与二十年深耕积累，公司已成为国内最具影响力的商品化色浆供应商之一，产品覆盖度与品牌美誉度位居前列。通过持续跟踪下游需求变化，公司构建起多层次产品矩阵：既开发标准化色浆满足通用场景，又针对细分领域客户对附着力、环保性等差异化需求推出定制化系列，形成“基础款+高端款”的立体化产品结构。依托优异的产品质量与快速响应能力，公司与多家行业头部企业建立长期战略合作，积累优质客户资源池。这种技术沉淀与客户黏性的良性循环，成为支撑企业可持续发展的核心竞争力。

    （三）人才团队优势

    自公司创立以来，公司核心管理团队凭借深厚的行业积淀与前瞻性战略眼光，成为企业发展的核心驱动力。该团队融合拼搏精神、专业技能与市场敏锐度三重优势，通过规范化的管理体系为生产稳定性、研发创新性和运营合规性提供强力支撑。其丰富的实战经验不仅体现在精准把握行业趋势、优化资源配置上，更通过搭建科学决策机制，将市场洞察转化为技术研发方向与产品迭代策略，形成战略制定与落地执行的双向贯通，为企业在激烈市场竞争中构筑起高层决策护城河。

    公司以“人才驱动技术，技术赋能发展”为理念，覆盖人才引进、培养、激励的全周期管理体系。通过打造产学研协同创新平台，重点培养兼具色彩科学、材料工程与数字化应用能力的复合型技术骨干，形成覆盖基础研究到产业化应用的多层次科研梯队。同步推行“绩效导向+人文关怀”双轨激励机制，差异化薪酬体系精准匹配人才价值，股权激励计划强化核心团队稳定性，配合技术攻关奖励、职业发展通道等配套措施，显著提升组织活力与创新效能。这种“硬实力投入+软环境营造”的人才战略，既保障了关键技术自主可控，更使企业形成了“人才蓄水池—技术突破—市场拓展”的良性循环生态。

    （四）环保优势

    在国内外市场对工业产品的环保性要求日趋严格的背景下，绿色环保已经成为制造型企业生存和发展的关键。世名科技是国内最早研发并生产商品化色浆的企业之一。作为一个专注于功能纳米新材料领域的公司，在成立之初就已经意识到环保的重要性。“环保科技”始终是公司发展的核心理念，贯穿于世名科技快速发展的整个过程。公司重点开发了一系列超低VOC、零APEO（烷基酚聚氧乙烯醚）及重金属、甲醛等有害物质符合国内外多项环保安全法规要求的新产品，环保优势明显，属于环境友好型产品，社会效益显著。同时，公司始终把环境保护和节能减排作为履行社会责任的一项长期战略性工作，通过技术创新和精益管理，通过建设污水处理站、循环水处理系统、废物回收装置等措施，不断提高资源综合利用水平，切实推进公司与环境的可持续发展。

    四、主营业务分析

    1、概述

    （一）主要经营业绩概述

    报告期内，公司锚定“一体两翼”战略蓝图，坚持以深化改革创新为核心驱动力，以“环保升级+高端突破”双轮驱动为主线，聚焦市场前沿需求实施精准突破。通过推进纳米着色材料差异化应用、规划产能前瞻性布局、深化关键领域技术攻关，持续强化技术研发与成果转化协同效能。重点加速以光刻胶颜料分散液为代表的高端化产品升级，着力突破高附加值新材料领域的技术壁垒，系统构建产业竞争新优势，全方位巩固行业领军地位。报告期内，2024年实现营业收入697285297.32元，同比上升2.30%；实现归属于上市公司股东的净利润22620590.21元，同比上升25.61%。

