12月23日股市必读：泽璟制药（688266）披露最新机构调研信息

截至2024年12月23日收盘，泽璟制药(688266)报收于62.01元，下跌0.37%，换手率0.54%，成交量1.43万手，成交额8862.05万元。

当日关注点

• 交易：泽璟制药主力资金净流入85.75万元，占总成交额0.97%。
• 机构调研：重组人凝血酶已纳入2024年国家医保药品目录，支付标准为373.00元（5000IU/支）。
• 机构调研：吉卡昔替尼片治疗重症斑秃的III期临床试验已完成，达到主要疗效终点。
• 机构调研：注射用重组人促甲状腺激素（rhTSH）上市许可申请已获受理，适应症为分化型甲状腺癌患者的放射性碘全身显像和血清甲状腺球蛋白检测。
• 机构调研：ZG006在多线治疗失败的晚期小细胞肺癌患者中表现出良好安全性和抗肿瘤疗效。
• 机构调研：ZG005在宫颈癌和肝癌中表现出良好的安全性和抗肿瘤疗效。
• 机构调研：ZGGS18在晚期肿瘤中表现出良好的耐受性和安全性。
• 机构调研：美国子公司GENSUN研发的多个候选抗体新药取得实质性进展。
• 机构调研：公司2024年前三季度收入达3.84亿元，同比增长36.16%。

交易信息汇总

• 资金流向：当日主力资金净流入85.75万元，占总成交额0.97%；游资资金净流出96.49万元，占总成交额1.09%；散户资金净流入10.74万元，占总成交额0.12%。

机构调研要点

• 重组人凝血酶医保谈判结果和商业化进展情况：
• 2024年11月29日，公司已公告重组人凝血酶医保谈判结果，重组人凝血酶已顺利纳入2024年国家医保药品目录，支付标准为373.00元（5000IU/支）。
• 自重组人凝血酶于年初获批后，公司一直在与合作方远大积极推进其商业化的各项工作。目前双方合作顺利推进中，公司已收到合作方支付的独家市场推广权许可费人民币3.4亿元，合作方的销售团队正在积极开展重组人凝血酶市场推广和销售工作，公司也在顺利推进重组人凝血酶的产能扩大等相关工作。

• 本次重组人凝血酶纳入医保后，公司将和各方紧密配合推进医保政策落地，让高质量药物尽快惠及更多患者。

• 盐酸吉卡昔替尼片在自身免疫性疾病领域的研发进展？吉卡昔替尼片治疗重症斑秃的NDA计划：

• 吉卡昔替尼片的多个适应症进入了III期临床研究阶段。重症斑秃的III期临床试验已完成，达到了主要疗效终点，详细临床结果将在后续国际学术会议发布。
• 中重度特应性皮炎和强直性脊柱炎目前正在开展III期临床试验；吉卡昔替尼片治疗特发性肺纤维化的II期临床研究取得成功结果。
• 在治疗白癜风适应症方面，吉卡昔替尼乳膏和吉卡昔替尼片剂用于治疗12岁及以上青少年和成人非节段型白癜风患者的临床试验已经获得NMP批准。

• 公司正在与CDE开展提交上市申请的沟通（pre-ND），同时积极推进重症斑秃适应症新药上市申请（ND）的资料准备工作，待获得CDE意见后将尽快提交上市申请（ND）。

• 公司重组人促甲状腺激素的审批进展如何？该产品主要用于哪些患者以及产品特点：

• 公司已经向国家药监局递交了注射用重组人促甲状腺激素（rhTSH）上市许可申请（BL）并获得受理，本次受理新药上市申请的适应症是用于既往接受过甲状腺切除术的分化型甲状腺癌患者随访时的放射性碘（131I）全身显像（WBS）检查和血清甲状腺球蛋白（Tg）检测。
• 目前国内尚未有重组人促甲状腺激素获批用于该项适应症。公司已经完成药品注册和生产现场核查，将积极配合药监部门开展后续审评审批工作。

• 注射用重组人促甲状腺激素（rhTSH）应用场景为对于甲状腺癌患者诊疗过程一般包括手术切除、I-131放疗、系统治疗等。外源性注射人重组促甲状腺素是比现有甲状腺素撤除（THW）更加快速和安全地提高甲状腺癌诊断和治疗水平的方法。相较于现有的甲状腺素撤除（THW）方法，注射重组人促甲状腺激素提升TSH时间更快（仅需2天左右），并且避免甲减导致体重增加、畏寒等不良反应以及相关并发症的恶化，降低肿瘤进展风险，因此是临床上甲状腺癌诊断和治疗的更优选择。

