中国东航（600115）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期中国东航（600115）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、经营情况讨论与分析

    2024年，全球经济增长趋于稳定但缓慢，主要央行纷纷开启降息周期，财政政策保持相对宽松，主要经济体居民消费能力相对强劲，旅客出行意愿和能力增强，全球航空客运需求延续增长态势。

    中国经济稳健增长，国内出台多项政策扩大内需消费和高水平对外开放，推动了中国民航业全面复苏，2024年中国民航旅客运输量首次突破7亿人次，创历史新高。同时，中国民航受到供需关系结构变化、油价及汇率波动等因素影响，航空公司的经营压力依然巨大。

    面对复杂的外部环境，公司上下齐心协力，攻坚克难，顶压前行，稳安全，谋经营，抓服务，推改革，强治理，推动各项工作取得新的进展和成效。2024年，公司完成运输总周转量252.50亿吨公里和旅客运输量1.41亿人次，同比分别增长36.32%、21.58%，实现营业收入人民币1321.20亿元，同比增长16.11%，归属于上市公司股东的净利润人民币-42.26亿元，同比大幅减亏人民币39.64亿元。

    安全运行

    公司坚决贯彻落实习近平总书记确保“两个绝对安全”的重要指示批示精神，牢固树立安全发展理念，坚持安全隐患零容忍，在航班量创历史新高情况下，确保了安全形势总体平稳。公司全年实现安全飞行261.23万小时、起落102.93万架次，同比分别上升14.49%、7.96%。

    强化安全体系建设。坚持强基固本，持续强化安全管理体系、生产运行体系、训练培训体系、机务维修体系等四大体系建设；加强制度建设，制定完善安全管理手册、安委会工作规则等制度；深入开展安全生产治本攻坚三年行动，全公司范围内开展安全生产专项提升行动，扎实推进安全风险分级管控和隐患排查治理。

    强化生产运行组织。加强生产组织全过程管控，持续优化运力、飞机、机组的动态匹配，提升安全保障能力、航线网络布局、飞机维修能力等要素动态匹配。

    压实安全管理责任。健全全员安全生产责任制，编制安全责任清单，制定执行安全奖惩实施细则，加强宣贯培训和问责追责，强化全员安全责任意识。

    强化安全文化建设。深入开展安全教育日活动，公司上下进一步牢固树立安全理念，以“三个不能高估”正视安全工作，对照“七问”、“20个是否”深刻反思安全问题，坚决抵制不良习气，坚决守牢安全运行底线；强化全员手册规章意识，重点抓好程序、工卡、检查单的执行；狠抓作风建设，着力打造“政治过硬、业务精湛、作风优良、纪律严明”的空勤队伍，以空勤队伍建设为示范，带动其他专业队伍建设提升。

    市场经营

    公司以枢纽建设为核心，以国际航网恢复为重点，全力飞优投足，创新产品体系，加强市场营销，实现运输总周转量和载运旅客人次同比大幅增长。

    强化枢纽建设，增强枢纽中转功能。公司持续加大枢纽市场运力投放，公司在上海市场和长三角市场份额分别达到42.2%、32%，同比分别提高0.9、1.4个百分点；推出“隔夜中转”“中转贵宾室”等产品，完善中转流程，枢纽中转功能进一步增强。

    优化航网布局，加快国际航线恢复。面对“八纵八横”高铁网的冲击，公司围绕上海核心枢纽，加快建设空中大通道，坚定不移“往远处飞、往国际飞、往新兴市场飞”，新增上海至利雅得、马赛、喀山等11条国际航线，打造上海至新加坡、曼谷等7条国际快线，大幅加密上海至欧洲、澳洲航线，国际航班量恢复至2019年的102%，全行业大幅领先；通过优化航网拉长航距，夏航季平均航距同比增长1.9%，冬航季平均航距同比增长5.4%；加大对外合作深度和广度，推动与法荷航、阿提哈德航等联营合作，新增或扩大与维珍航、欧罗巴航、沙特航等航企的代号共享和SPA合作。