    （二）经营业务情况

    1、推动产能优化与环保升级，加速高端材料产业布局

    报告期内，常熟世名通过技术改造实现产能战略性调整及扩充。经过专业论证并经有权机关审批核准，常熟世名削减14040吨/年溶剂色浆产能，同步新增50000吨/年水性色浆及16000吨/年功能性纳米分散体产能，总产能从48040吨/年提升至100000吨/年。此次调整旨在淘汰溶剂色浆产品线，重点强化环保型水性色浆规模优势，并通过功能性纳米分散体新增产能拓展高附加值市场，显著提升在涂料、纺织等领域的绿色产品竞争力。通过本项目的实施，公司将提升水性色浆产能，增强市场应对能力，扩大业务规模，巩固产业链优势及市场地位，从而强化核心竞争力。

    报告期内，盘锦基地聚焦电子与光固化高端领域，推进“年产9000吨特种UV单体、2000吨UV低聚物、3500吨建筑材料添加剂、1200吨氧化蜡及800吨润滑油脂、500吨烯烃树脂项目”中试产线建设。目前已完成设备安装调试并进入产品小批量生产阶段，重点突破5G高速覆铜板用电子级碳氢树脂、UV固化涂料核心原料等关键技术。盘锦基地的该产能布局将填补国内高端光敏材料空白，为电子通信、新能源等领域提供关键材料支撑，标志着公司向电子级新材料产业迈出关键一步。

    报告期内，常熟世名拟投资建设“年产5000吨LCD显示光刻胶专用纳米颜料分散液及2500吨纳米功能性分散液产品结构优化技改项目”，常熟世名通过这一重要战略技术布局，旨在优化现有产品产能结构，进一步着力攻关高端产品突破，提升产品技术含量和附加值，同时满足下游客户对高性能材料日益增长的需求。通过该项目的实施，公司将进一步丰富产品线，提高产品的技术含量和市场竞争力，为公司的可持续发展奠定坚实基础，同时也为推动我国电子产品产业链的自主可控和产业升级贡献积极力量，有利于常熟世名进一步布局并抢占下游市场推动TFT-LCD光刻胶国产化进程，助力国家产业链自主可控。

    2、构建协同创新体系，加速技术成果转化

    报告期内，集团以中央研究院为核心架构，搭建起“中央研究院+专项研究所”的协同创新体系，聚焦纳米材料、电子化学品等前沿领域的基础研究与关键技术攻关。为强化科研实力，特别引进挪威工程院院士、挪威皇家科学院院士及欧洲科学院院士（三院院士），并设立纳米材料研究所、电子材料研究所、ESG材料研究所等专项研究单元，配备先进研发设备及以高端人才为核心的专家团队。专项研究所依托常熟世名、盘锦基地等产业主体布局，形成“基础研究——中试转化——产业化”全链条贯通模式，有效实现技术研发与产业应用的深度协同。

    报告期内，公司研发投入保持稳定态势，截至期末累计拥有有效专利135项（发明专利84项、实用新型专利51项），核心竞争力和可持续发展能力持续增强。在整合内外部研发资源方面，公司通过产学研深度融合实现突破。报告期内，公司与华东理工大学共建“华理——世名电子化学品联合创新中心”，重点攻关电子化学品技术难题；其次，联合中国石油大学（华东）重质油全国重点实验室成立“石大——世名循环经济联合创新中心”，整合双方科研、人才及产业资源优势，共同推进化工行业绿色转型。两大创新平台的建立，进一步夯实了公司在技术研发与产业升级中的战略优势。

    3、深化人才战略布局，构建复合型人才梯队

    2024年第三季度，公司正式启动“绘才计划”人才战略工程，通过系统性布局构建全方位人才发展体系。在中央研究院成立后，结合各专项研究所的人才需求，公司在招聘端精准制定校招实施方案，完成全流程标准化人才体系搭建，开展7场重点院校专场招聘会，规划4条核心区域双选线路，覆盖全国30余所专业对口高校，截至目前共引进专业人才75人，其中正式录用25人，2025年拟入职储备50人，有效提升公司品牌曝光度。在产教融合方面，深化与中国石油大学（华东）、江南大学、华东理工大学等高校的产学研合作，建立“订单式”人才培养机制，新增校企联合创新平台2个，实现人才供给与产业需求的精准对接。截至报告期末，公司研发人员192人，占员工总人数的34.22%，形成年龄结构合理、专业技能完备、产学研深度融合的复合型人才梯队，为公司技术创新和战略发展提供持续动能。

