万盛股份（603010）2024年年报财务简析：增收不增利，应收账款上升

据证券之星公开数据整理，近期万盛股份（603010）发布2024年年报。截至本报告期末，公司营业总收入29.63亿元，同比上升3.97%，归母净利润1.03亿元，同比下降43.72%。按单季度数据看，第四季度营业总收入8.4亿元，同比上升22.17%，第四季度归母净利润-1541.56万元，同比下降180.48%。本报告期万盛股份应收账款上升，应收账款同比增幅达39.53%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.48%，同比减2.62%，净利率2.75%，同比减54.7%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.27亿元，三费占营收比7.65%，同比增34.05%，每股净资产6.17元，同比减10.51%，每股经营性现金流0.64元，同比减39.64%，每股收益0.18元，同比减41.94%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为27.58%,原因:非同一控制企业合并增加及销量增加。
2. 管理费用变动幅度为24.41%,原因:广州熵能的超额利润奖励。
3. 财务费用变动幅度为70.1%,原因:利息收入减少。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-39.64%,原因:原材料价格降幅低于单位售价降幅，同时应收账款周转率有所降低。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为40.73%,原因:山东万盛生产项目投入减少。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为396.79%,原因:对外股权投资加大了融资需求以及公司下属合伙企业中其他合伙人出资额增加。
7. 衍生金融资产变动幅度为-100.0%,原因:公司购买外汇期权受汇率影响。
8. 应收票据变动幅度为-91.71%,原因:票据结算规模扩大及收到的低风险票据增加。
9. 应收款项融资变动幅度为451.28%,原因:票据结算规模扩大及收到的低风险票据增加。
10. 应收款项变动幅度为39.53%,原因:非同一控制下企业合并增加。
11. 其他应收款变动幅度为-72.18%,原因:出售子公司的股权转让款已逐步收回。
12. 其他流动资产变动幅度为-32.11%,原因:待抵扣/待认证增值税进项税减少。
13. 其他债权投资的变动原因:公司购买大额可转让定期存单。
14. 固定资产变动幅度为84.75%,原因:山东万盛生产项目部分转固。
15. 在建工程变动幅度为-41.09%,原因:山东万盛生产项目部分转固。
16. 商誉变动幅度为173.71%,原因:非同一控制下企业合并增加。
17. 长期待摊费用变动幅度为72.1%,原因:租赁资产装修。
18. 递延所得税资产变动幅度为50.34%,原因:非同一控制下企业合并增加。
19. 短期借款变动幅度为936.76%,原因:经营需要短期借款增加。
20. 衍生金融负债的变动原因:公司购买外汇期权受汇率影响。
21. 应付票据变动幅度为52.47%,原因:票据结算规模扩大。
22. 应付职工薪酬变动幅度为50.6%,原因:非同一控制下企业合并增加。
23. 应交税费变动幅度为32.62%,原因:非同一控制下企业合并增加。
24. 其他应付款变动幅度为69.71%,原因:收购广州熵能股权转让款部分未达到支付条件。
25. 一年内到期的非流动负债变动幅度为95.63%,原因:一年内到期的长期借款增加。
26. 其他流动负债变动幅度为764.39%,原因:未终止确认的商业汇票增加。
27. 租赁负债变动幅度为37.27%,原因:非同一控制下企业合并增加。
28. 长期应付款的变动原因:确认广州熵股份回购义务。
29. 递延所得税负债变动幅度为273.38%,原因:非同一控制企业合并资产评估增值。
30. 其他非流动负债变动幅度为593837.72%,原因:复星万盛股权投资基金其他有限合伙人权益增加。
31. 库存股变动幅度为7587.15%,原因:回购本公司股份增加。
32. 专项储备变动幅度为252.03%,原因:安全生产费结余增加。
33. 少数股东权益变动幅度为155.74%,原因:公司收购广州熵能少数股东权益增加。
34. 投资收益变动幅度为-80.83%,原因:上年同期处置福建中州。
35. 公允价值变动收益变动幅度为-69.64%,原因:受汇率波动影响外汇期权损失。
36. 信用减值损失变动幅度为31.39%,原因:上年同期其他应收款按账龄计提损失较多。
37. 资产减值损失变动幅度为-138.6%,原因:长期资产减值损失增加。
38. 营业外收入变动幅度为-88.09%,原因:赔偿收入减少。
39. 营业外支出变动幅度为-85.23%,原因:非流动资产毁损报废损失减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.57%，资本回报率不强。去年的净利率为2.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市11年以来，累计融资总额21.41亿元，累计分红总额8.31亿元，分红融资比为0.39。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达504.9%）

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