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开源证券:给予康龙化成买入评级

来源:证星研报解读 2024-11-01 22:35:41
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开源证券股份有限公司余汝意,汪晋近期对康龙化成进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告:新签订单稳健增长,连续三个季度实现温和复苏》,本报告对康龙化成给出买入评级,当前股价为28.79元。


  康龙化成(300759)
  收入端环比逐渐改善,新签订单同比稳健增长
  2024Q1-3公司实现营业收入88.2亿元,同比增长3.0%;实现归母净利润14.2亿元,同比增长24.8%;实现经调整Non-IFRS归母净利润11.1亿元,同比下滑21.6%。单看Q3,实现营业收入32.1亿元,同比上涨10.0%,环比增长9.5%;实现归母净利润3.1亿元,同比下滑12.6%,环比下滑65.1%;实现经调整Non-IFRS归母净利润4.2亿元,同比下滑13.2%,环比增长18.7%。Q3归母净利润环比下降,主要系2024Q2投资收益较高;2024Q1-3公司新签订单同比增长超18%,连续三个季度实现温和复苏。我们看好公司长期发展,维持原盈利预测,预计2024-2026年公司归母净利润为17.84/20.03/23.98亿元,EPS为1.00/1.12/1.34元,当前股价对应PE为29.2/26.0/21.7倍,维持“买入”评级。
  实验室与CMC业务新签订单同比稳健增长,业绩环比改善趋势显现2024Q1-3,实验室服务实现营收52.2亿元,同比增长3.0%,其中生物科学业务快速发展,收入占比约54%;2024Q1-3实验室服务新签订单同比增长12%,整体增速稳健。2024Q1-3CMC业务实现营收19.8亿元,同比增长3.3%,随着2024H1新签订单的逐步交付,2024Q3板块收入创历史新高;2024Q1-3,CMC板块新签订单强劲增长30%+,公司预计2024Q4板块收入和毛利率将继续提高。
  临床研究服务进入高质量发展阶段,大分子与CGT业务新产能逐渐释放2024Q1-3,临床研究服务实现营收13.1亿元,同比增长3.5%。截至2024年6月底,公司临床试验服务正在进行的项目达到1112个;SMO服务项目超1500个,覆盖中国约140个城市的650家医院和临床试验中心。2024Q1-3,大分子和CGT两块新业务合计实现营收3.1亿元,同比增长0.1%,宁波大分子药物开发和生产服务平台与加利福尼亚州Carlsbad的体内毒理研究中心已部分投入使用。
  风险提示:订单交付不及预期;核心技术人员流失;环保和安全生产风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,民生证券王班研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.95%,其预测2024年度归属净利润为盈利18.83亿,根据现价换算的预测PE为27.42。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有15家机构给出评级,买入评级11家,增持评级3家,中性评级1家;过去90天内机构目标均价为24.18。

以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。

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