每周股票复盘：齐心集团（002301）AI赋能业务与集采市场拓展

截至2025年2月21日收盘，齐心集团（002301）报收于8.72元，较上周的8.08元上涨7.92%。本周，齐心集团2月17日盘中最高价报8.88元。2月18日盘中最低价报7.88元。齐心集团当前最新总市值62.9亿元，在文娱用品板块市值排名3/22，在两市A股市值排名2400/5130。

本周关注点

• 机构调研要点：齐心集团利用AI技术提升业务效率，搭建超过40个大模型技术应用场景。
• 机构调研要点：公司计划在办公行政物资、MRO工业品、员工福利、营销物料四大业务场景深入拓展。
• 机构调研要点：齐心集团自有品牌通过多渠道销售模式，包括电商和直播平台，增强市场触达能力。
• 机构调研要点：公司未来将聚焦智慧教育领域，推动云视频业务健康发展。
• 机构调研要点：齐心集团2024年上半年海外业务销售额达到3.3亿，同比增长超40%。

机构调研要点

2月19日特定对象调研,电话会议

问：AI数字化创新对公司业务发展如何赋能，对公司后续盈利能力改善如何？答：公司产品SKU的宽度极为广泛，若仅凭人工经验与互联网技术进行搜索寻源，效率相对较低。面对客户多元化的采购需求，公司积极推动I技术与数字化采购全链路各环节的加速结合，目前已搭建并上线的I大模型技术应用场景已超过40个，覆盖数据治理、商品寻源与上架、集采招标、客户询价、订单分配、履约配送、结算对账等环节，有效提升了自动化、集成化、智能化水平。帮助政企客户实现降本增效，也对公司的人效提升产生了极为明显的助益。

问：公司未来在集采客户拓展和品类拓展方面，主要有哪些类别来源？答：公司是最早进入B2B大客户数字化集采市场的企业之一，经过多年发展，公司通过高效的数字化运营平台体系，积累垂直行业服务经验，聚集了8万多家优质客户资源，赢得了200多家头部大型客户的信赖，其中当前98家央企中，服务企业数今年稳步提升，现该类履约客户已过半数，未来央企、央管金融机构、政府、世界500强等优质大客户仍有较大拓展空间。在品类拓展维度，公司聚焦现有的办公行政物资、MRO工业品、员工福利、营销物料四大业务场景下，深度挖掘客户规模化拓展，提升客户业务渗透率和订单内占比，通过产品品类上线扩充和招标主体履约机构范围等扩大，实现集采业务体量的稳步发展和份额提升。

问：如何理解未来办公集采格局和发展方向？答：据亿邦智库测算，2023年全国办公用品市场规模约2万亿元，MRO工业品约9万亿元，营销物资约2万亿元，工会福利超1万亿元，随着数字化采购渗透率的逐步提升，公司所聚焦的该四大业务场景显示出较强的增长势头和市场潜力。随着客户更加理性、科学规划招标、评标结构规则，行业竞争将较为平稳。公司所处集采竞争格局相比较稳定，集采政策设计方面偏良性竞争。公司在多年履约服务中已逐渐建立起了良好业务粘性与密切合作关系，得到了行业客户积极认可，齐心集团等第一梯队企业在中标及履约拿单方面比较稳定。随着数字化市场规模逐步扩大，集采渗透率进一步提升，规模效应日渐突显，数字化集采业务收入利润有望更稳健持续发展。

问：公司集采收入方面业务构成情况如何？答：公司B2B集采收入结构方面，主要为办公物资、MRO、员工福利、营销物料四大业务场景。其中办公物资为始创业务场景，占到公司近一半业务比重；MRO工业品在近几年快速发展，公司加快业务抢占，已成为公司核心业务和主要收入来源之一；员工福利品与营销物料随着线上渗透率快速提升，公司从原有办公物资中单列业务版块，因为基数体量较小，成为增速较快的场景业务。

问：云视频业务未来规划？答：云视频业务方面，近年因多家大型平台厂商参与到角逐中，对行业内企业产生了巨大而持续的冲击，叠加近年来B端云视频业务场景景气度等原因，研发投入转化销售落地较为滞后，营收不达预期，云视频业务总体面临较大亏损。未来好视通将以业务驱动和导向，着眼于现有技术优势，战略性地聚焦于智慧教育领域，地域方面更多聚焦于深圳等成熟市场；同时通过B2B集采业务进行业务赋能和客户协同，推动好视通步入健康发展轨道。

问：公司自有品牌线上、线下渠道拓展情况？答：公司自有品牌目前实行线上、线下多渠道销售模式，多维度提升产品触达终端客户能力。销售渠道包括办公物资集采平台，京东、天猫、拼多多等电商渠道和抖快、小红书等直播线上渠道，经销商、商超渠道和专业渠道等线下渠道，定制品销售渠道以及海外销售渠道等。线上渠道加强自营电商和直播领域的经营能力，并不断开发线上分销型客户，完善全网的齐心品牌店铺群。集采领域持续努力推动自有品牌内占比的提升。

问：公司自有品牌目前与哪些IP进行联名，未来还将会发展哪些潜力IP？答：公司不断挖掘消费者更深层次的消费升级需求，通过IP赋能和丰富品牌力。公司2009年开始自创IP波乐和兜兜，开启自创IP探索和产品应用。公司主要定位国潮文化，陆续与国内优质的IP签约，如吾皇猫、山海经溯源、孔子爷爷、魔鬼猫、鲨猫、小狗蛇、神烦鸟等国内IP联名合作。未来在合作选型上仍将偏重品牌化、时尚化等年轻人喜爱的“国潮文创”类IP。

问：公司在文具产业开展联名IP合作的优势有哪些？答：文具与IP形象具有较为天然的融合属性和品牌契合度。齐心集团依托领先行业的一体化数字化平台，在产品设计多元化发展的同时，建立了相对成熟完善的IP孵化能力体系、IP运营能力、供应链能力以及渠道消费者触达。结合齐心自有品牌在行业内的品牌优势和渠道优势，通过与IP伙伴的联名合作，以优质的产品作为载体，实现文化IP与数字化营销的创新融合。目前公司IP文创业务仍处于发展阶段，其占公司整体营业收入比例较小，对公司短期利润影响有限。未来希望加大IP联名与孵化，携手更多的优质IP合作伙伴，打造用户喜爱的国潮文创用品。

问：公司品牌出海跨境电商情况和未来发展规划预期如何？答：自有品牌产品跨境电商方面，公司在现有品牌分销合作业务的基础上，利用现有数字化运营平台跨境电商系统能力构建，加大跨境电商业务的探索和发展。公司2024年上半年海外业务整体销售3.3亿，同比增长超40%，海外业务发展较为稳健。未来公司将以成熟的文具办公业务为核心，并根据海外市场需求适度拓展产品矩阵，目前会聚焦亚洲、欧美等成熟目标市场，通过亚马逊、沃尔玛等多电商平台实现有效销售。

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