截至2025年3月4日收盘，一博科技(301366)报收于65.23元，上涨3.15%，换手率27.33%，成交量14.95万手，成交额9.86亿元。
当日关注点
- 交易信息汇总：当日主力资金净流出1396.05万元，游资资金净流入2266.2万元，散户资金净流出870.14万元。
- 机构调研要点：公司2024年四季度新增PCB板厂，尽管投产初期几乎无营收贡献，但2025年管理层期望恢复到30%以上的营收增速。
交易信息汇总
资金流向：当日主力资金净流出1396.05万元，占总成交额1.42%；游资资金净流入2266.2万元，占总成交额2.3%；散户资金净流出870.14万元，占总成交额0.88%。
机构调研要点
3月4日特定对象调研
一、公司简要介绍
公司成立于2003年，初期主要聚焦于PCB设计技术服务。公司深耕PCB设计业务二十余年，拥有研发设计工程师800余人，已建立行业领导地位，在高速、高密PCB设计领域具备突出的规模优势和技术优势；公司PCBA制造服务定位于供应高品质PCBA快件，专注于研发打样和中小批量领域，具备PCBA柔性化制造及快速交付的能力。公司致力于打造PCB设计、制板、元器件供应、PCBA焊接组装、性能测试等一站式硬件创新平台，满足多元化的客户需求，每年为超过3,000家客户提供服务，业务覆盖多个行业领域。
二、问环节
- 机器人业务进展：公司已与机器人领域的众多客户建立合作关系，主要为其提供PCB研发设计和PCB研发打样、中小批量制造服务，单个客户的交易金额占总体营收的比重较小，对总体业绩的影响也较小。机器人方面的客户有宇树科技、优必选斯坦德等。
- AI服务器合作：公司已与服务器方面的众多客户建立合作关系，主要为其提供PCB研发设计和PCB研发打样、中小批量制造服务。单个客户的业务体量占公司总营收的比重不大。
- 人工智能客户：公司主要为人工智能相关的客户提供PCB研发设计、SI/PI仿真及后端的PCB研发打样和中小批量制造。此类客户的业务范围主要包括语音识别、图片识别、机器人、机械臂、手术臂、智能制造等。
- 营收占比情况：公司营业收入中PCB设计服务收入占比约20%，PCB制造服务收入占比约80%。PCB制造服务中，订单数量超过80%的是研发打样，其余是中小批量订单。从2024年的营收结构看，数据中心、算力卡周边的产品对公司的营收拉动较明显。集成电路、人工智能、航空航天等领域的客户订单增长较快。
- 珠海邑升顺板厂定位及规划：该PCB板厂一期产能主要定位于高端的研发打样，为客户提供PCB快速交付研发服务。二期产能主要面向客户产品研发定型后的中小批量PCB制造服务，例如服务器、机器人、数据中心、TE等较复杂的高端PCB产品。目前属于投产的初期阶段，订单种类以中高端的PCB研制为主，层数普遍在10以上。未来，该工厂将聚焦三类产品，即面向下一代服务器（算力卡、服务器、数据中心）、TE产品和其他跟I紧密相关的复杂产品。
- 珠海邑升顺经营情况及资本开支：珠海邑升顺属于全新的PCB工厂，投产第一年总体营收不会太大，但对公司的整体营收增长拉动作用较明显。目前该工厂的产能正在爬坡中。资本开支方面目前已完成投资约5.5亿元，二期的投资目前没有时间表，要待一期生产经营稳定并盈利后，才考虑投建二期。
- PCBA增长点：今年PCB的增长主要依赖于数据中心、云端服务器、I算力设施以及机器人等方面的增长。
- 业绩增长指引：2024年四季度公司新增PCB板厂，板厂投产初期几乎没有营收贡献，但发生的费用会对原有利润造成一定消耗，不过营收增速要比前三季度稍快一些。2025年，管理层对实现年度经营目标充满信心，期望能恢复到30%以上的营收增速。
- 毛利率差别：PCB设计服务及PCB研发打样服务毛利率保持在40%-45%之间波动；中小批量PCB制造毛利率则在30%-35%之间波动。
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