青岛双星（000599）2024年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期青岛双星（000599）发布2024年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司所处行业情况

    （一）轮胎行业发展整体稳中有进，全钢胎市场需求不足

    2024年中国轮胎行业整体呈现稳健增长态势，产量和市场规模均有所扩大，中国轮胎行业特别是轿车、轻卡轮胎产品方面表现出强劲的发展势头，但受商用车销售承压影响，全钢胎需求压力仍较大。

    根据国家统计局数据，2024年中国橡胶轮胎外胎产量11.7亿条，同比增长9.2%。但是国内轮胎行业特别是全钢胎，仍然面临市场有效需求不足、产能过剩的问题。据中国汽车工业协会数据，2024年中国商用车市场表现疲弱，产销同比分别下降5.8%和3.9%；此外根据米其林年报，2024年中国全钢胎市场销售额下降5%，其中OE市场下降3%，RE市场下降7%。

    （二）橡胶价格持续上涨，炭黑等辅料价格有所回落

    上游方面，受供需关系、国际市场环境以及政策因素的影响，轮胎行业的原材料价格走势呈现出明显的波动和分化，天然橡胶作为轮胎生产的主要原材料之一，受主产区停割期供应减少的影响，年初价格一度创下近七年来的新高，尽管全年价格有所回落，但整体仍处于高位；此外，受丁二烯上涨、顺丁期货上市等影响，合成胶市场价格也呈现上涨趋势。但与天然橡胶和合成橡胶不同，炭黑和锦纶帘子布的价格在2024年呈现下行趋势。

    （三）汽车行业发展趋稳，新能源汽车产销量再创新高

    下游方面，中国汽车市场的增长得益于新能源汽车和出口的迅速发展、国家政策的支持和市场需求的增加。我国汽车市场开年受到政策切换与价格波动影响，但在中央和地方促销政策、轻型车国六排放标准实施公告发布、多地促销活动、新车大量上市等因素共同拉动下，汽车市场需求逐步恢复。2024年汽车行业整体稳中向好，汽车产销累计完成3128.2万辆和3143.6万辆，同比分别增长3.7%和4.5%。其中乘用车产销持续增长，新能源汽车继续快速增长，年产销首次突破1000万辆，销量占比超过40%，迎来高质量发展新阶段；汽车出口再上新台阶，全年出口585.9万辆，同比增长19.3%。新能源汽车的增长和汽车出口突破对新能源轮胎和轮胎出口带来了较好的发展机遇。

    （四）海外市场需求增长,中国轮胎企业加速全球布局

    随着中国轮胎行业产品竞争力的持续提升和进一步扩大全球市场、应对贸易壁垒的迫切需求，中国轮胎企业海外布局持续加速，在东南亚、欧洲、美洲、非洲等地陆续布局生产基地，实现当地化生产，完善全球化战略布局，形成了较为广泛的全球生产网络，更好地满足了全球用户对轮胎产品的需求。基于海外企业降本和消费降级需求的推动，中国轮胎出口性价比优势凸显，给中国轮胎带来新的出口机会。据海关总署数据统计，2024年新充气橡胶轮胎的出口量达到了6.81亿条，增幅高达10.5%。

    报告期内，国内轮胎行业政策未发生重大变化。

    二、报告期内公司从事的主要业务

    原材料价格较上一报告期发生重大变化的原因

    2024年轮胎原材料受大宗材料上涨影响，市场总体价格上涨约10%，其中：天然橡胶环比上涨约30%；合成橡胶在丁二烯近年新高的带动及期货市场追捧下，环比上涨超20%；聚酯帘布在半钢产品需求增加带动下快速攀升，环比上涨近20%；钢丝帘线在竞争加剧背景下略有下降；炭黑在煤焦油下跌的带动下逐步回归，环比下跌近10%。

