截至2025年2月28日收盘，中金环境（300145）报收于4.05元，较上周的4.27元下跌5.15%。本周，中金环境2月26日盘中最高价报4.57元，股价触及近一年最高点。2月28日盘中最低价报4.02元。中金环境当前最新总市值77.8亿元，在通用设备板块市值排名40/213，在两市A股市值排名1961/5130。
2月26日特定对象调研
市场对近期公司水泵以及环保业务变化比较关心，请简单介绍一下。公司主营业务包含通用设备制造与环境治理服务两大板块，其中通用制造业务（泵业）为公司核心业务。2023年度公司制造板块实现归母净利润约5.37亿元，保持稳健增长态势，2024年前三季度因受国内市场需求和竞争影响，业绩呈现短期波动，但海外市场拓展成效显著，美国、西班牙子公司运营能力持续增强，海外收入稳步提升。未来公司将持续加大国际市场的资源投入，深化全球化布局，同时加速国内新场景用泵的技术突破，强化创新驱动能力。公司环境治理板块目前营收占比约10%，近年来通过战略收缩持续优化业务结构，包括处置低效、无效资产，推进环保业务“瘦身健体”，整体亏损幅度预计将逐步收窄，后续公司将继续延续市场化退出的思路，进一步聚焦资源支持制造业发展。
公司制造业对下游市场是如何拆分的？公司泵类产品下游客户群体主要划分为配套客户与终端客户两大类型，配套客户以环保装备制造商等为主，收入占比约70%-80%；终端客户为直接采购泵产品的最终使用者，此类客户开发周期相对较长。从应用场景细分来看，公司泵产品广泛应用于环保水处理、暖通空调、给水排水、市政水利、新能源、智能装备、冶金电力、医药化工、食品饮料、海水淡化等众多领域，覆盖工商业全场景需求。
液冷和风冷市场是什么时候开始布局的？风冷一直是公司暖通空调领域的重要组成部分，公司在风冷行业配套的泵及设备方面有着丰富的经验。液冷数据中心领域是近两年衍生出的新板块，当前主要通过配套模式切入数据中心产业链，2024年公司可应用于液冷领域的CHL、CHLF、CHM、WLT、LLT等型号泵产品销售额显著提升。
液冷主要客户有哪些？当前客户主要以液冷系统集成商为主，同时下游客户公司也在积极接触，通过了解他们的技术要求，提供最优的系统解决方案。
目前在数据中心领域有没有补不上货的情况？液冷技术的应用目前仍处于起步发展阶段，暂时不存在泵产品供应不足的情况。
请泵行业国产替代的情况如何？国产替代进程与国内厂家品牌提升、产品质量和服务水平提升密切相关，随着我国泵行业制造能力增强、产业升级速度加快，国产泵与国外知名品牌的差距正在逐步缩小，并具有显著的性价比优势，以公司泵产品为例，近年来在市政给排水、北方供暖市场等领域国产替代进程正在加速。
公司环保业务2025年减亏进度预计会是怎样？是否要依赖国资？2025年，公司将继续深化“归主业”战略，加速推进“两资两非”业务清理工作，目前已就部分项目与政府平台等意向单位展开接洽，如果相关亏损业务能实现顺利退出，预计环保业务整体亏损幅度将显著收窄。同时，随着地方债务化解力度的持续加大，预计环保业务款将进一步改善，也有利于改善公司环保业务的经营效益。公司部分环保业务与控股股东存在同业竞争关系，公司将积极协助控股股东在承诺期限届满之前，通过合理有效的措施妥善解决同业竞争问题。
公司资产负债表还有少量商誉，未来还会减值吗？公司商誉账面价值目前近2亿元，主要集中在勘察设计板块，公司将持续加强管理、开拓业务、推进优质项目，尽力避免商誉减值风险，同时也将严格按照《企业会计准则第8号—资产减值》等规定聘请专业机构于每年末进行减值测试。
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