华菱线缆（001208）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期华菱线缆（001208）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所处行业情况

    (一)行业情况电线电缆行业作为国民经济中最大的配套行业之一，是国民经济各产业的基础，被誉为国民经济的“血管”与“神经”，目前行业规模已达万亿元。行业产品广泛应用于电力、轨道交通、冶金、矿山、新能源、航空航天、融合装备、建筑、工程装备、数据通信等许多领域。

    与欧美日发达国家相比，我国电线电缆市场企业众多，且以中小型企业为主，行业集中度较低，竞争较为激烈，同质化严重，目前规模以上的电线电缆企业4,000余家。

    从电线电缆产品构成来看，通用产品技术含量较低，竞争激烈，细分领域的特种专用电缆产品定制化需求丰富，生产技术要求较高，利润空间较大，属于线缆行业的“蓝海市场”。目前我国在电线电缆部分领域关键技术和产品对进口的依赖程度仍然非常高，国内对细分领域的特种专用电缆需求逐渐加大。

    结合欧美日发达国家电线电缆发展史来看，未来我国电线电缆行业并购重组步伐将加快，市场份额将逐步向具有品牌、质量、技术优势的规模化生产企业倾斜，产业集中度将逐步提升。

    (二)发展趋势电线电缆行业连续多年保持增长，在经历了全球经济降速后，国家加大了在轨道交通、电力、5G、新能源、特高压等新基建领域的投入，市场需求逐年增加，行业规模继续扩大。与此同时，国内国外经济双循环现状促进了企业研发能力和产品技术水平不断进步，资本市场的加入使企业的生产设备更新换代，产能效率逐步提高、研发能力更上一层楼。展望未来，在大国博弈加剧、全球经济形势复杂多变的背景下，随着经济结构的持续调整，“双碳”战略的实施及新质生产力的发展，国家在航空航天及融合装备、新能源、电力、冶金矿山、轨道交通及战略新兴领域的投资将继续增加，将为电线电缆行业发展提供广阔的市场空间。

    1、航空航天及融合装备领域：近年来，我国国防支出呈稳定增长趋势，装备费在国防费中的比重不断提升，但目前我国国防支出在金额、增速、占GDP比重上都与美国存在较大差距。二十大报告提出“顺应智能化信息化战争发展、打造强大战略威慑力量体系”、强调“练兵备战、提高打赢能力”，先进装备列装迫切性提升，装备消耗加速。“十四五”时期将是我国国防建设的重要时期，解放军主战武器装备将进入批产建设放量期，航空航天及融合装备行业高景气度预计将有所提升。随着我们国防支出持续增加以及融合装备用特种线缆及组件国产率提升，预计2027年市场需求规模将超百亿元，市场需求规模逐年提升。2025年，我国国防预算17,846.65亿元，同比增长7.2%。在国防支出持续增加及国产率提升的现状下，我国融合装备特种线缆市场规模逐年提升，分析师预测，“十四五”后期和“十五五”期间的装备需求依然强劲，航空航天及融合装备领域将得到较好发展。

    2、新能源领域：技术不断迭代，国产替代与出海需求不断提升。新能源领域主要涵盖光伏、风电、新能源车及充电桩等细分市场；在光伏领域，技术迭代推动产品降本提效已成为产业发展主旋律，在成本压力松动、政策助推的背景下，全球光伏需求持续向好；在风电领域，大基地+老旧改造+分散式持续推进，国内和海外规划不断释放，中长期资源及项目量充足，在技术较为成熟的背景下，核心材料的国产替代和优势领域的出海发展是风电领域的主旋律。在新能源车领域，政策和产品两大因素促进世界新能源车市场欣欣向荣，中国已成为全球最大的新能源汽车市场，根据中国汽车工业协会数据，2024年我国新能源汽车销量达1286.6万辆，同比增长35.5%，占有率40.9%。相关电线电缆产品的需求巨大。同时随着新能源车销量攀升，充电桩需求持续放量。中国科学院院士、中国电动汽车百人会副理事长预测新能源汽车市场占有率2025年将接近50%，2026年超过50%，占据汽车市场主导地位。

    3、电力领域：随着可再生能源的大规模接入，配套的储能、并网设施及远距离输电网络将催生大量电力电缆需求；新型电力系统建设如智慧电网升级、虚拟电厂建设也将带动电网投资加码，我国社会用电量近年不断增长，智能电网、特高压需求释放。“十四五”期间，国家电网和南方电网计划总投资约3万亿元，其中南方电网规划投资约6,700亿元，以加快数字电网和现代化电网建设进程；国家电网计划投入2.23万亿元，推进智能电网转型升级。电力领域正处于技术革命与规模扩张的黄金期，线缆行业有望迎来结构性机遇。

    4、冶金矿山领域：“双碳”目标下，钢铁等深加工冶金行业产业升级有望逐步到来，对于绿色低碳化、智能化的升级改造需求进一步提升。矿山产量平稳增长，“双碳”战略下转型意愿较强。根据国家统计局数据，目前煤矿产量保持平稳增长，2024年12月，规上工业原煤产量4.4亿吨，同比增长4.2%，全年规上工业原煤产量47.6亿吨，同比增长1.3%。采矿业固定资产投资回升、矿产品消费量持续增长，矿用电缆及高阻燃耐火等电缆的需求增加。后续煤矿将向智能化、无人化煤矿发展，将物联网、云计算、大数据、人工智能、自动控制、移动互联网、智能装备等与煤炭开发技术与装备进行深度融合，助推智慧矿山将加快建设，特种煤矿电缆需求增大。