    三、核心竞争力分析

    公司在品牌、技术、产品、智能制造、渠道网络等方面拥有诸多核心竞争优势。

    1.品牌形象优势

    双星是全球知名的轮胎品牌，双星轮胎作为全球知名的轮胎制造企业之一，在保持双星品牌已有良好形象的同时，始终坚持以创新铸造品牌内涵，不断提高品牌影响力和价值。2024年，双星轮胎再度入选由世界品牌实验室发布的“亚洲品牌500强”榜单，双星轮胎位居中国轮胎品牌第一位。“双星轮胎”品牌价值由2017年的310.36亿元提升到1027.39亿元，成为中国首个价值超千亿的轮胎品牌，持续领跑中国轮胎品牌。同时双星轮胎凭借深厚的品牌认知度、明显的品牌偏好度和高品牌忠诚度，荣获“C-BPI中国国产汽车轮胎行业品牌力第一名”“中国品牌年度大奖轮胎NO.1”。

    2.技术研发优势

    公司拥有山东省工程研究中心、青岛市技术创新中心、青岛市工业设计中心、青岛市技术研发中心、青岛市工业设计研究院等多个创新平台。与科研院所、高校建立战略合作关系，成立了仿真研究实验室；与上下游知名企业联合成立实验室。公司还建立了全球开放的高性能轮胎研发、检测、认证平台的实验室，并获得CNAS认可，具备了全球领先的研发及检测能力，具备核心车厂配套开发、物理和化学检测等多项能力。

    公司是中国轮胎行业国家标准和行业标准的主要制订者之一，近年来牵头制订或修订多项国家级标准，累计拥有授权专利704项。公司努力在新材料探索、新设备和新工艺研究方面不断推进。

    3.产品优势

    公司凭借持续的科研投入和自主创新能力，在低滚阻轮胎、防爆轮胎、新能源轮胎方面形成了自己的技术优势。以“稀土金”系列轮胎为代表的卡客车轮胎，实现“超安全、超省油、超耐磨、超低生热、高里程”的卓越性能；以“全防爆”系列轮胎为代表的乘用车胎，实现了适用所有车型的突破，比普通轮胎更安全、更放心，比普通防爆胎更舒适、更省钱；双星还是国内第一个达到欧盟标签法“AAA”等级的轮胎品牌，获得欧盟R117最高标签等级认证。双星MAXIMUMDLA08四季胎获得2023德国红点设计大奖，2024年，MAXIMUMALLSEASON和“全防爆”安全轮胎荣获德国“iF设计大奖”。

    4.智能制造优势

    双星“工业4.0”智能化工厂是全球第一个既拥有卡客车胎“工业4.0”全流程，又拥有轿车胎“工业4.0”全流程的智能化工厂。生产全流程共使用11种、258台机器人，承担了80%的物料传递和检测任务。工厂中80%的智能装备（包括11种机器人）都是由双星自主研发和制造的。工厂基于企业独创的MEP智能信息匹配系统，实现物、人、设备、位置的信息智能匹配，解决了全球以液体或粉体为原料的制造企业无法全流程实现智能制造的难题，成为一个由用户指挥、数据驱动、软件运行的生态系统。

    双星东风轮胎“工业4.0”智能化工厂，采用先进生产技术，现代化的物流生产布局，力求做到个性化定制订单的柔性生产，满足互联网时代用户对产品和服务的需求，生产的轮胎采用芯片编码。工厂打破了传统的集中式的生产方式，以用户大规模定制为核心，产品模块化、生产精益化为基础，集成先进的信息通信技术、数字控制技术、智能装备技术，实现智能定制、智能排产、智能送料、智能检测、智能仓储、智能评测，打造绿色、高质量、高附加值、高效率的工厂。

    2024年，公司围绕轮胎全寿命周期的智能制造，不断塑造发展新动能、新优势，入选中国社科院信息化研究中心、《互联网周刊》发布的中国“智能工厂200强”榜单，位列轮胎行业首位；被国家智能制造评估公共服务平台认定为“智能制造能力成熟度等级三级”，成为行业首家通过CMMM三级认定的企业；双星“轮胎智造设计赋能平台”被中国工业设计协会评为“十佳设计创新平台”；同时，荣获中国标准化协会“5A级标准化良好行为证书”，成为中国轮胎行业首家获此殊荣的企业。

    5.渠道网络优势

    在海外市场，继续实施“2080”渠道战略，以全球化视野和战略思维构建海外市场发展规划和渠道策略，建设高质量市场网络，以差异化产品抢占市场，树立品牌形象，积极开发高质量大客户，先后获得国际大品牌订单，逐渐建立起海外市场优势。

