截至2024年12月23日收盘，望变电气(603191)报收于12.27元，下跌3.23%，换手率2.87%，成交量5.36万手，成交额6668.05万元。
当日关注点
- 交易信息：望变电气主力资金净流入529.24万元，占总成交额7.94%。
- 机构调研：八万吨高端磁性新材料项目已于2024年6月全线投产，目前生产稳定，已达到设计产能。
- 机构调研：公司成功收购云变电气79.97%股权，云变电气在集团支持下经营情况有所改善。
- 机构调研：公司2024年前三个季度现金及现金等价物减少，主要因收购云变电气和八万吨高端磁性新材料项目支出所致。
- 机构调研：公司预计高牌号取向硅钢价格因节能变压器需求增加而持稳或上升。
- 机构调研：公司输配电版块2024年已签订多个出口项目合同，总金额近5000万元。
交易信息汇总
- 资金流向：当日主力资金净流入529.24万元，占总成交额7.94%；游资资金净流出194.72万元，占总成交额2.92%；散户资金净流出334.53万元，占总成交额5.02%。
机构调研要点
- 2024年第三四季度主要经营情况：公司在2024年第三四季度面临市场竞争加剧和多个募投项目及自有资金投建项目产能释放爬坡等综合挑战，整体经营正常。
- 并购对经营业绩的影响及后期管理规划：2024年4月，公司成功收购云变电气79.97%股权，云变电气在集团支持下经营情况有所改善，毛利有所修复。公司已派驻副董事长、财务负责人和采购负责人团队进入日常管理，目前处于磨合期。
- 八万吨高端磁性新材料项目的产出情况：该项目已于2024年6月全线投产，目前生产稳定，已达到设计产能，牌号结构显示85及以上牌号产出占比在持续提升。
- 现金流量波动对公司运营的影响：2024年前三个季度现金及现金等价物减少主要因收购云变电气和八万吨高端磁性新材料项目支出所致。公司高度重视现金流管理，确保充裕的营运资金。
- 确保利润率稳定和提升的措施：公司通过外部拓展市场、内部提升管理水平、优化产品结构、降本增效等措施提高盈利能力。
- 资产负债率上升的潜在影响及应对策略：公司资产负债率上升在预期范围内，不会对长期财务健康和信用评级产生较大影响。公司将继续秉持稳健的财务政策。
- 八万吨高端磁性新材料项目毛利率较低的原因：项目于2024年6月全面投产，目前产出095及以上牌号占比已超80%，85及以上牌号占比已超10%，随着牌号的持续提升，毛利率有所改善。
- 取向硅钢价格后续展望及对公司盈利的影响：2024年第二季度后，取向硅钢整体价格持续上涨。预计高牌号取向硅钢价格因节能变压器需求增加而持稳或上升，一般取向硅钢价格保持相对稳定。公司八万吨高端磁性新材料项目后期牌号结构提升将带来更强的盈利能力。
- 取向硅钢老产线改造计划：公司将在八万吨高端磁性新材料项目稳定运行后，根据国际国内供需状况对现有5万吨CGO和5万吨HiB产线进行综合评估，决定是否技改提档升级。
- 变压器出口业务进展及展望：2024年公司输配电版块已签订多个出口项目合同，总金额近5000万元。云变2023年签约3800多万元出口马来西亚653km马东铁路牵引变出口项目。公司正在积极开拓东南亚、南亚、中东等市场，预期2025年出口订单将进一步提升。
- 取向硅钢生产成本下降空间：公司取向硅钢生产成本受原料、人工、工艺技术、能源消耗等因素影响，成本端在能源费用和加工费方面下降空间有限，公司更注重提升牌号结构来提高产品盈利能力。
- 智能成套电气设备发展规划：公司收购云变电气后，输配电及控制设备供应能力大幅提升，客户一站式采购便捷性增强。公司致力于成套电气设备新产品的研发，增强市场竞争力，持续开发市场，积极拓展业务。
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