    5、轨道交通领域：国内铁路及城市轨交将持续规划，建设仍将旺盛。2024年全国铁路完成固定资产投资8506亿元，同比增长11.3%，创历史投资最高纪录。2025年是铁路“十四五”规划收官之年，国铁集团在全路工作会议上提出，国家铁路2025年力争投产新线2600公里，依此计算，到2025年年底，全国铁路营业里程将达到16.4万公里以上。

    6、战略新兴领域：随着新质生产力的发展，AI、机器人、生物医疗新技术新产业层出不穷，为线缆行业带来新的机遇。人工智能涉及的数据中心和高性能计算对智能复合传输的数据线缆提出了更高要求，AI设备的散热需求也推动了耐高温线缆材料的使用；工业机器人、人形机器人对轻量化、耐扭转的特种控制缆需求将加大；生物医疗设备对线缆的高精度信号传输和材料相容性要求较高，如微创手术机器人和可穿戴设备需要微型化、高柔性的特种线缆。新兴领域的快速发展和对特种线缆的高性能要求，有望实现线缆产品的量价齐升。

    二、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司主要产品公司主要从事电线电缆的研发、生产及销售，是国内领先的特种专用电缆生产企业之一，主要产品包括特种电缆、电力电缆、电气装备用电缆、裸导线等。公司坚持“精品立企，高端致胜”的经营和发展理念，不断开拓特种电缆这一细分市场，为航空航天及融合装备、数据通信、机器人、轨道交通、冶金矿山、新能源、工程装备等领域提供专业化、高品质的特种电缆产品。

    （二）主要产品及用途公司主要产品分为特种电缆、电力电缆、电气装备用电缆、裸导线等，具体情况如下：

    1、特种电缆

    特种电缆是指采用特殊结构设计和工艺加工、满足特殊环境功能要求的电缆。根据具体应用领域及型号规格不同，公司的特种电缆可分为航空航天及融合装备用电缆、数据通信电缆、机器人电缆、轨道交通、矿山、新能源专用耐候型特软电缆、高阻燃耐火电缆、特种工程装备电缆等产品系列。

    2、电力电缆

    电力电缆指在电力系统的主干线路中用以传输和分配大功率电能的电缆产品，公司生产的电力电缆主要为额定电压1.8/3KV以下的低压电缆、额定电压3.6/6KV至26/35KV的中压电缆以及1KV和10KV架空绝缘电缆，主要由铜、铝、铝合金等作为导体材料、由聚氯乙烯、交联聚乙烯等作为绝缘材料。

    3、电气装备用电缆

    电气装备用电缆是指从电力系统的配电点把电能直接传送到各种用电设备的电源连接线路用线缆、电气安装线和控制信号用线缆。公司生产的电气装备用电缆主要包括家装线及塑料软电缆、橡套软线、控制电缆，以铜芯或铝芯作为导电材料，聚氯乙烯、聚乙烯、橡皮作为绝缘材料，主要适用于额定电压450/750V以下电气装备的电源连接及控制信号传输用。

    4、裸导线

    裸导线主要指无绝缘层及护套层的成品导线，公司生产的裸导线主要为架空绞线、铜绞线及防波套，架空绞线用于长距离、大跨越、超高压输电，铜绞线及防波套主要用于防雷接地地网、承力索、电站输电母线、电连接线等。

    （三）公司经营模式公司电线电缆产品种类、型号众多，为满足不同客户的不同需求，经营模式侧重有所不同，对于航空航天及融合装备、矿山、电力新能源、冶金及轨道交通等重点领域采购较为集中的客户来说，一般采用直销或代理模式；而对于用户群体较为分散的建筑施工、家装等民用领域则主要采用经销模式。总体来说，公司的经营模式以直销模式为主，代理、经销模式为辅。

    （四）公司所处行业地位公司是国内领先的特种专用电缆生产企业之一，是全国电线电缆标准化技术委员会的成员单位，在航空航天及融合装备、冶金矿山、电力新能源、轨道交通、特种工程机械等特种电缆应用领域具有明显的竞争力。经由中国电器工业协会电线电缆分会和线缆信息研究院组成的中国线缆企业竞争力研究项目小组共同评定，公司位列“中国线缆行业100强”榜单前50强，近三年均被评为“中国特种电缆十大品牌”，2023年2月公司入选国务院国资委公布的创建世界一流“专精特新”示范企业名单，行业地位及竞争力不断提升。