    加强积极营销，多措并举抢抓效益。创新产品体系，梳理形成基础产品、触点产品、融合产品三大类产品体系；推出“易享退”“区域通”特色产品，升级空铁联运、扩大空巴联运、探索空水联运；推出“行享东方”经济舱次卡、“博物馆优享”等航旅融合产品，上线“前排就座”候补升舱电子券等辅营产品，扩大优享类产品和辅营产品的销售；推动客户经理队伍转型，大力开拓重点集团客户；完善收益管控体系，动态制定市场策略，加强航班预售和负边航班管控，持续提升销售收入。

    提升腹舱收益，增加客机腹舱收入。把握货运需求旺盛机遇，协调东航物流开拓货运市场，强化客货联动，客机腹舱货邮周转量同比提升47.05%，实现货运收入人民币53.31亿元，同比大幅增长46.70%。

    成本管控

    公司以预算管理为源头，以业财融合为抓手，持续加强成本管控。

    深化全面预算管理。围绕经营目标，加强预算编制、跟踪、执行等环节管控；推动预算控制平台与关键系统对接，提升预算管理水平；通过项目制持续开展降本增效，完成2024年提质增效项目共计313项，累计增效15.55亿元。

    持续推进业财融合。通过建立业财专管员队伍，强化业财融合的培训宣贯，不断完善业财融合工作机制；加强数字化平台建设，强化数据分析应用，不断优化业务流程，提升精细管理水平；坚持突出重点抓大项，加大航油、起降费、代理费等大项成本管控力度，持续提升维修效率。

    着力加强资金管理。持续拓展融资渠道，向中国东航集团融入永续债人民币50亿元，进一步优化公司资产债务结构；发行7期超短融，累计融资人民币180亿元，有效降低公司资金成本。

    品牌服务

    公司以“四精”服务理念为引领，以服务流程管控为抓手，以服务产品创新为支撑，以服务品牌建设为依托，持续提升服务水平，优化旅客体验，彰显东航品牌特色。

    丰富“四精”服务新内涵。落实精心、精准、精致、精细“四精”服务要求，深化服务系统改革；围绕十大服务关键触点，通过加强考核推动品质提升，升级旅客服务体验；扎实开展“民航服务提质增效年”主题活动，旅客对公司空中服务、值机登机、行李等关键指标的满意度不断提升。

    推出服务管控新举措。强化服务管控平台建设，以服保经理队伍建设为支撑，加强对服务的过程管控，实现风险管控前置，特情处置更加高效；强化重要基地运行管理，通过紧盯航班、强化考核、集中攻坚等方式，航班正常率环比不断提升。

    呈现特色服务新亮点。推出“东方E境”“行李无忧”“礼遇东方”等服务项目，提升出入境中转、行李托运、高端旅客等服务体验；在虹桥火车站设立空铁换乘服务中心，在上海机场联络线开通后推出“空港通”服务产品，提升旅客出行便利度。

    彰显东航品牌新特色。牢记“国之大者”，支持国产大飞机事业，作为C919客机全球首家运营商，公司C919机队规模增至10架，执行航班超6500班，品牌知名度持续提升；服务新时代东北全面振兴，成为哈尔滨亚冬会官方航空服务合作伙伴，扩大东航的品牌传播力。2024年公司获评“BrandZ最具价值中国品牌”前50强，“东航凌燕”入选国资委中央企业品牌引领行动首批优秀成果，品牌影响力不断扩大。

    改革创新

    公司聚焦高质量发展要求，扎实推进国企改革深化提升行动，着力推进关键领域改革创新。

    持续强化战略引领，加强规划顶层设计。研究制定进一步全面深化改革的实施意见，制定长三角一体化发展战略规划、服务上海世界级航空枢纽建设方案；完成“十四五”规划中期调整，启动“十五五”规划编制工作。

