民生证券：给予电连技术买入评级

民生证券股份有限公司方竞近期对电连技术进行研究并发布了研究报告《2024年三季报点评：3Q24业绩符合预期，汽车持续放量》，本报告对电连技术给出买入评级，当前股价为43.85元。

　　电连技术(300679)
　　事件：电连技术10月25日发布2024年三季报，公司2024年前三季度实现营收33.33亿元，同比+51.16%，实现归母净利润4.59亿元，同比+85.36%，扣非净利润4.44亿元，同比+87.83%。其中Q3单季度公司实现营收11.89亿元，同比+41.50%，环比+7.70%；归母净利润1.51亿元，同比+23.53%，环比+3.42%；扣非归母净利润1.49亿元，同比+24.92%，环比+3.47%。
　　3Q24业绩符合预期，汽车智能化持续。单Q3公司实现营收11.89亿元，同比+41.50%；归母净利润1.51亿元，同比+23.53%。盈利能力方面，公司24Q3毛利率为33.60%，同比-1.48pct，环比+1.11pct；净利率为13.10%，同比-2.52pct，环比-0.76pct。从费用端来看，24Q3公司的销售/管理/研发/财务费用率分别为2.87%/7.03%/8.61%/0.14%，同比+0.29pct/-0.41pct/-1.91pct/+0.08pct。
　　我们认为，伴随着公司经营规模的不断扩大，自动化效率持续提升、主要产品精密制造工艺平台化优势渐显，同时运营效能持续提升，公司在整体生产成本控制较为有力。
　　汽车高速连接器龙头，引领国产替代趋势。伴随汽车电动化、智能化渗透率不断提升，汽车内部传输数据量和单车搭载的传感器数量激增，催生高频高速连接器的需求。公司自2014年起布局汽车高速连接器领域，具备先发优势，目前产品已覆盖Fakra、Mini-Fakra、HSD和以太网连接器。客户方面，打入长城、长安、吉利、比亚迪等国内自主及新势力品牌，并已实现大规模出货。我们认为公司在产品品类、技术壁垒和客户资源等多方面具有明显优势，未来公司有望抓住国产替代化趋势，持续提升产品份额。
　　立足射频连接器，BTB渗透率加速。公司消费电子业务围绕射频信号传输、检测领域广泛布局微型电连接器相关产品，不断拓展BTB连接器、软板、天线等产品，产品矩阵不断丰富。分产品来看：微型射频连接器和电磁兼容件：公司为国内龙头，核心产品布局多年，打入全球头部主流安卓手机品牌供应链；板对板连接器：公司射频BTB产品已批量用于核心客户，公司利用自身手机渠道资源优势，持续加大普通BTB在头部客户上的布局与导入，贡献远期增量。从客户结构来看，BTB产品以安卓手机端客户为主，其中射频BTB在折叠机上的应用较多，此外还包括一些海外芯片设计厂商客户，主要用于5G毫米波测试。
　　投资建议：公司消费电子类业务稳定，汽车业务快速渗透，且利润逐季提升。我们预计公司24-26年归母净利润为6.50/8.01/10.03亿元，对应现价PE为30/24/19倍，维持“推荐”评级。
　　风险提示：行业竞争加剧；客户导入不及预期；消费电子需求不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券马天翼研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.29%，其预测2024年度归属净利润为盈利7.02亿，根据现价换算的预测PE为27.28。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级10家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为41.63。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。