截至2025年3月27日收盘，中联重科(000157)报收于7.61元，下跌1.3%，换手率0.67%，成交量47.66万手，成交额3.64亿元。
中联重科2025-03-27信息汇总- 资金流向：当日主力资金净流出2265.69万元，占总成交额6.22%；游资资金净流出2548.27万元，占总成交额7.0%；散户资金净流入4813.96万元，占总成交额13.22%。
近年来，公司大力推进国际化转型并取得显著成果，对整体发展具有深远战略意义。国际化转型能够避免国内市场的激烈竞争，打开更广阔的市场空间，接触到更庞大的全球客户群体，极大地拓宽了市场边界，为业务规模的进一步扩大创造了有利条件。通过国际化布局，提升了品牌国际影响力，实现海外市场规模经济效应提升，还增强了企业的抗风险能力和市场竞争力，为公司的长远发展奠定了坚实基础。
产品布局方面：1）丰富产品线满足各类需求。中大挖已在国内外市场具备优势。以微挖、滑移装载机为代表的紧凑型设备，已经在欧美高端市场成为新增长点。2）差异化就是高端化。落地“一国一机”策略。每一个国家或地区，根据法规、工况、载荷，快速开发出最适应该地的产品。智能制造方面：中大挖这几年快速发展，充分发挥了中联智慧产业城全流程智能制造工厂的优势。市场开拓方面：首先，在中东重点市场市占率领先，并在过去的一年进一步巩固了市场地位。品牌定位：通过科技创新（产品研发、智能制造）和中联市场模式，打造具有全球竞争力的高端土方机械。中长期看，中联土方机械是具备全球竞争力的高端土方机械的品牌定位，将瞄准行业前三的地位不断努力。
矿山涉及能源、资源，涉及全球万亿市场；同时，其又是国家能源安全、资源安全的重要保障。矿山机械单台价值高、使用量大，且使用周期长，服务维保等后市场收益大。工程机械的各个山峰，中国企业都已经登顶，例如，混凝土机械、起重机械。矿山机械，尤其是全球大型、高端矿山领域，还是外资品牌处于主导地位。但是，工程机械快速发展所带来的技术积累、产业积累（核心零部件、大型结构件制作工艺、自身应用场景等），已经给公司提供了基础去突破攀登顶峰。公司近年矿山机械发展加速，2024年推出首台百吨级混动宽体车并已批量上市，全球最大529吨混合动力电传动自卸车，还有400吨液压挖掘机、600马力推土机等，今年还会有更多大型高端矿山装备上市。
2024年度公司毛利率和净利率分别提升1.04 pct、0.81 pct，主要一是由于海外销售占比持续提升，而海外销售毛利率较国内高；二是由于国内坚持高质量销售，以及公司坚持持续降本，国内销售毛利率各产品线均实现增长；三是数字技术在企业管理运行中充分应用，降低了公司运行费用。2025年，公司将加快向国际市场的区域拓展、产品型谱拓展，加快土方机械、矿山机械、农业机械、工业车辆等第二增长曲线的发展，高毛利率市场及产品权重的增加将带来毛利率的提升。此外，公司将继续推进降本增效，进一步提升智慧产业城的达产效率、强化供应链体系建设、新材料新工艺的应用等多项降本举措，力争把极致成本转变为市场上稳定、可持续的竞争优势。费用管控方面，公司将继续加强预算管理，深化业务体系数字化应用，进一步完善国外网点本土化、数字化管理，提升销售费用利用效率与利用质量。
2024年公司销售回款率超120%，净现金流减少主要是由于2023年末公司为保障供应链健康发展主动调整了采购付款政策，且票据在2024年已兑付，导致应付票据、应付账款等大幅减少，2025年预计净现金流将会进一步优化。
中国的高机产品到了现在这个阶段，真正具备了跟国际巨头在同一个平台上进行全球竞争的优势。从超高米段产品来看，全球50米以上的超高米段高机中联的市占率是全球第一，60米段以上的产品竞争优势更加明显。另外，我们电动化的优势，相比欧美制造商，也更加突出。对于全球化来讲，未来必然会走向产业的全球化，甚至是产业生态的全球化，对于有全球布局能力的头部企业，这是一个非常大的机会。我们在欧美做本土化的布局，实际上是在布局本土的这个产业生态。我们在当地做生产，把当地做成一个服务中心，对海外客户来说，也有利于和公司的长久合作。另外，在非欧美市场，借助集团的空港模式，发挥端到端的数字化管理优势，使得我们的发展很迅速。