    在国内替换市场，摒弃做传统大客户的思路，创新了“一地多户”策略，渠道下沉，深耕细作，发掘和培育以地级市为单元的区域性优质客户，初步实现国内核心城市网络全覆盖。新零售市场与国内消费互联网企业深度融合合作，继续保持国产品牌份额领先。打造“双连锁”业务模式，换道超车，与服务商共建“数字连锁”，突破全国连锁与区域连锁。

    在国内配套市场，充分发挥双星智慧转型的优势，与国内主流车厂合作开发，抢占新能源汽车市场，TBR产品抓住出口车型机会，在青岛一汽、东风商用车、东风新汽等多款出口车型上取得突破；PCR产品聚焦奇瑞、吉利等国内头部车厂核心车型配套，以卓越品质与前沿技术，开拓高端市场。

    四、主营业务分析

    1、概述

    报告期内，公司坚持以高质量党建引领高质量发展，以生态化、高新化、当地化、数智化的“新四化”战略为导向，聚焦经营改善和创新突破两条主线，持续“做强做优做大”，“双星轮胎”品牌价值由2017年的310.36亿元提升到

    1027.39亿元，成为中国首个价值超千亿的轮胎品牌，持续领跑中国轮胎品牌。

    （1）党建引领，推动高质量发展

    强化党建引领，抓好主责主业，深入开展习近平新时代中国特色社会主义思想主题教育，推动党的创新理论成果指导公司经营发展，创建“双星先锋”党建品牌，培树制造、科研、营销、管理先锋队伍，把党建融入日常经营中。

    （2）科研创新突破，加快新质生产力发展

    公司坚持“开发用户资源而不仅是开发产品”的理念，践行“高端+高附加值+高差异化”的产品战略。报告期内，双星MAXIMUM和“全防爆”安全轮胎荣获德国“iF设计大奖”；“全防爆”安全轮胎荣获了中国技术市场协会金桥奖二等奖，并被山东省工信厅评为“山东制造·齐鲁精品”；双星“稀土金”轮胎荣获山东省橡胶行业科学技术二等奖。研发能力上，公司基础研究和技术创新能力显著增强，全年新增授权专利83件，累计授权专利704件。

    （3）产品结构调整，打造优势长板产品

    聚焦优势长板产品市场，实现产品竞争力提升。公司凭借持续的科研投入和自主创新能力的提升，在低滚阻轮胎、防爆轮胎、新能源轮胎方面形成了自己的技术优势。TBR产品方面，重点推广导向轮和公制胎，报告期内销量同比增长24%，在TBR的细分领域逐渐建立起双星的市场地位；PCR产品方面，重点推广“全防爆”安全轮胎和新能源静音绵轮胎，报告期内销量同比增长58%，以差异化的产品，持续创造用户、创造市场、创造价值。

    （4）渠道结构优化，开拓高端市场

    海外市场继续实施“2080”战略，以全球化视野建设高质量市场网络，以差异化产品抢占高端市场，树立品牌形象。报告期内，公司TBR产品在韩国市场、PCR产品在俄罗斯市场等取得突破，进入中国品牌前列。新零售市场与国内领先消费互联网企业深度融合合作，充分发挥公司新能源轮胎等产品优势，继续保持国产品牌份额领先。配套市场抢占高价值市场，聚焦战略车厂突破。TBR产品抓住出口车型机会，在青岛一汽、东风商用车、东风新汽等多款出口车型上取得突破；PCR产品聚焦奇瑞、吉利等国内头部车厂核心车型配套，以卓越品质与前沿技术，开拓高端市场。

    （5）当地化战略落地，拓展高收益国家

    柬埔寨项目作为公司“当地化”战略的重要布局，报告期内，已实现TBR投产、PCR部分投产，产品已在美国、巴西等国家上市，市场反馈良好，用户满意度高。随着柬埔寨轮胎工厂的投产达产，将有助于公司突破国际贸易壁垒，建设海外高质量市场网络。

