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太平洋:给予电魂网络买入评级

来源:证星研报解读 2024-10-31 11:58:58
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太平洋证券股份有限公司郑磊,李林卉近期对电魂网络进行研究并发布了研究报告《24Q3业绩环比改善,新一轮产品周期有望开启》,本报告对电魂网络给出买入评级,当前股价为20.5元。


  电魂网络(603258)
  事件:
  公司2024年前三季度实现营收4.13亿元,同比下降-18.35%;归母净利润7473万元,同比下降-34.62%;归母扣非净利润5148万元,同比下降-50.47%。其中,2024Q3实现营收1.41亿元,同比下降-24.86%;归母净利润1543万元,同比下降-44.17%;归母扣非净利润1067万元,同比下降-68.32%。
  第三季度营收及归母净利润均环比改善
  2024Q3公司营收环比增长4.43%,主要系《梦三国2》端游在第三季度开启十四周年庆活动。《梦三国2》为公司核心产品,其营收占比超60%,流水近年来逐渐趋于稳定。营收环比改善驱动2024Q3归母净利润环比增长19.27%。此外,2024年前三季度公司拟计提各类资产减值准备合计858万元,代理游戏已经上线或者解约、转销或核销减值准备579万元。
  关注《修仙时代》和《野蛮人大作战2》等重点产品上线进展
  公司储备产品丰富,《螺旋勇士》、《轮回契约》、《修真聊天群》计划2024Q4陆续上线。重点关注公司两款自研游戏,其中《修仙时代》为国风修仙题材开放大世界游戏,目前已获移动端和客户端版号;《野蛮人大作战2》为魔性竞技+RPG多元化游戏,其在TapTap国际站评分高达9.2,且已获主机、客户端、移动端全平台版号。此外,9、10月公司《大当家之路》、《非日常邂逅故事》、《龙之宝藏猎手》共3款产品获批国产游戏版号。看好多款重点产品上线为公司贡献业绩增量。
  高分红比例回馈投资者
  10月17日公司实施2024年半年度权益分派,向全体股东每10股派发现金红利2.32元,合计派发现金红利约5645万元;并且截止2024年9月30日,公司已累计回购公司股份约79万股,已支付总金额约1381万元,用于员工持股计划或股权激励。综上,公司2024年半年度现金分红及回购金额合计约7026万元,占2024年前三季度归母净利润的94.02%。
  盈利预测、估值与评级
  公司老游戏流水逐渐趋于稳定,新一轮产品周期有望明年开启,多款重点产品上线有望为公司贡献业绩增量。因此,我们预计公司2024-2026年营收分别为6.03/13.34/15.58亿元,对应增速-10.93%/121.19%/16.79%,归母净利润分别为0.90/3.55/4.30亿元,对应增速59.03%/293.28%/20.88%。给予公司“买入”评级。
  风险提示
  政策监管趋紧的风险,游戏行业增速放缓的风险,游戏上线节奏、流水不及预期的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,海通证券毛云聪研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为15.79%,其预测2024年度归属净利润为盈利2.97亿,根据现价换算的预测PE为16.99。

最新盈利预测明细如下:

该股最近90天内共有1家机构给出评级,增持评级1家。

以上内容为证券之星据公开信息整理,由智能算法生成,不构成投资建议。

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