    持续推进重点领域改革，激发内部改革活力。深化营销服务系统改革，组建市场营销部、服务管理部，有效提升营销服务工作质效；以“机构精简、职责明晰、高效协同”为目标，高效完成总部职能部门改革；出台管控模式改革方案，推进“总部管总、条线赋能、属地联战”的分级管控模式。

    持续加强数字化转型，数字赋能业务发展。出台数字化转型规划方案，形成数字化转型的顶层设计；加强数字化转型体系建设，董事会规划发展与数字化委员会新增数字化领域决策咨询职能，公司成立数字化转型工作领导小组和七个项目组，组建上海东航数字科技有限公司；稳步推进智慧营销、智慧机务维修、数字机坪等重点项目，构建舱位预测、座位分配、舱价联动等智能收益算法模型；举办首届数字化转型创新竞赛，营造创新转型良好氛围。

    公司治理

    公司持续完善中国特色现代企业制度体系，从董事会建设、市值管理、风险防控等方面协同发力，不断增强治理效能。

    加强董事会建设。贯彻落实独立董事制度改革相关要求，组织修订《公司章程》等制度，建立更为完善的独立董事制度机制；以董事会换届为契机，优化董事会和专委会人员构成；完善董事会运作机制，积极发挥董事会定战略、做决策、防风险的功能作用。2024年，公司荣获中国上市公司协会2024年“上市公司董事会最佳实践”。

    加强市值管理。研究制定落实新“国九条”加快提高上市公司质量工作方案，细化价值管理具体举措；发布“提质增效重回报”行动方案，提升公司经营质效，夯实回报投资者的基础；控股股东中国东航集团完成人民币9.78亿元的股票增持，启动人民币5至10亿元股票回购项目，增强市场对公司未来发展前景的信心，树立良好的资本市场形象。

    加强风险防控。开展重点业务领域风险隐患排查处置，聚焦大额资金、高风险业务等重点领域开展专项审计；健全内控制度机制，实行全过程风险管控；推进世界一流法治企业建设，开展合规管理体系有效性评价；高效完成对上海航空、东航江苏、东航武汉等子公司同比例增资决策程序，增强子企业抗风险能力。

    社会责任

    公司以高度的社会责任感，在践行“节能减碳，绿色飞行”、积极推动乡村全面振兴、高效完成特殊保障任务等方面持续发力，以“高质量履责”助推“高质量发展”。

    坚持节能减碳理念。紧扣“双碳”目标，推动持续探索绿色运营，在多条航线、多种机型、多个环节推广应用可持续航空燃料（SAF）；参加第三届天合联盟“飞行挑战赛”，从全流程电子化值机、绿色低碳餐食到空中飞行全链条，倡导“可持续飞行”。

    推动乡村全面振兴。当好“收信人”和“答卷人”，坚持不懈做好定点帮扶地云南沧源、双江两县的产业帮扶、消费帮扶、教育帮扶等定点帮扶工作，中央单位定点帮扶考核评价连续6年为“好”。

    护航特殊飞行任务。携手各方履责，紧急执飞首个驰援云南昭通山体滑坡灾区的航班，多次执行人体捐献器官运输的爱心“接力跑”等特殊飞行保障任务，全力畅通空中救援通道，展现央企的责任和担当。

    二、报告期内公司所处行业情况

    2024年，全球经济在地缘政治局势持续紧张、单边主义和保护主义影响上升、主要经济体货币政策紧缩等多重挑战下缓慢复苏。据IATA数据显示，2024年全球旅客出行需求快速增长，全球航空客运量（按照收入客公里或RPK计算）刷新纪录，同比增长10.4%，同比2019年增长3.8%，全球航班平均客座率达到创新高的83.5%。在全球电商业务快速发展的带动下，2024年全球航空货运市场继续保持增长态势，同比增长11.3%。

    面对外部压力加大、内部困难增多的复杂形势，2024年中国经济运行总体平稳、稳中有进，经济运行展现出强大的韧性，国内生产总值增长5%，增速居世界主要经济体前列。2024年中国民航旅客运输量达7.3亿人次，较2023年增长17.9%，较2019年增长10.6%。同时，我国经济运行仍面临不少困难和挑战，民航业竞争激烈，民航业运输企业仍面临很大压力。

