纳微科技：3月3日接受机构调研，汇添富、易方达基金等多家机构参与

证券之星消息，2025年3月7日纳微科技（688690）发布公告称公司于2025年3月3日接受机构调研，汇添富、易方达基金、中欧基金、平安养老、恵升基金、西部证券、兴证全球基金、招商证券、国盛证券、工银瑞信、大成基金、信达证券、国联民生证券、大摩基金、嘉实基金、中信证券、景顺长城、万家基金、海通证券、德邦证券参与。

具体内容如下：
问：公司 2024年四个季度环比明显增长，增长驱动因素是什么？
答：公司把握市场机会，实施战略客户营销策略，聚焦客户的深层需求，高效地为客户提供更有竞争力的分离纯化工艺服务，在战略客户关键项目中取得订单，去年四季度交付多个抗体放大项目和 GLP-1类应用项目，对四季度业务带来积极影响。

问：公司 2025年的核心战略及经营计划是什么？
答：近两年，公司紧跟市场变化，围绕重磅产品的技术创新和质量提升开展研发及市场营销活动，聚焦研发资源，不断迭代产品并强化应用，巩固市场份额。2024 年 3 月公司发布软胶亲和新产品 NMab Titan，增强了抗体应用方向的产品能力，逐渐开始导入客户项目应用；硅胶、抗体纯化用的离子产品性能也不断得到提升。
2025 年，公司填料业务将围绕多肽、双抗、血液制品三个重点应用方向发力，并在疫苗、小核酸方向积极布局，快速积累应用。同时，公司不断加大海外市场投入，推进国际业务布局，增强公司综合竞争实力。

问：对填料应用行业的发展观察？
答：关于生物医药行业的景气变化，从不同的观察角度感受会有差异，公司认为是在逐渐暖，特别是国产色谱填料业务经历了早期研发应用为主、后期放大项目持续积累、获批新药生产使用转化、商业化药物国产变更、海外市场的渗透等多阶段应用需求的演进和叠加，细分赛道的成长机会还是比较清晰的。

问：ADC方向有哪些机会？
答：DC 药物靶点丰富，适应症持续拓展，客户应用项目不断涌现，公司重点关注 DC 中试放大项目的导入机会，目前商业化推进顺利。另外，DC 方向有对外授权的情况，且交易金额大，显示了该药物的市场潜力，公司填料产品有机会跟随客户出海。结合公司在 DC方向的客户及项目基础，该方向有望带来更多收入贡献。

问：造成赛谱仪器营收下滑的原因是什么？公司有何具体措施？
答：一方面，生物医药和 IVD客户群添置仪器设备的需求减少，行业竞争导致仪器的销售价格不断下降，因此出现营收下滑的问题。另外一方面，公司 2024年初在赛谱仪器推行“仪器+耗材”的销售策略，但是在执行层面没有达到预期效果。
公司目前进一步优化赛谱仪器的销售体系，彻底并入公司的各个大区与填料销售团队一体化管理，共同完成各业务板块的销售指标。在赛谱蛋白纯化仪的现有装机量的基础上，销售团队会重点关注耗材与填料在仪器后市场的导入机会，带动公司耗材业务增长。公司将进一步优化赛谱仪器研发资源，聚焦于当前关键产品的升级，适当控制长线研发项目的投入，争取在今年实现该业务的扭亏为盈。

问：公司产品毛利率趋势？
答：根据公司业绩快报显示，2024 年公司整体毛利率 70.24%，较上年减少 7.65 个百分点，其中主要原因是仪器产品收入比重增加至约占整体业务收入 25%，拉低了公司整体毛利率水平。2024年公司色谱填料和层析介质类产品的毛利率波动控制在 3%以内，保持基本稳定。公司坚持以产品质量和客户服务赢得客户信任，随着公司业务规模的扩大，通过持续优化生产工艺、加快产品创新、积极拓展海外市场等多措并举，争取稳定整体毛利率水平。

问：软胶新产品的市场情况如何？
答：2024年，公司推出的 Protein 软胶新产品 NMab Titan，实现从基球制备、表面功能化改造到 Protein 配基的全部自主化，该产品以高度交联的琼脂糖微球为基质，通过使用具有自主产权的改良型耐碱配基，具有卓越的耐压能力、柱床稳定性和耐碱性以及优秀的抗体结合载量和收率，可以在高流速下使用，提高生产效率，产品性能达到或接近市场主流产品，部分性能表现优异。该产品自推出以来，已导入客户中试放大阶段的项目，产品收入逐季提升，有望在 2025 年带来明显增长贡献。

问：2025年海外市场产品推广预期如何？
答：公司在欧洲药企实现抗体、血液制品、胰岛素、抗生素等应用方向不同阶段的项目导入；核酸固相合成载体已通过多家客户的性能评价，计划在海外市场全面推广；公司重视拓展印度生物医药分离纯化市场机会，在以往色谱分析耗材的业务基础上，2024 年取得了药厂放大项目色谱填料订单的突破。在政策便利的情况下，计划组建本地实验室及技术团队，贴近客户提供本地化服务。

纳微科技（688690）主营业务：公司是一家专门从事高性能纳米微球材料研发、规模化生产、销售及应用服务,为生物医药、平板显示、分析检测及体外诊断等领域客户提供核心微球材料及相关技术解决方案的高新技术企业。公司自设立以来,专注于高性能纳米微球的制备和应用技术研究,致力于成为全球领先的微球品牌,打造战略性新兴产业的中国“芯”材料。

纳微科技2024年三季报显示，公司主营收入5.5亿元，同比上升21.85%；归母净利润4200.43万元，同比上升7.75%；扣非净利润2688.35万元，同比上升27.32%；其中2024年第三季度，公司单季度主营收入2.1亿元，同比上升34.61%；单季度归母净利润-304.78万元，同比下降142.59%；单季度扣非净利润-965.17万元，同比下降644.37%；负债率17.96%，投资收益203.2万元，财务费用253.06万元，毛利率71.06%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2994.55万，融资余额增加；融券净流入29.35万，融券余额增加。

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