• 请更新ZG006的临床研究进展和开发策略：

• 公司在2024年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）、2024年中国临床肿瘤学会（CSCO）学术年会发表的临床I期阶段性数据，ZG006呈现出良好的安全性及优异的抗肿瘤疗效，其中在接受10 mg及以上剂量治疗的经多线治疗失败的晚期小细胞肺癌患者中的疗效尤为显著。
• 目前，针对ZG006已经开展两项II期临床剂量优化研究，正在分别招募三线及以上晚期小细胞肺癌和二线及以上晚期神经内分泌癌患者，以进一步评估ZG006的疗效和安全性。

• 公司制定了清晰的开发策略，将基于现有的临床研究数据快速推进该产品的研究开发，包括三线及以上的小细胞肺癌的临床研究、二线小细胞肺癌的临床研究以及ZG006和现有标准疗法或新的不同作用机制药物联合的临床研究。

• 请公司双特异性抗体ZG005的研发进展：

• 公司在第27届中国临床肿瘤学大会暨2024年CSCO学术年会上，以口头报告形式发布的ZG005的临床研究数据。ZG005在包括宫颈癌、肝癌等多个瘤种中呈现出良好的安全性及突出的抗肿瘤疗效，现有结果显示出ZG005与其他治疗方案联合应用的潜力。
• 在宫颈癌方面，公司正在开展ZG005单药治疗二线及以上晚期宫颈癌患者的II期临床研究，以及ZG005联合紫杉醇及铂类±贝伐珠单抗方案在一线晚期宫颈癌患者中的I/II期临床研究。
• 在肝癌方面，已初步探索ZG005和贝伐珠单抗联合治疗一线肝癌的潜力，初步结果显示ZG005具有良好的有效性和安全性，目前正在进行ZG005联合贝伐珠单抗对照信迪利单抗联合贝伐珠单抗用于晚期肝细胞癌一线治疗的多中心、随机、开放的II期临床研究。

• 另外，基于ZG005作为广谱和新一代双特异抗肿瘤免疫药物的特点，公司计划在多种晚期实体瘤中进行探索性临床研究，包括非小细胞肺癌、胃癌、胆管癌等，以满足未被满足的治疗需求。

• ZGGS18的临床进展和开发计划：

• ZGGS18可以特异性地结合血管内皮生长因子（VEGF）和“捕获”转化生长因子-β（TGF-β），起到抑制肿瘤新生血管形成和降低肿瘤转移发生等协同抑制肿瘤生长的多重作用。
• ZGGS18在2024年SCO年会发布了I/II期临床研究数据及最新进展，数据显示ZGGS18呈现出良好的耐受性和安全性以及抗肿瘤疗效，支持ZGGS18在晚期肿瘤中开展进一步的临床研究。

• ZGGS18联合ZG005用于晚期实体瘤的临床试验已经获得批准，公司将积极推进ZGGS18在多种晚期实体瘤中的探索性临床研究。

• 请介绍美国子公司GUNSUN的定位和研发情况：

• GENSUN定位为公司在美国的新药研发中心，GENSUN是一家研发创新性蛋白质治疗药物的肿瘤免疫治疗公司，创始人和研发团队拥有丰富的大分子药物研发国际化经验。
• 泽璟和子公司GENSUN已经建立了研发肿瘤免疫治疗抗体药物的技术平台，目前在研的抗体包括抑制多个免疫检查点途径的候选药物、阻断当前免疫检查点治疗药物的多个关键耐药途径的候选药物、同时阻断血管生成和免疫检查点途径的候选药物以及释放细胞毒性细胞从而直接杀死肿瘤细胞的靶向免疫疗法。
• 抗体药物技术平台的建设和研发项目的推进，有利于增强公司的核心竞争力，同时提升公司国际化研发水平。

• 在公司和子公司GENSUN的共同努力下，抗体药物技术平台研发的多个候选抗体新药取得了实质性的进展，其中包括ZG005（抗PD-1/TIGIT双特异抗体）、ZG006（抗CD3/DLL3/DLL3三特异抗体）、ZGGS18（VEGF/TGF-β双功能抗体融合蛋白）、ZGGS15（抗LG-3/TIGIT双特异抗体）等已经获得中国和美国监管机构的临床试验许可，并处于临床研究阶段，特别是ZG005和ZG006已在早期临床研究中初步展现出治疗肿瘤良好的疗效数据和安全耐受性，目前临床进展顺利。

• 2024年的经营业绩数据和展望：

• 公司2024年前三季度收入达3.84亿元，同比增长36.16%，同时得益于公司精益管理、降本增效，公司今年前三季度亏损进一步收窄。
• 我们期待后续有更多新药获批上市后，公司的经营情况能更上一个台阶。

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