    （6）实施重大资产重组，解决同业竞争

    为解决锦湖轮胎与公司之间的同业竞争，报告期内，启动公司与锦湖轮胎的重大资产重组，拟发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金，最终实现持有锦湖轮胎45%的股份并控股锦湖轮胎。2024年10月18日本次重大资产重组经公司2024年第二次临时股东大会高票通过，2024年11月9日项目获深圳证券交易所受理。

    报告期内，公司为合理布局全球产能，提升国际竞争力，出让了境内以生产轿车胎为主的广饶吉星轮胎有限公司，由此造成了销量短期内有所下降；此外由于公司常规TBR产能比重过高，且主要在境内，报告期内因常规TBR的原材料价格上涨、内销市场不振，以及海运费上涨，影响了公司的效益；加之公司柬埔寨工厂虽TBR投产、PCR部分投产，实现了当年投产当年盈利的目标，但因为市场认证和达产需要过程，所以效益尚未全部显现。以上原因导致报告期内归属于上市公司股东的净利润亏损。

    2025年，公司将继续坚持以党建为引领，坚定践行“新四化”战略，围绕高质量发展的目标，聚焦经营改善和创新突破两条主线，加速调整国内TBR的产品结构和渠道结构的同时，加速柬埔寨工厂的达产，拓展全球高收益市场，提升公司业绩。目前，公司及相关各方正积极按照重大资产重组流程，加速推进各项工作。对锦湖轮胎的重组完成后，双方在各方面实现优势互补，发挥协同效应，进一步提升公司的市场竞争力和持续经营能力。

未来展望：

为实现“创双星轮胎世界名牌”的目标，公司坚持以生态化、高新化、当地化、数智化的“新四化”战略为指引，持续创新并推动市场结构调整和产品升级，加速海外建厂的步伐，优化全球产能布局，提升应对国际贸易壁垒的能力，实现高质量发展。面对国内外轮胎行业发生的重大变化，公司制定适应全球多变的经营发展规划和业务总目标。

    具体经营发展规划和业务总体目标如下：

    （一）构建高效的研发体系

    公司构建“科技引领，创新突破”的研发体系和研发能力，打造一个拥有高专业性，高创新性，高学历职称的研发团队，形成了公司从近期到长远发展的技术创新链并有效运行，以“开发用户资源而不仅是开发产品”的理念，以“高端+高品质+高差异化”的产品战略，聚焦解决用户的核心痛点，提升产品自主创新能力和核心竞争力，以高差异化高附加值的产品，解决用户痛点，创造用户、创造市场、创造价值。

    未来公司将充分结合AI大模型的技术发展，加速行业卡脖子技术的基础研究、数字智能研发系统的搭建。面对行业法规和标准的发展趋势，做好充分布局和研究，加速推动国家级研发平台的运营构建。TBR产品研发上将围绕用户需求，行业痛点，场景化设计，聚焦战略创新产品，强化产品性能，提高产品市场竞争力，实现差异化引领。PCR产品研发上将持续深化全防爆产品的创新引领、强化EV新能源系列产品的竞争力、完善高附加值产品线及高端OE车型的配套突破，同可持续轮胎的技术发展应用等方面打造未来核心竞争力

    （二）开展创新渠道建设，建立由产品竞争到产业链竞争新优势

    实施“新零售、新业态、新模式”三新战略，构建链合生态，通过商业模式创新占领高地。新零售，与领先的消费互联网企业深度融合，构建引领性的O+O体系，通过平台为终端门店引用户流；新业态，与行业领先汽配企业共建前店后场的连锁场景模式，打造半小时服务圈；新模式，搭建双连锁渠道，触达终端门店，掌握市场资源，对现有的一地多户赋能，增强市场网络粘性；海外全面推进战略型合作伙伴的网络开发建设，积极开发海外空白区域。

    强化替换一地多户抢终端。建设触及到地级市、县级网络的前置仓全覆盖，触及到乡镇、村级网络的零售终端；围绕在以服务用户为核心的生态圈内，形成从生产制造到安装服务的全流程生态平台，建设国内第一个全体系用户体验型营销。