    4、提升公司治理水平，高效传递公司价值

    报告期内，公司始终将治理体系作为可持续发展的战略根基，秉持合规运营与风险防控并重的管理理念。通过多维制度体系构建与动态优化机制，持续完善涵盖法人治理、内部控制及合规审查的全流程管理体系：一方面依据最新监管要求修订《公司章程》及配套制度，形成权责清晰、制衡有效的治理架构；另一方面强化全链条风险管控，构建覆盖战略决策、运营执行及财务管理的风险预警与应对机制，为业务稳健发展提供制度保障。在投资者权益保护层面，公司严格执行精准化信息披露机制，通过定期报告、临时公告及互动平台等多渠道保障股东知情权，尤其注重中小股东合法权益的维护。针对董事、监事及高级管理人员等“关键少数”群体，公司构建常态化培训机制，系统提升其合规履职能力与战略决策水平，并通过审计委员会、薪酬与考核委员会等专门机构的协同运作，实现治理效能的全面提升。

    报告期内，公司积极践行“以投资者为本”的理念，始终秉持依法治企与合规管理相结合的原则，不断强化法人治理结构和合规管理体系建设，持续规范公司及股东的权利义务，防止滥用股东权利、管理层优势地位损害中小投资者权益，切实为维护公司股东合法权益提供有力保障。公司严格按照有关法律法规以及《公司章程》《信息披露管理办法》等相关制度规范要求，坚持“真实、准确、完整、及时”的披露原则，建立了公开、公平、透明、多维度的投资者沟通渠道，进一步加深投资者对于公司生产经营等情况的了解，以便更好地传达公司的投资价值，丰富投资者参与公司的治理机会和渠道，增强投资者对公司的认同感，树立市场信心。

未来展望：

（一）行业发展趋势及公司发展战略

    2025年，全球色浆行业在碳中和政策深化与技术创新双轮驱动下加速变革。宏观经济层面，欧盟碳边境调节机制（CBAM）全面实施倒逼中国出口型企业绿色转型，叠加“十四五”绿色建材强制认证收官，推动环保色浆需求持续放量。供应链区域化重构趋势显著，东南亚涂料产能扩张催生区域性定制化需求，而大宗原料（如钛白粉）价格波动促使头部企业强化成本管控。行业环境层面，传统建筑涂料向功能化延伸（如自清洁、热反射色浆），新兴领域如新能源汽车内饰色浆、光伏背板国产化及3D打印纳米级色浆成为增长引擎。

    公司将坚持锚定“一体两翼”战略蓝图，坚持以深化改革创新为核心驱动力，结合技术积淀及产能优势，巩固纳米着色材料、功能性纳米分散体、特种添加剂国内业务优势地位，并结合公司多年积累的经营管理经验和技术，紧跟国家企业出海发展战略，积极拓展海外业务，努力实现公司国内国际多渠道发展。同时继续以“环保升级+高端突破”双轮驱动为主线，聚焦市场前沿需求实施精准突破，践行低碳、绿色环保的发展理念，不断提高创新和研发能力，拓展高端市场，推动公司高质量发展。

    （二）2025年度经营计划

    1、继续深耕主业发展，夯实高质量发展基石

    2025年，公司将依托常熟生产基地年产10万吨水性色浆的产能优势，通过全链条提质增效持续巩固市场领导地位。公司通过智能化改造优化生产流程，强化质量管控体系降低综合成本，以更高性价比的产品深度绑定涂料领域核心客户，同时聚焦医疗防护、光伏及电子通信等新兴领域开发功能性色浆解决方案，构建“基础业务+高附加值赛道”的格局。在纺织新材料领域，公司与中国纺织科学研究院有限公司联合推进的产学研项目已进入产业化阶段，通过定制化开发高性能纤维色浆，逐步打开纺织产业链中高端市场，为业务增长注入新动能。

