亚翔集成（603929）：2024年业绩显著增长，但需关注应收账款风险

近期亚翔集成（603929）发布2024年年报，证券之星财报模型分析如下：

一、业绩概览

亚翔集成（603929）在2024年的财务表现十分亮眼。截至报告期末，公司实现营业总收入53.81亿元，同比增长68.09%；归母净利润6.36亿元，同比增长121.66%；扣非净利润同样为6.36亿元，同比增长137.60%。从单季度数据来看，第四季度营业总收入为9.63亿元，同比下降30.49%，但归母净利润却达到了1.97亿元，同比增长237.35%。

二、盈利能力分析

（一）毛利率与净利率

尽管公司2024年的毛利率为13.55%，较去年同期下降了4.34个百分点，但净利率却从9.15%提升至11.79%，增幅达28.83%。这表明公司在控制成本方面取得了显著成效，尤其是在三费（销售费用、管理费用、财务费用）方面，三费占营收比仅为0.52%，较去年同期减少了64.29%。

（二）每股收益与每股净资产

每股收益为2.98元，同比增长122.39%；每股净资产为8.57元，同比增长28.31%。这些指标的提升反映了公司盈利能力的增强以及股东权益的增长。

三、现金流状况

公司的经营性现金流表现优异，每股经营性现金流为7.51元，同比增长204.47%。这主要得益于工程款项的良好回款情况，使得公司在经营活动中的现金流入大幅增加。然而，投资活动产生的现金流量净额同比下降60.1%，主要是由于本期收回大额存单和购买理财产品形成的现金净流入较少。

四、资产负债状况

（一）货币资金与有息负债

货币资金为24.84亿元，同比增长129.16%，显示出公司流动性充足。与此同时，有息负债仅为12.85万元，较去年同期大幅下降94.94%，表明公司债务负担极低。

（二）应收账款与存货

值得注意的是，公司应收账款为6.07亿元，虽然较去年同期减少了38.32%，但其占归母净利润的比例高达95.48%，这一比例较高，可能对公司未来的现金流产生一定压力。此外，存货为4354.44元，较去年同期减少了67.01%，反映出公司存货管理水平有所提高。

五、风险提示

尽管亚翔集成在2024年实现了显著的业绩增长，但应收账款占归母净利润比例过高（95.48%），存在一定的回款风险。此外，公司面临的工程成本及工程范围变化、工程质量、延期误工、工程分包和安全施工等风险也不容忽视。

六、未来展望

展望2025年，随着“十四五”规划的推进，集成电路行业将迎来新的发展机遇。亚翔集成将继续深耕IC半导体、光电、云计算中心等领域，积极拓展海外市场，特别是在新加坡和越南的成功经验基础上，进一步培养具备国际视野的项目团队。同时，公司将在分子污染防治、节能、新产品和新工艺等方面加大研发投入，提升项目管理综合效率，确保客户利益最大化。

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