    （五）报告期内的主要业务情况

    1、营销转型持续深化，品牌经营成效显著

    一是公司重视存量业务调优和增量业务培育，双举并行激发市场开拓新动能，报告期公司在新品推广、长协续签、客群拓展等方面成绩斐然。能源分部在保持原有淮北矿业、山东能源、中煤、陕煤等战略客户的同时，稳中有升，新开发贵州开磷、山东黄金、贵阳振兴铝镁科技等新客户。新开发的矿用通信电缆在盘江精煤取得批量销售，单笔合同超千万。冶建分部在稳固中冶系及湖南钢铁集团及下属企业的同时，新开发津巴布韦钢铁、河北华西特钢、重庆赛迪工业炉、上海信南工业装备等新客户，发货、回款双佳。工装自控深挖中联、三一、徐工等市场，与中联合作开展特种车辆线束产品攻关，与三一硅能公司实现首次合作；继攻克宁夏宝丰6000余万元计算机电缆订单后，斩获太重集团2000万元级专用汽车线特种线缆订单。电力分部坚守电网和新能源产业，久久为功，终获佳绩。在国网总部10千伏中压电缆品类取得突破；南网累计中标2.9亿元；两网新增架空绝缘导线品类资质核实，国家电网总部35KV电缆核实通过；入围华润电力短名单，实现华电昌都、关岭光伏发电项目8500余万订单；风电入围明阳智慧能源、远景能源短名单，入围宁德时代采购短名单。35kV耐扭转风力电缆完成首件鉴定并与中车签订千万合同。轨交分部深耕铁路市场，新中标深圳地铁6、7、12号线、深汕铁路、中铁广州局集团技改工程及长沙段配电改造工程共计1.66亿，成功入围中铁广州局27.5KV电缆、中铁武汉电气化局短名单。军工团队坚持驻守前线、贴近市场、紧跟型号、精准营销，目前已跟进约20个项目定型，为后续开拓夯实基础。

    二是持续加强品牌宣传，公司积极参加第22届太原煤炭（能源）博览会、第14届新疆国际矿业与装备博览会、2024年海洋能源产业融合发展论坛暨博览会、第九届亚洲钢铁大会等专业展会，出席2024年中国移动供应链生态合作大会、首届湖南名品发布与推进大会和2024年湖南省先进技术转化应用大赛等峰会赛事，同时通过拍摄特缆产品系列短片、接受湖南经视台《一根“线”的故事》专题报道4次，开设企业抖音号等媒体宣传活动，公司专业市场知名度、品牌影响力大幅提升。

    三是继续推进全国营销网络布局，深耕区域市场，积极探索区域中心城市设立办事处，统筹推进营销转型，前移战线服务市场，截至目前，公司办事处已开设14处，全国性营销网络进一步拓展完善。同时，2024年公司海外市场拓展显成效，海外市场业务增量显著，实现收入约2亿元，同比增幅达到250%。

    2、技术创新持续发力，产学研合作硕果累累

    一是持续推进产技融合，公司先后开发了70Mpa水密电缆、宇航高温扁平电缆、35kv风力发电用耐扭转电缆，66kv风力发电用耐扭转电缆、澳标电力电缆、30kV轨道交通总成电缆、动车组高抗电磁电缆、工程机械拖链电缆、卷筒电缆、薄层采煤机扁电缆、新能源液冷充电桩电缆、新能源汽车线、耐火电缆、储能电缆、通讯电缆等产品。针对堵点、痛点、难点揭榜挂帅，瞄准技术、工艺、材料极致对标。全年立项46项，其中产品研发和重大改进项目34个。

    二是开展对标世界一流平台建设，以全球化视野全方位推动技术创新。国家CNAS检测中心通过认证审核，标志着公司检测中心的管理水平和检测能力获得国家及国际的认可，具备了按照国家标准开展检测的能力，对保障公司产品质量、强化公司产品研发能力、增强客户对公司的认同感及信任感具有促进作用，将进一步提升公司的综合竞争力；三是加大产学研合作力度，推进重要项目申报落地。与中南大学、西南铝业、西飞一飞院合作完成了大截面航空用铝合金导线国产化研发与鉴定。重点推进了湖南省重点实验室建设，完善了导体材料研究实验室与高分子材料研究实验室的建设工作，新增申请研发试验设备38台套。完成了工信部、科技厅、工信厅“揭榜挂帅”及政府项目的申报工作48项，其中国家级项目7个、省级项目31个。获批工信厅先进制造业高地建设专项资金和发改委第二批重大投资项目前期工作支持经费，获得制造业设备更新中长期贷款7.9亿元授信批复。

    四是持续创新投入，研发项目取得累累硕果。报告期内公司获评湖南省工业遗产、湖南省企业科协先进集体、湖南省先进技术转化应用大赛二等奖等荣誉。“矿山用高柔性高耐磨电缆”入选湖南省制造业单项冠军，并推荐至工信部申报国家单项冠军。全年申请专利60项（其中发明21项），获批专利32项（其中发明专利14项），《华缆科讯》成功创刊并发刊两期，成为分享技术经验及成果的园地。

    3、产销融合共担压力，安全生产提质创效

    一是产销协力，高效调度，紧盯合同和任务目标开展劳动竞赛，促瓶颈工序突破和机台效能提升。通过狠抓工艺过程监管，明确技术对生产和工艺的指导职责，现场一次合格率明显提高。

    二是健全质控体系，完善检验规范，树立行业标杆。从质量培训、工艺改进、技能提升、极致对标、全过程监督、数字化建设、客户需求等多个维度，全面加强质量管理体系建设。通过严格实施全周期质量控制，健全产品质量追溯体系，确保产品质量安全；全面落实产品质量安全主体责任，建立和完善了质量安全责任人制度和质量管理体系，质量管理水平进一步提升，公司先后获得了“全国监督检查产品质量稳定合格企业”“湖南省企业标准领跑者”“全国行业职业检验工技能竞赛团体优胜奖和最佳组织奖”“湖南省重点实验室”“湖南名品”“CNAS检测中心”等荣誉称号。三是通过工序刚性衔接、资源合理配置、重点合同预案生产，破除工艺组织瓶颈，连续掀起增产降耗的竞赛高潮。同时精益思想深入推行，改善基因融进工作，全年完成改善项目942个，全员精益正在形成，工厂营销带来收效，现场和机台面貌大为改观，人均劳动生产率持续提高。