    三、报告期内公司从事的业务情况

    公司主要业务范围为国内和经批准的国际、地区航空客、货、邮、行李运输业务及延伸服务。此外，公司还获准开展以下业务经营：通用航空业务；航空器维修；航空设备制造与维修；国内外航空公司的代理业务；与航空运输有关的其他业务；保险兼业代理服务；电子商务；空中超市；商品批发、零售。

    公司打造精简高效的现代化机队，通过运营804架平均机龄约9.2年的客运飞机，围绕上海、北京核心枢纽和西安、昆明区域枢纽，为全球旅客和客户提供优质便捷的航空运输及延伸服务。

    四、报告期内核心竞争力分析

    1.地处上海及长三角发达经济带的区位优势

    公司具有较强的区位优势。作为国有控股三大航空公司之一，公司总部和运营主基地位于国际特大型城市上海。作为中国重要的经济中心和国际航运中心，上海直接服务的长三角地区是我国经济最具活力、开放程度最高、创新能力最强的区域之一，是“一带一路”和“长江经济带”的重要交汇点，上海一直与亚太和欧美地区有着十分紧密的经贸联系，从上海飞往亚洲各主要城市时间约2至5小时，飞往欧洲和北美西海岸航行时间约10至12小时。

    公司在上海虹桥国际机场和上海浦东国际机场拥有最大市场份额，公司的发展将受惠于国家“长三角一体化”战略的实施、上海对国际“经济、金融、航运、贸易、科创”五个中心建设和虹桥国际开放枢纽建设总体方案的持续推进等。公司旗下东航江苏和浙江分公司分别在江苏、浙江两省具有基地运营优势和较强的品牌影响力。公司积极打造和优化以上海为核心枢纽的航线网络，结合浦东机场枢纽运行，持续提高公司中转效率和服务能力，持续提升在上海及长三角航空运输市场的影响力。公司积极参与全球化合作，加快将公司打造成为具有全球竞争力的世界一流航空运输企业，为交通强国、民航强国和上海国际航运中心建设提供有力支撑。

    2.具有独特优势的航线枢纽与网络布局

    公司作为天合联盟成员，航线网络通达全球160个国家和地区的1000个目的地。“东方万里行”常旅客可享受联盟多家航空公司的会员权益及全球超过750间机场贵宾室。

    公司积极把握京津冀协同发展、粤港澳大湾区建设、成渝地区双城经济圈建设、长江经济带发展等机遇，强化航线网络布局。公司以经济高度发达、出行需求旺盛的上海、北京为核心枢纽，以地处东南亚门户的昆明、国家“一带一路”倡议西北门户的西安为区域枢纽，以广州、深圳、成都、南京、杭州、青岛、武汉、厦门等城市为支撑建设“四梁八柱”重点干线网络。

    国内航线方面，公司航线网络覆盖中国全部省会城市和重要城市，持续打造连接重点城市的“准时、快捷”的"空中快线"产品；国际航线方面，公司航线网络可直接通达港澳台、日韩、东南亚、中东的主要知名城市和旅游目的地以及欧洲、美洲和大洋洲主要国际都市。日韩市场是传统航空高收益市场，公司是中日市场份额最大的承运人，是中韩市场中方最大承运人，日韩市场恢复将进一步改善和提升公司的经营业绩。公司服务国家“走出去”战略，结合市场需求及自身航网规划，积极布局“一带一路”相关航线，2024年以来新开了上海浦东-利雅得、上海浦东-马赛、上海浦东-威尼斯、上海浦东-喀山、西安-米兰等航线，打造了上海-新加坡、上海-曼谷、昆明-曼谷等多条国际快线。

    3.精简高效的机队结构

    公司秉持绿色低碳发展理念，致力于机队结构的更新优化，公司运营超过800架由C919、A350系列、A320系列、B787系列、B737系列等机型组成的现代化机队，拥有中国规模最大、商业和技术模式领先的互联网宽体机队。公司运用数字化手段优化机队调配和机队性能，持续提升飞机和航网匹配度及机队运行效率。

