【机构调研记录】嘉实基金调研东方雨虹、百济神州等7只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及3月3日披露的机构调研信息，嘉实基金近期对7家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）东方雨虹 （嘉实基金参与公司特定对象调研&线上交流）
调研纪要：东方雨虹表示，此次现金分红将缓解实控人质押压力，不会影响公司正常经营。公司业务模式已从大客户集采转向C+小B渠道销售，减少了应收账款问题，提升了经营现金流。2024年四季度毛利率下降主要因收入规模低和返利费用确认。公司计划集中解决工抵房问题，可能产生一定折损。砂粉集团销量和收入增长，产品结构优化。德爱威零售业务扭亏为盈，工程业务去施工化转型。民建集团产品线涵盖防水和非防水产品，各占50%收入。海外业务积极布局供应链和渠道建设，推进国际化进程。

2）百济神州 （嘉实基金参与公司特定对象调研&电话会议&路演活动）
调研纪要：百济神州未提供2025年收入按产品拆分的指引，但预计百悦泽?在美国市场的新患份额及全球市场将持续增长。百悦泽?在美国一线和二线CLL治疗领域均为市场领导地位，新患市占率超50%，并表现出优于现有固定疗程疗法的疗效和安全性。Sonrotoclax用于治疗TN CLL的3期CELESTIAL研究已完成全球入组，数据读出时间未定，计划2025年下半年基于R/R CLL和R/R MCL适应症递交潜在加速批准申请。匹妥布替尼对比非标准治疗方案，短期内不会改变BTK抑制剂在一线治疗中的应用格局。BGB-43395为潜在同类最佳CDK4抑制剂，计划2025年上半年披露数据，考虑与合作伙伴共同开发。USPTO将对Pharmacyclics指控的专利进行授权后复审，预计12个月内作出裁决。

3）航天南湖 （嘉实基金参与公司特定对象调研&现场参观&券商策略会&现场或电话会议）
调研纪要：截至2024年末，航天南湖在手订单约14亿元，为2025年经营发展提供支撑。2024年业绩波动主要因国内客户采购延期及军贸业务交付延期。国际对防空预警雷达需求强烈，军贸业务前景广阔，生产交付周期2-3年。低空业务涉及军民两用产品研制和地方经济建设参与。新老产品毛利率存在差异，公司正采取措施降本增效。目前无明确并购重组计划，但将推动产业布局和结构调整。公司重视市值管理，将落实上级单位要求，增强核心竞争力，为投资者创造价值。

4）国芯科技 （嘉实基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：国芯科技定制芯片服务收入逐年增长，2024年预计增长39.26%，毛利率提升至21.12%。公司定制芯片服务覆盖信创、信息安全、汽车电子、工业控制、人工智能和先进计算领域，具备CPU IP核微架构按需定制能力和成熟可靠的设计平台，已为超过100家客户提供超过200次定制芯片服务，积累丰富设计开发经验。未来将重点发展人工智能和先进计算领域，抓住关键客户主力芯片更新换代的契机。公司推出边缘侧和端侧IMCU芯片CCR4001S、高性能IMCU芯片CCR7002，正在开发极高性能云安全芯片CCP917T和高端域控MCU芯片CCFC3009PT。

5）伟思医疗 （嘉实基金参与公司公司现场接待&电话接待&场所接待&现场会议）
调研纪要：2025年，伟思医疗将聚焦产品推广和销售能力提升，核心业务包括精神康复、盆底康复、神经康复和医美业务。精神康复业务将以MagNeuroONE系列产品为引领，提高市场占有率；盆底康复业务通过转型与产品迭代实现止跌稳；神经康复业务将增加产品品类和营销投入；医美业务将进军主流皮肤管理市场。公司现有产品逐步加入智能化技术，如经颅磁刺激仪引入脑部影像处理系统，射频机器人结合图形识别算法。康复机器人业务已形成产品矩阵，覆盖多种康复需求。公司在脑机接口方面构建了六大核心技术平台，银发经济板块布局丰富，涵盖多种康复产品。MagNeuroONE系列产品已装机多家精神专科医院，新一代电刺激产品采用模块化设计，皮秒激光治疗仪已完成临床试验并取得三类医疗器械证。公司未来将考虑新一期股权激励及股份回购。

6）容知日新 （嘉实基金参与公司现场参观&现场交流）
调研纪要：公司现金流状况良好，暂无并购计划，通用大模型不会替代公司专业PHMGPT，公司拥有工业智能巡检机器人，下游行业景气度对公司业务影响不大，合作伙伴模式下人才激励方式已调整，合作伙伴战略未显著影响毛利率，未来将与设备维修公司合作提供维修服务。

7）科士达 （嘉实基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：国内数据中心行业存在一定的国产替代趋势，尤其在通信、金融、政府等行业，数据安全作为国家重要战略方向，在关键领域对国产化设备的需求在增长。尽管 UPS 行业品牌依赖性较强，但近年来，国内品牌在技术和市场沉淀上不断追赶国际头部品牌，逐步建立起口碑和市场地位。数据中心 UPS 的配置时长根据不同客户的具体应用场景和需求来确定，其范围一般介于 5 分钟至 1 小时之间。锂电池具有能量密度高、占用空间小、循环次数高等优势，但存在热失控风险，易造成起火爆炸；铅酸电池投入使用的历史较长、技术成熟、稳定性相对高，但占用空间较大。基于安全性考虑，现在国内数据中心仍以配置铅酸电池方案为主。储能业务在全球市场、尤其在广大新兴市场仍有较大的待开发空间，公司也在对亚非拉等地区不断进行新的渠道扩建。

嘉实基金成立于1999年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)10102.49亿元，排名8/209；资产管理规模(非货币公募基金)6329.73亿元，排名6/209；管理公募基金数589只，排名9/209；旗下公募基金经理105人，排名3/209。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为嘉实创新先锋混合A，最新单位净值为1.23，近一年增长74.1%。旗下最新募集公募基金产品为嘉实创业板50指数A，类型为指数型-股票，集中认购期2025年2月19日至2025年3月5日。

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