    四是供应链管理持续发力，公司上下统一思想和行动，完善三库管理制度、引入先进库存管理技术和供应链管理软件，强化供应商管理、优化供应链流程，提高运营效率和降低成本。坚持绩效导向，持续对标挖潜，推进成本中心转利润中心，狠抓投入产出，提高盈利能力、增强市场竞争力。

    4、深化组织绩效变革，人才资源不断涌现

    一是优化绩效考核与薪酬分配。为激发技术人员的创新和创造精神，制定了技术人员绩效管理办法；完善中层评价体系，制定中层管理人员绩效考核办法；初步优化了生产厂绩效考核办法及职能部门绩效考核办法；结合生产效率、成本节约、经营指标等情况，对各单位薪酬发放模式进行优化与调整，从核拨人均工资模式调整为核拨工资总额模式，促进了组织优化、用工优化和效率提升。

    二是加大人才培养和培训力度。继续开展以干部成长训练营、精益生产、对标学习、技能竞赛为主题的各类培训，促进员工自驱学习、萃取经验，推动管理、技术、技能三支高素质人才队伍建设。共开展培训520场次，累计参培11417人次；新增各类职称人员31人，评定各类人才9人，新引进人才6人；开展职业技能等级自主认定两批次，共计43人参加，37人获证，通过率86%。公司员工获“湖湘工匠”“湖南省政府特殊津贴”、国缆检测杯竞赛优秀奖、获第四届、第五届湖南省电线电缆制造工职业技能竞赛团体优胜奖，第五届湖南省电线电缆制造工职业技能竞赛一等奖等荣誉；

    三是关怀计划走实走心。邀请不同层级、不同年龄、不同岗位员工参与多场座谈会，广泛收集关怀改善建议，启动新的员工关怀计划，从职业关怀、节日关怀、退休关怀、健康关怀、生活关怀、家庭关怀等多个维度，落实关怀措施。办理医疗互助27人次，生育补助7人次，职工大病互助1人次；坚持开展企业家庭日活动、员工减重计划，关怀员工身心健康。

    5、推动战略部署走实走远，聚焦一流领军企业建设

    一是坚持“2+2+4”战略，推动内生式提质增效和外延式产业链扩展。2023年2月入选“创建世界一流‘专精特新’示范企业”后，公司制定了三年行动方案，围绕航空航天及融合装备、特种橡套电缆和特种控制电缆三大细分市场重点布局，致力于成为高端线缆集成和智能复合传输世界一流领军企业。

    二是构建投资者关系管理体系，加强投资者互动，增加行业分析师调研频次。

    三是积极探索并完善公司治理体系，夯实公司治理基础，准确合规解读政策，完善董事会和经理层的科学授权；出台尽职免责规定，营造鼓励创新、宽容失败、合理容错、敢于担当的干事氛围。

    四是借助资本市场平台服务战略规划，利用金融创新工具开展了资产证券化ABS项目，公司于2024年9月成功发行行业内首单制造类应收账款ABS；积极推进再融资审核进程，多举措拓展融资渠道，降低了公司直接融资和间接融资成本，托举公司产业发展。

    三、核心竞争力分析

    （一）战略定位清晰，发展思路明确公司秉持“精品立企，高端致胜”的经营理念，确立了以特种电缆为核心的战略定位，致力于建成高端线缆集成和智能复合传输世界一流领军企业。公司深入挖掘特种电缆细分市场，专注于为航空航天及融合装备、轨道交通及高速机车、矿山、新能源、工程装备、数据通信等领域提供专业化、高品质的特种电缆产品。在航空航天及融合装备、特种橡套电缆、特种控制电缆等细分市场，公司已建立起显著的竞争优势。通过持续的研发投入，公司成功开发出一系列质量卓越、市场口碑优良的特种电缆产品，赢得了广泛的市场认可。2024年，公司再度荣膺“中国特种电缆十大品牌”称号，并在“中国线缆行业100强”中行业排名持续攀升。随着我国经济的快速发展，国民经济各行业对特种电缆的需求日益增长，公司的战略定位优势进一步凸显，市场竞争力不断增强。