    4.具有浓郁东方特色的品牌及优质服务

    公司紧密围绕“世界一流”战略目标，不断提升服务质量，推进服务品牌建设。公司通过持续优化服务流程、创新服务产品，持续打造“四精”服务，为旅客带来精彩的旅行体验。

    公司在运营品质、服务体验、公司治理、社会责任等领域屡获奖项，2024年公司获评全球品牌传播集团WPP旗下“BrandZ最具价值中国品牌”前50强、第十七届TTG中国旅游大奖“最佳中国航空公司”，位列BrandFinance“2024全球航空公司品牌价值50强”第12名。

    5.高品质的客户群体和卓越的合作伙伴

    公司秉持高水平的服务质量，持续提升旅客出行体验，公司“东方万里行”常旅客会员人数已达6689万人。

    公司积极推进与天合联盟成员合作，通过资本纽带和业务合作，与达美、法荷航建立更加稳固和紧密的全面战略合作关系；公司积极推进与法荷航的联营以及与日航、阿提哈德航空、维珍航空、沙特航空等联盟伙伴在合作营销、代码共享等方面的合作，并积极协调推动联盟无缝中转、休息室、常旅客等项目。在国内航空界，与吉祥航空通过“股权+业务”模式开展战略合作，进一步增强公司在上海主基地的竞争力。

    在航空产业链上下游，公司积极拓展与全球知名企业的品牌合作，实现互惠共赢。公司与携程旅行网建立起“航空+互联网”合作模式，推进双方在产品促销、航线宣传等方面的合作；携手中国国家铁路集团有限公司，实现“机票+火车票”的一站式预订；拓展与抖音、上海博物馆、迪士尼、亚冬会官方等合作，推出“机票+门票”的“博物馆优享”特色套餐产品，全新推出“亚冬号”、“疯狂动物城”等主题彩绘飞机。

    6.高质量履行社会责任

    公司以强烈的社会责任感，践行ESG理念，在航空安全、旅客服务、员工关爱、社区发展、绿色飞行等方面持续加大投入。

    公司秉持可持续发展理念，加快推动ESG体系建设，持续完善优化可持续发展（ESG）管理体系，提升ESG治理水平和绩效水平。在董事会航空安全与环境委员会指导下，制订并实践环境及可持续发展的年度工作计划，专项编制了《碳达峰行动方案》，积极参与天合联盟“可持续飞行挑战赛”，推进可持续航空燃料（SAF）的部署与应用。公司自2009年起已连续17年发布高质量的社会责任暨ESG报告，荣获2024第一财经·中国企业社会责任榜“环境生态贡献奖”、金蜜蜂2024优秀企业可持续发展报告·长青奖、入选“中国ESG上市公司长三角先锋50”榜单。

未来展望：

（一）行业格局和趋势

    展望2025年，全球范围内的旅客出行需求将保持持续增长。IATA预测，2025年全球航空业旅客数量将达到52亿人次，同比增长6.7%，航空货运量则将达到7250万吨，同比增长5.8%。全球航空业总收入将达到1万亿美元，同比增长4.4%。但2025年航空业仍面临地缘政治不确定性等挑战。

    我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，对航空市场形成有力支撑；高水平对外开放有望促进国际航空客货运市场持续增长；与文化旅游和其他关联产业的融合、联动发展，为民航业发展带来新机遇；民航局支持大型航司在主基地做大做强等行业重要政策，也为航空运输业高质量发展带来利好。与此同时，行业仍面临不少挑战和压力，国内市场竞争激烈、高铁分流将持续影响航空公司的市场经营；受地缘政治和全球贸易保护政策影响，国际航线运营面临新的不确定。

    （二）公司发展战略

    公司以打造世界一流、建设幸福东航为战略目标，以为客户提供安全、快捷、舒适的优质航空出行服务为发展使命，秉承“员工热爱、客户首选、股东满意、社会信任”的发展愿景，致力成为持续安全、创新发展、优质高效、绿色环保、协同发展的世界一流智慧航空出行综合服务集成商。