国内农业机械市场仍集中度较低，表现为高端产品与核心技术依赖进口，本土企业众多，但普遍围绕低端市场竞争。当前国内农机品牌与市场竞争格局，高端产品由国际龙头品牌主导，中、低端市场由国内大、小企业蚕食，竞争格局复杂。预计未来行业将加速洗牌，大量中小品牌将逐步淘汰，中国品牌将基本把国际品牌挤出国内市场，还将进一步在全球市场提高份额。中联重科在三十多年的发展过程中，实现了多种产品从无到有，再到行业领先，积累了丰富的机械装备研发、制造、营销、服务全链条的成功经验，这也是中联入局农业机械板块的核心竞争力，也将会取得成功。
围绕技术推动发展，一方面，目前人工智能、物联网、大数据等先进技术，在细分领域发展很好，为农机产品的迭代发展，提供了很好的基础。另一方面，中联重科有非常深厚的产品技术发展经验，可以很好地将先进技术与产品发展整合在一起。中联重科是目前国内为数不多的同时具备科研力量、资本力量、农机发展经验的大型企业，有足够的能力，推动农机产品的技术发展。我们将按计划稳步推动农机产品高端化、智能化、绿色化、数字化转型。
公司战略三大转型：1）坚定全球化战略：公司资源向海外市场倾斜。海外市场毛利率更高、市场空间更大、避免了国内市场内卷。坚定推进“端对端、数字化、本土化”的海外战略，海外业务收入占比实现过半的历史性突破。2）培育新兴产业：产品向多元化、智能化、高端化、绿色化、全球化发展，借助智慧产业城先进产能优势全面提升产品力。土方机械、矿山机械、高机等快速发展，新业务占比接近50%。3）加速数字化转型：加快数字化转型步伐，打通研发、制造、物流、销售、服务全流程的数字化管控，构建基于数字化系统的高效有序管控体系。公司通过多元化、全球化、数字化转型，公司进入跨周期、可持续发展的新阶段。
公司工程起重机、建筑起重机、混凝土三大优势板块的优势非常明星，竞争格局呈现明显头部效应，公司在这三大板块的产品竞争力和盈利能力均处于“数一数二”地位。公司牢牢把控国内订单风险，同时公司资源向新兴产业板块倾斜、向海外业务倾斜。三大传统优势板块，综合竞争力要从国内领先迈向全球领先。国内工程机械市场，2025年市场有望逐渐进入上行通道。中长期来看，国内工程机械市场将加速向绿色化、智能化和数字化方向升级。中联在传统三大板块将保持竞争优势，同时把土方、农机、矿山、高机的成长目标正在逐步兑现。行业发展的机遇体现在：1）周期复苏。国内工程机械市场，行业已经下滑3年，目前很可能已经是行业底部，2025年市场逐步恢复，逐渐进入上行通道。2）海外扩张。海外市场空间大、毛利高、竞争缓和，国产品牌竞争力日益增强，发展前景良好。3）政策发力。2025年政府工作报告明确加大财政投入，全力推进新型城镇化，新基建与城市更新会拉动行业需求，同时新能源补贴政策落实力度越来越大。4）加快新能源产品布局：在售新能源产品已达210款。研制了纯电动和氢燃料底盘，电池包、电驱桥等底盘关键零部件和控制软件实现全部自主研制。5）前沿创新与技术：公司在人工智能、云计算、大数据、物联网等前沿技术上持续投入研发并加速应用。未来，公司的每个产品都有望成为一个“具身智能设备”、实现“机器人化”，具备单机智能+机群协作的能力，中联重科将通过平台化战略，整合产业链资源，提升整体竞争力，重构行业竞争格局。
投资者： 根据最新会计准则，三包费进成本，因此今年很多机械产业毛利率都下降了（不影响净利率）。贵司年报毛利不降反升但净利率不增的深层次内部真原因是什么？三包费进成本影响多少毛利率？
董秘： 你好！公司2024年毛利率为28.17%，同比增加1.04%；净利率为8.81%，同比增加0.8%，净利率和毛利率均呈上升趋势。2024年度公司毛利率和净利率提升，一是由于海外销售占比持续提升，而海外销售毛利率较国内高；二是由于国内坚持价值销售，以及公司坚持持续降本，国内销售毛利率主要产品线均实现增长；三是数字技术在企业管理运行中充分应用，降低公司运行费用。净利率增长幅度小于毛利率，主要是2024年股份支付费用相比2023年大幅增加5.87亿导致，剔除股份支付的影响，2024年净利率为10.43%，同比增加1.92%。公司2024年三包费进成本金额为1.86亿，减少毛利率0.41%。谢谢！
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