    （二）发挥军品质量管理优势，带动全面质量提升公司在产品质量方面坚持“诚信国企，品行天下”的经营理念，在品质管理方面建立了成熟的生产工艺和完善的质量管理体系，确保产品质量达到或超越国家标准和行业标准。通过多年的研发积累和持续技术改进，公司全面提升了质量管理水平，先后获得了《中国国家强制性产品认证证书》、《装备承制单位注册证书》、《矿用产品安全标志证书》、《中国船级社工厂认可证书》、《采用国际标准产品认可证书》、《质量管理体系认证证书》、《能源管理体系证书》、《IATF16949:2016管理体系》、CE产品认证、俄罗斯认证、TUV产品认证、PCCC产品认证等以及扩展了船级认证、矿用产品安全标志证书。凭借卓越的产品质量和服务，公司近年来获得了“中国兵器工业集团有限公司装备保障部集团级合格供应商（2019年-2022年）”、“紫金矿业集团股份有限公司2022年度优秀协作单位”等市场认可，2024年新增了“全国监督检查产品质量稳定合格企业”、“湖南省企业标准领跑者”、“湖南省重点实验室”、“湖南名品”、“首届(2024)中国有色金属(装备与材料)供应商40强”、“中冶南方都市环保工程技术有限公司2024年度优秀供应商”“有色金属工业科学技术奖”等荣誉，再次获得“江西铜业集团有限公司A+级供应商”称号。2024年初，公司检测中心顺利通过中国合格评定国家认可委员会（CNAS）评审，获得实验室认可证书，标志着公司检测中心已具备国家及国际认可的管理水平和检测能力，为产品质量提供了强有力的技术保障。公司还将航空航天及融合装备产品的管理要求和理念延伸至公司民用产品的质量管理和控制上，结合军、民品质量管理体系的一体化，以军工产品的管理意识和管理理念管理民用产品。公司通过强化理念和意识要求，有效促进了员工思想观念的转变和工作作风的提升，同时实现了质量与效益的双重提升。凭借严格的质量管理和精细化成本控制，公司在激烈的市场竞争中保持了稳健发展，赢得了市场的广泛认可与信赖。

    （三）产品性能卓越，品牌形象优异公司是“国家高新技术企业”、“国家级创新型试点企业”、“湖南省新材料认定企业”、“中国产学研合作创新企业”、“国家知识产权优势企业”、“湖南省上云上平台标杆企业”、“湖南省商业秘密保护示范企业”，被全国总工会授予“全国五一劳动奖状”，2023年2月，公司入选了国务院国资委“创建世界一流‘专精特新’示范企业”名单。公司作为电缆行业为数不多的国有企业，经营管理严格规范，产品质量优良，性能卓越，相继获得湖南省省长质量奖、全省质量监督工作先进单位、湖南省质量监管AA类企业、湖南省质量监督抽查连续合格企业等荣誉称号。公司“金凤”商标源于上世纪60年代，是国内电缆行业历史最为悠久的品牌之一，市场声誉卓越，“金凤”产品曾获得国家银质奖章等嘉奖。自1986年起“金凤”商标连续被认定为“湖南省著名商标”。2009年4月，“金凤”商标被国家工商行政管理总局商标局认定为“中国驰名商标”。2020年“金凤”商标被认定为湖南省“老字号”，2023年公司航空航天用柔软轻型超高温电缆被评为“湖南省制造业单项冠军产品”，2024年公司凭借矿山用高柔性高耐磨电缆被评为“第五批湖南省制造业单项冠军企业”。公司在生产中严格把控产品质量，公司的特种电缆产品在各种极端环境中优异的质量和可靠的性能表现，满足了高端客户极为严苛的专业化要求，锻造了“金凤”品牌的形象优势。

    （四）营销渠道稳步开拓，专业服务能力凸显公司为航空航天、国防建设、矿山开采、冶金建设、轨道交通、新能源建设、工程机械、海洋工程和政府重大工程项目提供了大量稳定、可靠的优质产品和服务，赢得了市场的广泛认可。凭借卓越的信誉和专业能力，公司积累了众多知名客户，形成了以高端客户为核心的稳定客户群。在军工领域，公司与航天科技集团、航天科工集团、中国兵器集团、中国航发动力、中船重工集团等重点客户建立了长期合作关系；在能源矿山领域，公司服务对象包括山东能源、中国神华、陕煤集团、贵州水城、盘江精煤、上海能源、山东能源、江西铜业、山西焦煤等优质企业；在冶金建筑领域，公司与江西铜业、紫金矿业、中冶集团、中建集团、中色国际、河北敬业集团等重点客户保持了紧密合作；在轨交石化领域，公司为中国中铁、中国铁建、中国电建、中铁城建、中国水利水电、山西路桥等客户提供了优质服务；在工程装备领域，公司与太原重工、徐工集团、三一重能、中海油、振华港机等龙头企业建立了稳固合作关系；在电力新能源领域，公司积累了国网、南网、陕建新能源、中车风电、国华能源、中国安能等重点客户。这些以国际和国内知名企业为主体的稳定、高端客户群，充分体现了公司专业服务能力的持续提升和市场影响力不断扩大，为公司高质量发展奠定了坚实基础。

    （五）技术研发创新驱动，构筑企业核心竞争力公司作为国家高新技术企业，拥有一支以高级工程师为领军人物的电线电缆技术研发团队。近年参与了60余项国家、军用、行业标准、宇航规范及团体标准的编制，截至2024年12月31日，公司拥有已授权的有效专利共345项（其中发明专利54项），承担国家、省、市科技项目50余项，多次获得湖南省科技进步奖、湖南省国防科技进步奖、中国产学研合作奖、中国军民两用创新大赛优胜奖、湖南省专利奖等奖项。2024年，公司围绕国、省重大战略需求，产学研用一体化协同创新，解决了军工、特缆领域多项关键核心技术难题，全年立项46个，其中新品研发和重大改进34个、工艺质量改进24项。公司新开发的70Mpa水密电缆和宇航高温扁平电缆填补了国内空白、30kV轨交总成电缆和动车组高抗电磁电缆处于行业先进水平，35kv和66kv风力发电用耐扭转电缆、澳标电缆、30kV轨交总成电缆、卷筒电缆、薄层采煤机扁电缆、新能源液冷充电桩电缆、储能电缆、通讯电缆等新品种符合市场发展趋势，具有较高的附加值和广阔的市场潜力，上述新产品的开发充分体现了公司在技术创新和市场竞争力方面的优势。