    面对新形势新需求，公司提出了“日出东方，再次起航”的倡议，也赋予了“世界一流、幸福东航”新的内涵，总的来看，一是安全底线牢、二是运营效率高、三是服务品质好、四是产业结构优、五是经济效益佳、六是发展动力足、七是员工获得感强。

    （三）经营计划

    2025年，公司将聚焦高质量发展主题，锚定“世界一流、幸福东航”战略目标，围绕安全、经营、服务、改革、治理等方面，奋力书写高质量发展新篇章。

    着力提升安全运行水平

    始终把安全作为头等大事来抓，进一步加强安全管理、生产运行、训练培训和机务维修“四大体系”建设，以实际行动确保“两个绝对安全”；持续健全全员安全生产责任制，完善安全责任清单，开展“手册建设年”专项行动，压紧压实各级安全责任；深化安全文化建设，系统梳理、全面总结、精准提炼新时代公司安全文化，以安全文化建设引领公司安全管理水平提升。

    着力提升市场经营能力

    持续强化核心枢纽建设，提升枢纽的中转和引流能力，巩固浦东机场中转领先优势；把握市场机遇，提升航班预售、临近销售、中转业务、两舱服务、团队客户等市场竞争力；通过提升直销能力、拓展新分销渠道、改造海外官网、优化常旅客会员营销等方式，增强整体销售水平；拓展空铁、空巴、空轨、空水多式联运产品，开发“航空+文旅”融合产品，扩大收入来源。树立一切成本皆可控的理念，严格预算管理，深化业财融合，层层分解，压实成本管控责任。

    着力深化服务品牌建设

    坚持以“服务发自内心、服务创造价值、服务擦亮品牌”为指引，持续推动“四精”服务落地，提升空中、地面、线上全方位服务能力，更好地满足人民群众对美好航空出行的需求；加快建设服务管控平台，完善服务管理协同机制，提升航班正常率和中转衔接效率；深化“东航那系列”产品创研，彰显“凌燕”等服务品牌特色；依托北外滩论坛、进博会等重要活动，持续提升品牌影响力。

    着力提升改革创新实效

    坚持战略引领，确保改革深化提升行动顺利收官，扎实推动公司进一步全面深化改革重点任务落地；系统总结“十四五”改革发展成效，高质量编制“十五五”规划；聚焦主责主业，深化产业结构改革，推进管控模式改革落地见效；加强流程体系建设，动真碰硬推动三项制度改革，加快推动管理创新；全力推进数字化转型，确保在更多关键领域、重要场景取得突破性进展和标志性成效。

    着力提升公司治理效能

    落实《公司法》最新要求，一体推进《公司章程》修订和监事会改革；更好把握董事会职责，积极探索董事会通过审计委员会发挥监督职能的有效路径；建立健全上市公司市值管理制度机制，合规有序推进股票回购，不断提高信息披露和投资者沟通质效；完善合规管理工作机制，开展合规提升专项行动；聚焦大额资金、重大项目、境外业务等重点领域，有效防范重大风险。

    （四）可能面对的风险

    1.经贸环境、地缘政治、公共卫生事件等风险

    航空运输业是与经济、贸易环境状况密切相关的行业。民航运输业受宏观经济景气度的影响较大，宏观经济景气度直接影响经济活动的开展、居民可支配收入和进出口贸易额的增减，进而影响航空运输需求。同时，国际经贸关系、地缘政治冲突或战争等，将给事件所在地及其影响范围的航空市场需求及双边航权时刻资源分配带来较大影响。此外，上述风险或将推动能源等大宗商品价格大幅波动，影响全球经济活动，给公司经营业绩和财务状况造成较大影响。突发性公共卫生事件，可能会对航空出行需求及公司的正常运营产生较大影响。

