林泰新材：申万宏源研究、上海岙夏投资等多家机构于2月13日调研我司

证券之星消息，2025年2月17日林泰新材（920106）发布公告称申万宏源研究、上海岙夏投资、平安人寿、华鑫证券自营、秉辉基金、开源证券自营、第一创业证券自营、浙商证券自营、江海证券自营、国泰君安自营、国元证券自营、首创证券自营、深圳长承私募、中邮基金、中泰证券自营、长江证券自营于2025年2月13日调研我司。

具体内容如下：
问：2024年业绩预告超预期的主要原因是什么?公司成长的主要驱动力是否还是集中在燃油车和混动汽车上面?
答：谢谢您关注。2024年度公司业绩增长的主要原因是以下三点
(1)我国传统燃油汽车需求量仍在增长,我国自主品牌乘用车销量及市场占有率持续增长,自动变速器摩擦片作为自动变速器的核心部件,在我国汽车核心部件自主可控的大趋势下,公司凭借优秀的产品性能、良好的市场口碑和优质的客户服务,公司在传统燃油车领域内产品销售收入稳定增长;
(2)公司在新能源汽车领域快速突破,公司于2024年2月开始向比亚迪DMi插电式混合动力汽车提供自动变速器摩擦片产品,其他客户的混合动力专用变速器(DHT)项目也进展顺利,公司在混合动力专用变速器(DHT)领域的销售收入快速增长;
(3)公司充分重视海外市场的培育与开发,2024年加大开拓海外市场力度,海外市场进一步突破,原有境外老客户的销售额增长的同时,又与不少新客户开展合作,公司外销收入有一定幅度的增长。
公司成长的主要驱动力从已量产并批量供货的项目上看,一方面,公司凭借自身的技术优势和较好的产品品质,在传统能源汽车领域努力提高自动变速器摩擦片的国内市场占有率;另一方面,公司一直重视在新能源汽车混合动力领域的发展,通过自身研发创新,开发出适用于国内主流混合动力系统的自动变速器摩擦片产品,在纯电动汽车增速放缓、插电式混合动力汽车渗透率快速提升的背景下,我国插电式混合动力汽车快速增长,公司在混合动力汽车领域销售规模逐年快速提升,亦是公司业绩增长的主要驱动力之一。此外,公司在工程机械,高端农机,特种车辆等领域也在持续开展业务,未来也将成为公司业绩增长的动力之一。

问：纯电目前很少用湿式纸基摩擦片,公司怎么看?纯电汽车的占比越来越大,是否对整个公司的销售市场带来不好的影响,市场处于一个萎缩状态?
答：目前纯电动汽车较少使用湿式纸基摩擦片,我们认为主要在于纯电动汽车行业仍在快速发展和变化过程中,变速和传动技术尚未完全定型。目前纯电动汽车主要配备单挡减速器,单挡减速器结构简单、成本较低,一般采用两级齿轮减速,技术要求相对较低,无需使用湿式纸基摩擦片。如需要兼顾车辆的经济性、动力性和舒适性,纯电动汽车传动系统的发展趋势是采用两挡甚至多挡变速器,纯电动汽车两挡甚至多挡变速器需要使用自动变速器摩擦片,目前该类纯电动汽车主要是高端纯电动汽车,如保时捷首款纯电动跑车Taycan4S、奥迪E-tronSportback等已配备两挡变速器,吉利汽车推出的路特斯ELETRE、Emeya繁花也搭载了两挡变速器。根据奔驰官网公示,其计划在2025年首次推出全新的CLEV车型预计也将搭载两挡变速器。如同最早的自动变速器首先搭载在高端燃油车上使用,纯电动汽车多挡化也优先在高端纯电动汽车上使用,慢慢渗透到全市场,总体符合车辆技术推进落地的一贯策略。
我们在招股说明书中也披露过,根据中国汽车工业协会的预测,至2035年,我国新能源汽车中纯电动汽车占比为30%(2025年占比约为25%),插电式混合动力汽车占比也将达到30%(2025年占比约为15%),传统能源汽车和节能汽车的占比合计也将达到35%。纯电动汽车的增速在放缓,插电式混合动力汽车的市场占有率快速提升,自动变速器摩擦片市场空间较大,不会因为纯电动汽车这一汽车技术路线产生市场萎缩的情况。
目前,公司的整体规模与国外企业相比相对较小,总体发展空间很大,即使有纯电动汽车单挡变速器不使用自动变速器摩擦片这个因素,公司的业务需求量还是会随着不同应用场景带来新的更多的增长。比如公司在混合动力专用变速器DHT项目和双离合变速器DCT项目上的稳步放量,在工程机械,高端农机,特种车辆等领域项目上稳步推进。公司对未来发展充满信心。谢谢您们的关注。

问：汽车年降政策对公司盈利能力影响大吗?
答：如前期招股书以及问询复所述,公司一般跟客户没有签署年降协议。

问：比亚迪智驾这一块近期比较热,比亚迪股价表现也非常强劲。公司2024年2月份开始给比亚迪供货,已经也有近1年的供货时间,公司是什么时候开始跟比亚迪接触的,开发了多久,目前公司产品的供应效果怎么样?
答：谢谢您对公司主要客户的关注。公司2022年12月进入比亚迪新能源供应链体系,2023年7月获得DMi项目批产批准,2024年2月开始向比亚迪DMi插电式混动车型批量提供自动变速器摩擦片产品。双方总体合作情况较好,公司也得到了客户的充分肯定。2025年1月获得比亚迪2024年度优秀供应商。

林泰新材（920106）主营业务：汽车自动变速器摩擦片研发、生产和销售。

林泰新材2024年三季报显示，公司主营收入1.93亿元，同比上升36.76%；归母净利润4613.11万元，同比上升72.57%；扣非净利润4603.64万元，其中2024年第三季度，公司单季度主营收入7084.41万元，同比上升30.0%；单季度归母净利润1806.51万元，同比上升55.6%；单季度扣非净利润1787.42万元，负债率21.82%，投资收益2.03万元，财务费用40.79万元，毛利率42.36%。

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入480.44万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。

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