    （三）构建“质量是永无止境地改善和提高”的质量文化和“早发现、不发生”的全面质量管理体系

    公司构建“质量是永无止境地改善和提高”的质量文化和“早发现、不发生”的全面质量管理体系，搭建“1+3+N”团队，开展自检、互检、专检。完善和强化产品开发流程和体系，通过体系确保PCR、TBR新产品领先的市场竞争力。

    （四）建立高效的人力资源管理体系及机制

    公司始终将人才工作放在重要的位置，把“人才高质量发展”作为公司业务发展的核心动力。公司将人力资源开发与管理视为重中之重，致力于构建一支与公司业务同步发展的高素质员工队伍。人才引进方面，公司将拓宽招聘渠道，重点吸引各类对应领域高精尖缺人才，为公司注入源源不断的创新活力。人才培养方面，公司大力培育四类创新型人才，不断提升员工专业技能和综合素质，使员工成为各自领域的佼佼者。用人机制方面，公司根据“市场化选聘、契约化管理、差异化薪酬”的要求，继续推行“基本薪酬+绩效薪酬+分享薪酬”的激励机制，让员工创造价值、分享价值，实现共创共享。

    （五）加强全面预算管理

    公司将进一步建立和完善以全面预算管理为基础的绩效考核评价体系。每年年底，公司根据总体战略的要求，对各经营单元下一年度的全面预算进行审核和评定；每个季度，公司对各经营单元全面预算达成情况进行全面的评估和审核，聚焦预算执行进度，强化预算过程控制。各企业全面预算的完成情况和完成质量将和企业经营班子成员的年薪和奖金等激励措施挂钩。

    （六）公司“当地化”战略布局

    为加速“当地化”战略的落地，加快发展国际市场，特别是中国出口高关税市场，提升双星轮胎国际竞争力，加快改善公司经济效益，2021年3月，公司控股子公司香港双星以人民币6亿元增资锦湖越南工厂，以扩大锦湖越南轮胎产能，增资完成后其持有锦湖越南42.409%的股权；2023年，公司控股子公司轮胎工业联合UBEDEVELOPMENTCo.,Ltd.共同成立合资公司，并由该合资公司作为项目实施主体在柬埔寨投资建设年产850万条高性能子午线轮胎项目，项目总投资约人民币143,751万元。随着柬埔寨工厂的投产达产，将助力公司突破国际贸易壁垒，进入高收益国家市场，打造公司新的盈利增长点。

    （七）可能面对的风险

    1.原材料价格波动风险：橡胶是轮胎生产所需最主要的原材料，原材料价格的大幅波动会给公司的正常生产经营带来不利的影响。

    应对措施：公司将根据生产需求及原材料市场行情把握采购节奏，适时调整备货策略。在库存管理方面，公司根据行情变化适时调整库存水平，减轻原材料价格波动对公司原材料库存的影响。

    2.贸易壁垒风险：我国是全球第一大轮胎出口国，但轮胎产品出口面临各类贸易壁垒，虽然公司通过主动调整、开拓市场，在一定程度上减少了贸易保护政策国对公司出口业务的影响，但是不排除各国继续采取更加严厉的贸易保护措施，从而使我国轮胎行业出口面临市场准入标准不断提高的风险。

    应对措施：公司积极研究国内外经济、贸易及相关政策，响应国家“一带一路”战略，加快公司海外工厂的建设，提高海外销售业务，提升公司在海外的品牌影响力，同时不断开拓新兴市场，降低轮胎出口市场过于集中的风险，从而降低贸易摩擦带来的影响。

    3.市场风险：轮胎市场受多种因素的影响，市场供求、市场价格有较大的不确定性，公司面临着产品价格下滑的风险，公司创新的商业模式受到市场推广等因素的影响，可能有推广实施低于预期的风险。

    应对措施：公司积极开展跨界合作，拓展行业资源，积极推进新零售、新业态、新模式的“三新”战略，各渠道频频发力，不断开发新市场，拓展新业务。

    4.汇率风险：公司的出口产品主要以美元为结算货币，人民币汇率发生较大波动，会影响公司的经营成果。

    应对措施：公司以实际业务为背景，以锁定收入与成本、规避和防范汇率波动风险、保持稳健经营为目的，开展部分远期外汇资金交易业务，有利于防范出口业务面临的汇率波动风险。

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