    公司密切关注国内外宏观经济形势、国际经贸关系、地缘政治局势、突发公共卫生事件及有关政策变化带来的影响，保持与境内外民航监管机构的良好沟通，灵活调整运力投放和市场销售，积极应对相关影响。

    2.政策法规风险

    航空公司的业务遍及全球，是受国内外经济政策和法律法规影响较大的行业。国内外相关的法律法规和产业政策、监管政策的调整和变化，可能会给公司未来的业务发展和经营业绩带来一定的不确定性。同时，公司作为一家在上海、香港两地上市的公众公司，公司所处上市地证券监管法律法规的变化可能会对公司股东结构、股票的流动性、价格、存续等带来影响和不确定性。

    公司积极参与行业政策法规制定完善的各种研讨，及时分析研究政策法规的最新变化及对公司的影响，把握政策法规修订带来的发展机遇，审慎应对政策法规变动带来的风险挑战和不确定性。

    3.安全运行风险

    安全飞行是航空公司维持正常运营和良好声誉的前提和基础。恶劣天气、机械故障、人为差错、飞机缺陷、国内外恐怖主义以及其他不可抗力事件等都可能对公司的飞行安全、空防安全、运行安全造成不利影响。

    公司扎实推进安全作风建设，严格执行规章制度和运行标准，落实安全生产责任制，加强安全隐患排查治理，完善安全风险防控体系，强化安全管控能力，积极应对安全运行风险。

    4.核心资源风险

    行业的快速发展可能使得航空运输企业面临境内外重要航点的航权、时刻资源以及关键岗位管理人员、专业技术人员等核心资源储备不足的风险，将可能制约公司达到预期的发展目标或对公司的生产经营造成重大不利影响。

    公司通过积极与境内外航权、时刻资源监管机构协商，并积极参与时刻资源市场化竞争，储备核心市场时刻资源。公司通过推进“幸福东航”企业文化建设、优化核心技术人才激励方案，并实施多层次的后备管理人员培养计划和核心技术人员招收计划，积极储备核心后备人才。

    5.竞争风险

    随着国内航空市场开放、低成本航空发展以及国际航空公司对中国市场加大运力投入，未来国内外航空运输业的竞争可能更趋激烈，为公司的航权时刻资源、票价水平、市场份额等带来不确定性，进而对公司经营业绩造成影响。此外，铁路、公路及邮轮运输与航空运输在部分市场存在一定的替代性。公司在部分航线上可能面临较大的竞争压力。

    公司积极应对行业竞争，主动争取枢纽和核心市场新增航权和时刻资源，持续优化航线网络，稳步提升和巩固枢纽及核心市场份额；通过提升服务品质、提高航班正点率等方式，提升旅客乘机体验，进一步强化公司的竞争力。

    6.航油价格、汇率、利率波动风险

    航油成本是航空公司最主要的成本支出之一，国际油价水平大幅波动将对航油成本和燃油附加费收入产生较大影响，从而影响公司业绩。

    公司负债主要是由于引进飞机、发动机及航材等所产生的美元负债和人民币负债构成，美元兑人民币汇率波动将产生汇兑损益，美元利率以及人民币利率变化将造成公司浮动利率贷款成本和未来融资成本变动，从而影响公司财务费用。

    航油价格波动风险方面，公司通过优化运力投放、加强市场营销，提升客座率和单位收益水平，应对航油价格上涨压力。公司积极研判油价走势，在董事会授权下谨慎开展航油套期保值业务。中国民航业的燃油附加费机制也能够为航空公司抵消一部分航油波动的风险。

    汇率波动风险方面，公司密切关注汇率市场，通过发行超短期融资券、公司债券、人民币贷款等方式持续优化债务币种结构，降低汇率波动风险。随着公司推进全球化业务，将通过在境外市场采取当地币种收支相匹配等多种方式降低汇率波动影响。