    公司当前主要收入依赖国内市场，但2025年将积极关注海外市场发展机会，加大产品市场开拓力度，组建专业的海外市场团队，加强对国际市场的调研，了解不同国家和地区的市场需求、政策法规、竞争态势等。通过参加国际展会、与海外经销商合作等方式，逐步建立海外销售渠道，将公司产品推向国际市场，拓宽收入来源，提升公司的国际影响力和竞争力。

    2、推进重点项目实施，全面践行新发展战略

    公司于2024年10月17日披露定增预案，拟投资建设“年产5000吨LCD显示光刻胶专用纳米颜料分散液项目”，该项目已于2025年2月10日取得《江苏省投资项目备案证》。2025年将全力推进上述项目的实施，一方面继续完善光刻胶颜料分散液生产工艺应用研究，包括配方和工艺优化、SOP文件制定、设备引进和应用等工作；另一方面，聚焦项目进度、狠抓建设细节管理、夯实专业技术实施，重点关注生产工艺、设备参数、安装调试等内容，严格按照既定目标，全力推进上述项目的实施，推动公司整体战略目标的实现。

    作为公司拓展高端新材料产业版图的核心战略项目，盘锦基地已全面完成主体建设并正式进入试生产阶段。该基地重点聚焦三大产品体系：特种光敏新材料、电子级碳氢树脂及特种润滑油添加剂，主要面向电子半导体、光固化材料等高端产业领域开展中试研发。其运营主体世名（辽宁）新材料有限公司凭借自主创新能力，已成功通过高新技术企业认证，为技术转化奠定坚实基础。2025年，公司将加大对基地的投入，完善相关设施，加速中试研发进程，争取让部分新产品尽快实现量产，为公司开拓高端新材料市场打下坚实基础。

    公司控股股东江苏锋晖作为专注于新能源技术研发及产业投资的高科技企业，公司将在巩固传统色浆行业优势地位的基础上，充分借助其在新能源领域的行业优势与产业经验，持续为公司发展注入创新动能，推进产业链垂直整合与横向延伸，与公司形成战略协同。同时，公司将对存量投资项目进行全面梳理评估，建立动态评估机制，重点优化与战略方向匹配度低、持续盈利能力不足的非核心资产，通过资产结构的优化提升资源使用效能，切实为2025战略规划的落地实施注入强劲动能。

    3、持续做好内部挖潜，强化成本控制

    公司将以系统性降本增效为核心，深化全链条精益化管理。通过构建覆盖生产、采购、研发、质检及运营环节的动态成本管控机制，强化流程标准化与数字化、智能化协同，推动智能制造升级：一方面加速产线自动化改造与工艺优化，降低单位能耗，提升人均效能；另一方面不断优化采购策略，通过战略集采、招标采购、安全采购等多种采购方式，推动内部采购降本增效，努力实现采购战略目标；公司将推动财务管理变革，努力将财务管理深入到价值链各个环节，推进财务管理与业务流程相结合，持续优化财务共享中心体系，实现财务工作全面数字化，形成“技术降本+管理提效+财务管控”的管理新格局。

    4、继续坚持“产学研”融合，培养高层次人才

    2024年，集团以中央研究院为核心，全面升级创新引擎，通过“汇集人才、聚集资源、强化平台”三大策略，巩固技术基础。2025年，公司将继续遵循“以技术为引领，以市场需求为导向”的战略方针，以中央研究院为依托，坚持“产学研”深度融合，实现与高校、科研院所的科学研究、人才培养、创新创业等方面的无缝对接和协同合作，加强科技创新平台的建设，推动创新技术成果的转化。通过产学研合作，培养专业人才和复合型人才，建立完善的后备人才库，为公司的长期发展储备人才；完善员工培养和考核体系，构建合理的成长晋升路径，使员工的能力提升与公司的发展紧密相连，为公司的持续发展注入持续的活力。