    公司高度重视研发平台建设，建立了行业内为数不多的国家企业技术中心，与中南大学合作成立了“湖南省特种线缆工程技术研究中心”、2023年获批湖南省特种线缆制备重点实验室，与上海交通大学深圳研究院成立了“新型线缆材料技术联合研发中心”，与中科院上海应用物理研究所开展了“辐照技术在电线电缆中的应用研究”，与上海电缆研究所、哈尔滨理工大学、河南工学院等联合进行课题项目研发，建立起了“产、学、研、销”四位一体的技术开发与市场推广模式。报告期内，公司完成了深海机器人用柔性脐带缆的国产化试用，航空用铝合金导线国产化鉴定；完成了铝合金避雷线研发及35kv风力发电用耐扭转电缆6套产品交付；对氟材料、PE、铝合金导体、聚酰亚胺等关键材料国产化应用研究取得进步。截至2024年12月31日，公司研发技术团队中包括主要技术研发人员70名，占公司正式员工数量的比重为11.35%。同时，公司通过员工持股计划，有效调动了技术研发团队工作积极性，进一步夯实了公司的技术研发优势，增强了公司的核心竞争力。

    （六）人才培育体系和绩效管理持续优化、人均效率再度攀升为顺应深化国企改革的新趋势，提升公司可持续竞争能力，公司充分发挥“国有体制、民营机制”带来的活力，弘扬“责任、创新、奋斗”的企业文化，一是优化绩效考核与薪酬分配办法。为激发技术人员的创新和创造精神，2024年，公司制定了技术人员绩效管理办法；完善了中层评价体系并制定了中层管理人员绩效考核办法；初步优化了生产厂绩效考核办法及职能部门绩效考核办法；结合生产效率、成本节约、经营指标等情况，对各单位薪酬发放模式进行优化与调整，从核拨人均工资模式调整为核拨工资总额模式，促进了组织优化、用工优化和效率提升。二是以能力和效率提升为核心，加大人才培养和培训力度，打造多层次人才培养体系。2024年公司继续开展了以干部成长训练营、精益生产、对标学习、技能竞赛为主题的各类培训，促进员工自驱学习、萃取经验，推动管理、技术、技能三支高素质人才队伍建设。报告期内，公司共开展培训520场次，累计参培11417人次；新增各类职称人员31人，评定各类人才9人；新引进人才6人；开展职业技能等级自主认定两批次，共计43人参加，37人获证，通过率86%。通过自我培养和外部引进相结合的方式，实行扁平化管理、市场化薪酬体系，优化人才队伍建设，健全各层次人才培养、选拔、考核、使用、激励相统一的长效机制。三是实行扁平化管理、市场化薪酬体系，加快提升信息化管理水平，积极向数字化转型，向管理要效率、向管理要效益。通过大力推进精益生产管理、智能制造、信息化管理、数字化转型，让制造、研发、管理实现数字化、走向智能化，进而实现“管理模型化、模型平台化、平台标准化”。报告期内，公司生产运营效率、准时交货率，客户产品研发周期、库存周转均得到大幅提升。

    （七）中国特色估值体系下的新机遇在全球经济复苏步伐不一、美联储货币政策调整频繁的背景下，中国经济以高质量发展为主线，稳中求进，为中国特色估值体系建设注入新活力。2024年1月，证监会主席易会满在金融街论坛年会上强调，将进一步完善资本市场基础制度，推动中长期资金入市，优化投资者结构，并加大对科技创新、绿色经济等领域的支持力度，为中国特色估值体系奠定坚实基础。2024年，沪深交易所推出新一轮提升上市公司质量三年行动计划（2024-2026），重点推动央企国企估值重塑，强调盈利能力、创新能力和可持续发展能力，以更好反映企业内在价值。同时，国务院国资委发布《关于深化国有企业改革加快建设世界一流企业的指导意见》，明确到2025年培育一批具有全球竞争力的世界一流企业，并与证监会联合出台《关于推动央企国企上市公司价值提升的若干措施》，要求优化治理结构、提升信息披露质量，鼓励通过并购重组、股权激励等方式提升企业价值。2023年，国务院国资委启动国有企业对标世界一流企业价值创造行动，发布《创建世界一流示范企业和专精特新示范企业名单》，公司荣幸入选。2024年，公司进一步受益于政策红利，积极参与“对标世界一流企业价值创造行动”，通过技术创新、管理优化和市场拓展，持续提升竞争力。在全球经济复杂多变、国内经济强调质量与速度并重的背景下，建设中国特色估值体系和创建世界一流示范企业，为公司带来前所未有的发展机遇。2024年，公司将继续深化改革，聚焦主业，强化创新，积极参与中国特色估值体系建设，努力在全球竞争中占据重要地位，为中国经济高质量发展注入新动能。

    四、主营业务分析

    1、概述

    参见本报告第三节（二）相关内容

    2、收入与成本

    裸导线库存量减少，主要是因为满足项目订单，销售发出，减少库存；其他增加，主要是因为电线电缆配套附件销售增加。

    5、现金流

    1、本期经营活动产生的现金流量净额较上期增加1.42%，主要系本期公司营销规模扩大，深耕轨道交通、矿山能源、电网及冶金建筑等板块，加快货款回笼取得良好成绩，同时为减少线缆行业上下游结算方式不匹配影响，优化营销订单结构，增加供应链票据结算所致。

