深天马A（000050）：2024年盈利能力显著提升，但需警惕现金流与债务风险

近期深天马A（000050）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

深天马A（000050）在2024年的年报中展示了其经营状况的显著改善。截至报告期末，公司实现营业总收入334.94亿元，同比增长3.79%；归母净利润为-6.69亿元，同比上升68.13%；扣非净利润为-22.24亿元，同比上升41.94%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为94.8亿元，同比增长25.21%，归母净利润为-1.96亿元，同比上升36.25%，但扣非净利润为-9.13亿元，同比下降7.68%。

盈利能力分析

公司在2024年的盈利能力有所提升，毛利率达到13.28%，同比增幅高达96.00%，净利率为-2.06%，同比增幅为68.43%。尽管净利率仍为负值，但相比前一年度有明显改善。这表明公司在控制成本和提高产品附加值方面取得了一定成效。

财务健康状况

现金流状况

公司2024年的货币资金为62.28亿元，较上年减少24.85%，货币资金与流动负债的比例仅为37.85%，显示出一定的现金流压力。每股经营性现金流为2.34元，同比增长45.33%，表明经营活动产生的现金流量有所增加，但仍需关注整体现金流的稳定性。

债务状况

有息负债为345.24亿元，较上年减少9.03%，但有息资产负债率仍高达42.34%，显示出较高的债务负担。公司需谨慎管理债务水平，以避免潜在的财务风险。

应收账款状况

应收账款为103.94亿元，同比增长33.14%，而年报归母净利润为负，这可能意味着公司在应收账款回收方面存在一定的挑战，需加强应收账款管理。

商业模式与未来发展

公司业绩主要依靠研发驱动，过去一年的研发投入和技术创新可能是盈利能力提升的关键因素。然而，公司需继续优化商业模式，提高资本回报率（ROIC为0.38%），增强市场竞争力。

总结

总体而言，深天马A在2024年的盈利能力有所提升，特别是在毛利率和净利率方面取得了显著进展。然而，公司仍面临现金流紧张、债务负担较重以及应收账款回收等问题，需在未来的发展中加以重视和改进。

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