11月27日股市必读：伟星新材（002372）披露最新机构调研信息

截至2024年11月27日收盘，伟星新材(002372)报收于12.99元，上涨5.87%，换手率1.28%，成交量18.76万手，成交额2.38亿元。

当日关注点

• 交易信息：伟星新材2024年11月27日主力资金净流入299.27万元，占总成交额1.26%。
• 机构调研：公司第四季度市场需求仍然疲弱，第三季度毛利率下降主要因销售规模下降和并购低毛利率公司。
• 机构调研：公司零售业务主要通过家装公司、工长（项目经理）和业主自购，其中一二线城市家装公司占比持续提升。
• 机构调研：公司防水业务稳步发展，净水业务模式仍在调整优化。
• 机构调研：公司收购浙江可瑞旨在完善隐蔽工程系统，推动商业模式转型。
• 机构调研：公司分红政策总体稳定，未来将继续遵循相关规定。
• 机构调研：公司零售业务价格体系基本保持稳定，局部市场和部分产品有调整。
• 机构调研：老旧小区改造对管道需求较小，公司将持续关注。
• 机构调研：公司零售业务将从渠道建设、扩品类、商业模式升级三方面努力。
• 机构调研：塑料管道行业竞争加剧，中小型企业生存困难。
• 机构调研：公司与家装公司是重要合作伙伴，将持续提供所需产品和服务。
• 机构调研：公司新一期股权激励计划将根据发展需要综合多方面因素制定。
• 机构调研：公司认为塑料管道行业将向绿色环保、科技创新、高附加值、高质量方向发展。
• 机构调研：公司资本开支主要用于生产基地扩建、设备新增与智能化改造，每年约2-3亿元。

交易信息汇总

伟星新材2024年11月27日交易信息如下：- 主力资金净流入299.27万元，占总成交额1.26%；- 游资资金净流出436.14万元，占总成交额1.83%；- 散户资金净流入136.87万元，占总成交额0.58%。

机构调研要点

1. 第四季度市场需求情况：目前公司各项业务的市场需求仍然比较疲弱。
2. 第三季度毛利率下降主要原因：公司2024年第三季度综合毛利率有所下降，主要原因是销售规模下降，规模效应减弱；并购浙江可瑞等公司，其业务毛利率低于公司原有业务，导致高毛利业务占比相较去年同期有所下降。
3. 后续的销售费用展望：目前公司仍然处于市场拓展阶段，对于规划内必要的销售费用，依然会持续投入，其他则根据实际需求严格控制，未来公司会不断强化投入产出核算，努力将费用率控制在更加合理的水平。
4. 零售端的销售通路变化趋势：公司零售业务的主要销售通道为家装公司、工长（项目经理）和水电工等、业主自购。其中一二线城市以家装公司为主，且家装公司的占比在持续提升，其他区域仍以工长（项目经理）和业主自购为主。
5. 防水业务和净水业务的发展情况：公司防水业务主要采取“产品+服务”的业务模式，目前稳步推进中；净水业务的商业模式仍在进一步调整优化过程中。
6. 收购浙江可瑞的目的及整合情况：公司收购浙江可瑞主要是基于战略的考虑，一方面是希望能够依托浙江可瑞成熟的商业模式和产品矩阵，完善公司隐蔽工程系统的构建，加快公司商业模式的转型升级；另一方面希望将公司出色的产品力、强大的渠道资源和深厚的管理积淀与浙江可瑞进行有效协同，为消费者提供更加系统完善的服务，进一步打开市场空间，从而推动公司稳健发展。目前公司与浙江可瑞在企业文化、团队、业务等方面的融合均在正常推进过程中。
7. 分红政策是否会变化：公司的分红政策总体比较稳定，未来会继续遵循《公司章程》《公司未来三年股东报规划》等规定，综合考虑多种因素后制订当年的利润分配方案。
8. 零售业务的价格体系调整：公司总体执行成本加成的原则，零售业务核心产品的价格体系基本保持稳定，局部市场以及部分产品有根据竞争状况调整价格策略。
9. 老旧小区改造对公司的影响：目前老旧小区改造主要体现在对公用设施的改造，管道需求相对较小，后续公司也会继续积极关注跟进。
10. 当前市场环境较差，市场需求萎缩，零售业务的努力方向：面对当下的外部环境，公司零售业务主要从三个方向去努力：一是进一步完善渠道建设，不断提升市场占有率；二是扩品类，加大同心圆业务拓展力度，提升户均额；三是加快商业模式升级，不断强化核心竞争力，推动公司持续稳健发展。
11. 行业的出清情况：目前塑料管道行业竞争愈发激烈，并更多集中在品牌企业之间，中小型企业生存困难甚至逐步被淘汰。
12. 家装公司占比提升，公司如何看待和家装公司的关系及应对措施：公司所做业务为家装公司的隐蔽工程模块，因此与家装公司是重要合作伙伴关系。未来公司需要做的是，在家装公司发展的不同阶段能够持续提供其所需要的且具有竞争力的产品和服务。
13. 新一期股权激励计划的规划：股权激励是公司长效激励机制之一，具体实施将根据公司发展需要并综合多方面因素而定。
14. 塑料管道行业的发展趋势：未来，塑料管道行业像过去快速增长的可能性不大，但其需求依然存在，且其应用领域仍在进一步拓宽，对于产品品质的要求也会越来越高。因此，我们认为塑料管道行业仍将保持稳定发展，并将会向绿色环保、科技创新、高附加值、高质量方向迈进。
15. 资本开支情况：公司目前资本开支主要为生产基地的扩建、设备的新增与智能化改造等，近几年的资本开支基本上为每年2-3亿元左右。

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