    利率波动风险方面，公司将通过开展衍生品交易，持续优化公司美元债务中浮动利率占比，同时利用超短期融资券、公司债券等发行时机，努力降低人民币融资成本。

    7.数据及信息安全风险

    公司运营过程中各项业务的开展与信息网络系统密切相关。如公司信息网络系统存在设计缺陷、运行故障、内部人员的合规培训和安全意识缺乏以及遭遇外部网络攻击或信息网络系统故障等情况，都可能会影响公司的生产运营或造成客户数据和公司信息泄露，对公司经营业绩及品牌形象产生不利影响。

    公司持续推进信息网络安全项目建设，迭代修订《网络安全管理手册》等规章制度，建立健全信息网络安全相关的技术防护和安全管理机制，强化信息网络安全管理能力；任命“数据保护官”，建立以身份证等识别信息为主的客户数据体系，提升数据及信息安全防护能力。

    8.发展及转型风险

    公司开拓国际新市场、对外开展投资并购项目，以及对现有业务、资产进行结构调整等过程中可能面临包括决策、管理、法律、管控、竞争对手干扰等在内的一系列风险，对公司发展战略的实施效果造成影响，未来可能存在部分转型项目或业务调整未能达到预期目标的风险。

    公司不断完善对外投资的全流程监控与管理，在未来开拓国际新市场、对外实施投资并购，以及对现有业务、资产进行结构调整过程中通过开展尽职调查、资产评估等举措，加强项目的研究论证，严格监管各项投资活动，完善风险防控体系。

    9.供应链风险

    航空运输企业需要飞机、发动机、航材等重要设施设备以及符合飞行、维修、运行等资质的系统及核心技术以开展正常运营，如公司供应链上的重要设施设备、核心技术供应商经营发生异常，或在特殊情况下，无法向公司正常提供运营所需的重要设施设备及核心技术服务支持，可能给公司的正常运营带来不利影响。

    公司定期开展与生产运营供应链高度关联的重要设施设备及核心技术服务供应商的履约能力评估，持续关注重要设施设备及核心技术服务的市场价格及引进政策规则变动情况，积极应对供应链相关重要设施设备及核心技术服务供应商风险。

    10.证券市场波动风险

    上市公司股票价格不仅取决于公司当前业绩和未来经营预期，还受上市地法律规定、政策环境、宏观经济、市场资金流向及投资者结构及心理等多种因素影响。公司股票价格可能因上述因素出现较大幅度变动，直接或间接对投资者造成损失。

    公司持续优化公司治理水平，切实履行信息披露义务，不断提升经营管理能力，争取创造良好的经营业绩。同时，公司加强与资本市场和各类投资者的交流沟通，密切关注公司的股价表现和媒体报道，及时回应市场的关切，努力避免公司股价出现异常波动。

    11.环境政策变化的风险

    全球对包括碳排放、噪音治理等在内的环境政策愈加重视，以及旅客低碳出行而导致的消费行为的转变，可能会给航空公司的运行带来限制，航空公司为满足环境政策监管要求的变化，可能加大在节能减排、噪音治理等方面的投入，从而增加经营成本。

    公司坚持可持续发展的基本理念，严格遵守环保相关政策法规，通过引进先进的节油、降噪机型，实施飞机节油精细化管控，推进应用地面设施设备替代辅助动力装置工作和地面车辆“油改电”计划，持续推行节能环保技术等方式，积极开展节能减排及噪音治理工作。公司遵守国际和国内的碳排放监管要求，参与欧盟碳排放交易和上海市地方试点碳交易机制，通过市场化机制履行碳排放义务，探索提升碳排放管理能力。此外，公司持续研究可持续航空燃料的应用，探索航空业碳减排模式，不断提高生态环境治理和绿色低碳发展水平。

    12.其他不可抗力及不可预见风险

    航空运输业受外部环境影响较大，除上述风险之外，自然灾害、相关国家颁发通航或人员往来限制政策等因素都会影响市场的需求和航空公司的正常运营，包括航班中断、客运量和收入减少、安全和保险成本上升等，可能会对公司的生产经营造成不利影响。

    公司强化风险管控，积极应对突发风险，尽最大可能减少相关损失，保护公司股东利益。

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