    2、本期投资活动产生的现金流量净额较上期增加65.06%，主要系本期较上期减少购买可转让大额存单所致。

    3、本期筹资活动产生的现金流量净额较上期减少241.39%，主要系本期偿还到期借款增加所致。

    4、现金及现金等价物净增加额较上期增加45.90%，主要系本期经营活动产生的现金流量净额增加365.70万元，投资活动产生的现金流量净额增加25,297.16万元，筹资活动产生的现金流量净额减少24,264.36万元。

    报告期内公司经营活动产生的现金净流量与本年度净利润存在重大差异的原因说明

    主要系本期采用票据结算货款所致，期末应付票据较期初增幅较大。

    六、资产及负债状况分析

    3、截至报告期末的资产权利受限情况

    七、投资状况分析

    4、金融资产投资

    公司报告期不存在证券投资。

    公司报告期不存在以投机为目的的衍生品投资。

    5、募集资金使用情况

    公司报告期不存在募集资金变更项目情况。

    八、重大资产和股权出售

    公司报告期未出售重大资产。

    公司报告期内无应当披露的重要控股参股公司信息。

未来展望：

（一）公司所处行业竞争格局和发展趋势

    （二）公司未来发展战略2025年是国家“十四五”规划的收官之年，也是公司创建世界一流“专精特新”示范企业的关键年份。公司坚定“高端线缆集成与智能复合传输世界一流领军企业”的战略定位，以“产品卓越、品牌卓著、创新领先、治理现代”的世界一流专精特新企业为目标，聚焦价值创造，高质量推进“四个聚焦”三年行动方案，一是聚焦自主可控、科技创新，二是聚焦细分市场、产业引领，三是聚焦管理提升、激发活力，四是聚焦战略定位、资源整合。以“四个聚焦”行动计划，适应新质生产力发展，锚定战略新兴产业，在航空航天及融合装备、特种橡套、特种控制电缆三大细分市场形成领军能力，全力开创公司高质量发展新局面。

    （三）公司2025年发展规划

    1、牢记使命，践行担当，以高度责任感推动企业总体经营目标实现

    国有企业承载着实现国家战略目标与促进社会发展的重任，公司将时刻牢记使命，以高度责任感推进各项工作。一是在党建与廉政建设层面，巩固党纪学习教育成果，健全监督机制，营造风清气正的政治生态。严格落实中央八项规定，规范管理。二是将党建融入生产经营，深化“责任唯一、创新专一、奋斗第一”的企业文化内涵，凝聚员工力量。创建工业景区，打造精益现场与国家级绿色工厂。三是时刻保持谨慎与敏锐，增强使命意识，以高度责任感推动企业高质量发展。

    2、聚焦关键，强基提效，加快构建高效能组织体系

    一是以项目制为抓手，聚焦关键核心技术卡点、堵点及脆弱点加大研发投入，加快新产品研发、推广及上量进程，推动成果高效转化，提升高附加值、高技术含量产品占比，增强市场竞争力。二是持续深化大营销理念，强化营销、技术、战略等多部门协同，建立高效反馈与问题闭环机制。继续深耕行业重点客户，深入研判市场发展趋势和经营数据，针对性制定、执行及优化营销、品牌推广策略及客户服务优化策略，科学布局办事处，建设区域专业队伍，开展精准营销，更好地满足客户需求和市场变化。三是技术研发深入营销前线，协助巩固基本客群，提升合作层级，发掘战略新兴市场，关注AI、机器人、生物医疗等新质生产力发展，靶向营销，做细“传统+优势+新兴+未来”四类产品规划和布局；继续加大航天军工与特缆的深度融合，共同打开未来市场新格局。四是以客户为中心，构建灵活高效的项目型组织架构，提升市场响应速度，同时深化办事处建设，聚焦客户需求，完善价值服务体系。五是以国际化视角搭建技术、生产、营销等体系，重点布局新能源汽车线缆、通信市场及海外市场，并设立战略规划部门，强化质量监督与科技管理，保障战略转型顺利推进。

    3、加强平台中心建设，推进数智化转型，强化核心竞争能力

    一是市场营销中心将促进领域深耕与办事处运营结合，推动主建与主战互促发展。重点布局特种电缆营销网络及品牌建设，制定高适应性渠道拓展方案，激励区域开发优质经销商和代理商，提升市场占有率。二是技术研发中心将聚焦技术创新，突破研发设计、制造经营及管理服务的数字化转型，补齐产业短板。通过新技术、新产品迭代，拓展新市场需求，推动公司向价值链高端和产业链核心板块迈进；同时充分利用74年特种线缆技术沉淀，结合连接器设计及线束集成能力，服务国防军工，突破光电复合及高速传输技术，构建“技术研究+产品开发+市场转化+资本助力+人才支撑”的全过程创新生态链，同时布局AI、机器人、生物医疗等未来多元化产业及价值市场。三是供应链中心将全面夯实产销平衡体系，探索数字化生产组织应用，推进智能化产线建设，突破橡缆技术瓶颈及品种攻关；优化招采平台，建立优选评估体系，巩固战略供给，提高供销联动，构建行业领先的供应链优势；提升储运及物流管理协同性，通过数字化转型提高管理效率及市场竞争力。四是资源运营中心将持续完善授权体系，优化流程管控，构建多渠道资金保障机制，降低成本与负债，强化“两金”管控，探索投后管理，力争实现内部运营效率行业领先。五是数智决策中心将制定公司“十五五”规划，加快信息化项目实施，推进银企直连、费控管理、数据治理及设备全生命周期管理，完成橡缆智慧车间标杆工厂建设，推动数据中台及MES全线应用，利用EAM设备数采及数字孪生技术，实现可视化远程监控及无人值守，打造安全精益的现代化生产现场。

