每周股票复盘：敏芯股份（688286）2024年全面复苏，声学产品持续增长

截至2025年2月21日收盘，敏芯股份（688286）报收于83.28元，较上周的67.49元上涨23.4%。本周，敏芯股份2月21日盘中最高价报85.68元，股价触及近一年最高点。2月19日盘中最低价报66.14元。敏芯股份当前最新总市值46.63亿元，在半导体板块市值排名133/159，在两市A股市值排名3077/5130。

本周关注点

• 机构调研要点：2024年是敏芯股份全面复苏的一年，三大产品线均有增长
• 机构调研要点：声学产品2025年在现有技术指标下仍预期有不错增速
• 机构调研要点：气压计产品将在高端手机上导入，预计下半年开始出货

机构调研要点

2月18日分析师会议

2024年公司的三大产品线都有不同程度的增长，主营的声学产品出货量增长迅速，新增的高毛利产品表现也可圈可点，其他方面，医疗、汽车、IMU等领域也在陆续开始有订单进来。整个2024年全年，公司的利润亏损都在逐步收窄，公司作为拥有MEMS全产业链研发能力，且具有国内稀缺的多品类MEMS产品研发、生产能力的企业，一直致力于打造全品类的MEMS企业，经过之前的积累，多产品线的产品已陆续在各自的市场领域实现了导入和量产阶段，2024年是公司全面复苏的一年。

我们通过和国内顶流手机厂商、I产品相关厂商沟通，了解到他们对更高信躁比的声学传感器还是有明确需求的，所以这部分相应的产品我们已经有了，看下游何时去做方案的切换，新产品会带来价格的提升，届时产品平均价值量也会有很可观的提升。

2024年公司声学产品的出货量很大，屡创新高，2025年，在当前的技术指标下，现有的产品依然会有不错的增速。

目前全球MEMS排名前十的企业MEMS产品都比较单一，国内亦是如此，这是敏芯与这些企业发展的不同之处，我们一直以来都希望能把公司打造成一家平台型公司，一直致力于多产品线布局；其次，敏芯以芯片设计起家，并在各环节都拥有自己的技术工艺，是国内为数不多的全产业链企业，自研芯片也早已实现给品牌客户供货，在国内，敏芯在各环节的竞争中都处于领先。

目前公司给品牌客户出货的气压计主要有两款产品，是应用在可穿戴设备上的，下半年有望在高端手机上导入，除此之外，海外可穿戴客户的产品送样检测也在顺利进行，预计今年下半年逐渐开始出货。

声学产品线中手机和耳机的应用占声学传感器出货量近60%，另外的应用集中在智能家居、笔记本电脑、可穿戴设备等等，手机及耳机客户以品牌厂商及ODM厂商为主，除此以外有部分是白牌客户。

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