    5、健全内控体系与治理结构，强化风险管控赋能升级

    随着公司发展规模的不断扩张，公司将持续加强内控建设，提高公司经营管理水平和风险防范意识，促进公司高速、稳定、健康发展。公司将严格依照《公司法》《证券法》等有关法律、法规的要求，结合公司的战略发展目标，全面梳理原有管理制度，在符合内部控制要求的前提下，着眼于管理创新、建立适合本公司的内部控制管理体系，完善相关部门人员的职责和权限，推行全面管理，提倡全员参与，建立彼此连接、彼此约束的内控制度，增强风险管控能力，促进公司规范高效运作。同时，充分发挥董事会在公司治理中的核心作用，不断增强各专业委员会对公司治理的促进作用，加强“关键少数”人员的履职培训，为公司战略发展目标的实现奠定基础。

    （三）风险因素

    1、主要原材料价格波动的风险

    公司产品生产的主要原材料包括钛白粉、氧化铁颜料等。公司针对上述原材料价格变动情况制定了相应的采购计划与对应产品差别化价格策略，同时进一步通过提升管理水平、提高生产效率等方式合理控制成本，通过工艺优化、节能改造等方式降低原材料消耗，最大限度的减少原材料价格波动给公司带来的负面影响。若上述原材料市场价格持续较大幅度波动，将可能对公司的产品毛利率及盈利水平产生一定影响。公司应对措施如下：积极跟踪主要原材料价格的变化趋势，与上游供应商建立和保持良好的沟通和合作关系，提高原材料采购管理水平和议价能力，有针对性地做好相关的采购计划管理，以降低价格的波动风险。同时，公司将充分发挥集采的谈判和价格优势，优化供应链资源，并做好内部成本管理，有效降低采购综合成本，提高盈利水平。

    2、下游行业市场需求变化的风险

    集团公司主要产品为纳米着色材料、功能性纳米分散体、特种添加剂、电子化学品及智能调色系统等，产品广泛应用于涂料、纺织、医疗防护、光伏及电子通信等领域。如果下游行业出现重大不利变化，将会对公司整体经营业绩和成长性产生较大影响。公司应对措施如下：积极跟踪行业竞争态势，把握行业风向，积极灵活调整市场策略和经营管理策略，及时对可能出现的行业竞争和挑战作出应对措施。同时，公司也将充分利用原有的领先优势，发挥行业内品牌效应，提高市场占有率，进一步扩大影响力，提升竞争水平。

    3、规模扩张导致的管理风险

    随着业务规模不断扩大，对于公司资源整合、市场开拓、产品研发、财务管理、内部控制等方面提出了更高的要求。尽管公司已建立了较为完善的法人治理结构，拥有独立健全的运营能力，能够满足目前的经营规模和发展需要，但如果公司资产规模进一步提高，人员规模进一步扩大，公司管理水平不能及时适应和提升，将可能在一定程度上影响公司运营能力和发展动力，给公司带来一定的管理风险。公司应对措施如下：根据规模扩张情况以及发展需要，加强对子公司管理层的培训和管理，充分利用企业文化的感染力，在统一公司决策机制、风险控制管理体系的基础上，做好各业务板块间的资源共享；进一步完善公司的治理结构，建立健全公司的长效激励机制，优化晋升渠道，积极吸纳外部的优秀人才，充分调动员工的积极性与创造性；建立内部反馈机制，依据管理需求强化管理机制，探索新型管理模式，并通过加强培训及监督力度，提高团队整体管理水平。

    4、投资项目预期不能完全实现的风险

    公司根据战略要求，持续推进投资项目，虽然公司已经对每个投资项目进行了充分的可行性论证，并经有权机构审议批准，但在具体实施过程中，可能受到政策调整等多种因素的影响。如上述因素发生不可预见的负面变化，部分投资项目将面临项目调整、延期、终止或投资预期收益不能完全实现的风险。公司应对措施如下：全力推动每个投资项目的实施和运营，积极推动项目的审批、建设及验收等工作，加大对市场的调研以及客户的开发力度，积极消化投资项目新增产能，根据市场供需关系的情况，及时优化产能布局，推动公司可持续健康发展。

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