    4、探索新增长曲线，持续深化合作，赋能高质量发展

    为加快完成“世界一流专精特新示范领军企业”的国家任务，一是公司将紧跟人工智能、机器人、高频通信等新产业领域，持续探索以特种电缆和新产业为主的第二增长曲线发展之路，通过产业+资本双轮驱动，聚焦军工、特缆核心产业链和市场，借助资本市场工具拓宽融资渠道，实现上下游产业链优质企业并购整合与产业协同，逐步将公司建成高端线缆集成和智能复合传输世界一流领军企业。二是积极推动与科研院校、上缆所战略合作关系，加强与上海交大深圳研究院、中科院应用物理研究所在辐照技术应用、石墨烯等方面推进成果转化，推进与中南大学航空航天用轻型导线的研发，为公司产品技术创新迭代厚植创新土壤。三是对标世界一流品牌创建实践，以全球化视野全方位推动品牌建设，将品牌建设融入企业总体发展和生产经营全过程，实施全面品牌管理，培育品牌文化并与企业文化深度融合，搭建品牌策划和推广体系，利用品牌故事、品牌情怀实现与客户的情感共鸣，提升品牌溢价能力，链动集团资源拓广市场知名度。

    5、完善治理体系，优化信披投关管理，切实保障股东权益

    一是紧跟监管机构政策步伐，以构建敏捷高效的流程体系为目的，全面推进以《公司章程》为核心的“1+N”公司治理、内部控制体系制度修订，持续深化公司治理体系建设，加快形成权责法定、权责透明、协调运转、有效制衡的公司治理机制，持续提升企业治理效能，并加强董事会履职管理和科学决策能力，为维护股东权益、促进公司健康、可持续高质量发展提供强有力保障。二是继续按照相关监管规定做好信息披露，进一步推动信息披露工作标准化管理，坚持以投资者需求为导向，进一步提高信息披露的主动性、专业性、及时性、有效性，如完善以关联交易、财务报告等为重点的强制性信息报告管理，加强与运营相关的主动性信息披露管理，实现公司价值有效传递。三是提升投资者关系管理工作质效，丰富投资者关系管理活动形式与内涵。全面梳理公司长期投资价值，继续践行“走出去”和“引进来”双向互动多元化交流形式，增进投资者对公司经营成果、财务状况、重大事项及风险因素等重要信息的了解，及时回应投资者意愿和诉求，切实保障投资者的知情权和监督权；积极建立维护与财经新闻媒体、财关机构间友好协作关系，构建良好宣传联动机制，通过多元化的投资者交流和信息传递平台与投资者互动，树立资本市场良好形象。

    （四）公司可能面对的风险和应对措施

    1、宏观经济环境变化风险

    我国宏观经济政策的变化及世界范围内经济形势的波动，下游相关行业市场景气度的周期性波动，决定了企业的发展机遇和投资情况，并在很大程度上影响企业的经营与业绩。面对复杂多变的国内外经济环境，公司将及时跟进并把握国家政策的调整，适应宏观经济形势及产业政策变化，对内加强内部管理，提高经营效率，提高整体抗风险能力。

    2、原材料价格波动风险

    公司产品的主要原材料为铜、铝，其占产品成本的比重较大，属于典型的“料重工轻”。为应对铜材、铝材价格出现的波动，公司集中资源、不断完善流程，依靠多年丰富的市场实战经验以及信息渠道广的优势，积极研究分析铜、铝价格的走势，灵活调整原材料采购计划，并充分利用套期保值功能，最大限度地降低了主要原材料波动风险，确保了公司正常的生产经营利润。

    3、市场竞争风险

    国内大多数电线电缆企业主要生产中低端产品，导致中低端电线电缆产能过剩，产品严重同质化，市场竞争激烈。若不能随着市场需求及时优化产品结构、实现原有产品的改造升级，公司将面临较大的市场竞争风险。对此，公司将充分利用自身优势，加强研发投入，持续优化产品结构，积极开发符合新产业需求的高端产品，全面增强在行业内的影响力和竞争力。

    4、募集资金投资项目盈利未达预期的风险

    公司上市募集资金将继续投资于“矿山及高端装备用特种柔性复合电缆技术升级改造”和“华菱线缆企业技术中心创新能力建设项目”等。上述项目投产实施后，公司生产能力和产品竞争力将得到进一步提升。但如果募投项目不能够顺利实施而未能按期达产或产能消化不及预期，可能导致募集资金投资项目实际盈利水平达不到预期水平。公司将积极推进募投项目建设，同时加强募投项目的管理，并持续发挥公司的产品业务优势，进一步提升公司的市场份额，争取募投项目早日实现收益，以增强公司的盈利水平。

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