中银证券：给予广立微买入评级

中银国际证券股份有限公司杨思睿,刘桐彤近期对广立微进行研究并发布了研究报告《加大研发投入，夯实中长期技术壁垒》，本报告对广立微给出买入评级，当前股价为51.17元。

　　广立微(301095)
　　近期，公司发布2024年三季报，公司前三季度实现收入2.9亿元（同比+12.2%），归母净利润771.0万元（同比-84.9%），扣非归母净利润-333.4万元（同比-112.6%），公司研发投入加大，产品品类不断扩充，维持买入评级。
　　支撑评级的要点
　　加大研发投入，夯实中长期技术壁垒。第三季度公司主营业务收入1.2亿元（同比-10.2%），归母净利润517.4万元（同比-81.6%），扣非归母净利润19.1万元（同比-99.3%）。公司归母及扣非归母净利下降主要是因为研发投入加大，前三季度公司研发费用达2.0亿元（同比+37.7%）。公司以技术研发为根本，技术壁垒有望持续拓宽。
　　海外市场有望打造新增量。公司加大海外市场的拓展力度。除了加强与既有的海外经销商合作外，公司还积极拓宽海外市场的覆盖广度。除此之外，公司在新加坡设立子公司、增资参股海外合作伙伴，进一步深入海外市场。截至2024年上半年，公司海外业务收入超600万元，相比去年同期增长27.9%。
　　产品品类持续扩充。在EDA软件方面，公司近年来新推出了设计类EDA软件DFT工具，2024年DFT设计和良率诊断解决方案整合完成，已在多家客户处应用并实现销售收入；可制造性设计（DFM）工具核心模块研发取得重要进展，其中CMPEXP已在国内多家头部企业试用。上半年半导体人工智能应用平台INF-AI正式发布，以AI/大模型赋能设计与制造；半导体离线大数据分析系统已完整布局并持续迭代升级，DE-YMS、DE-DMS等产品已取得规模订单；半导体在线大数据分析系统研发稳步推进，已在客户处迭代试用，助力集成电路实现高质量的智能制造。
　　估值
　　预计24-26年归母净利为1.4、2.1和2.8亿元，EPS为0.71、1.03和1.42元(考虑公司加大研发投入，下修58.7%-63.1%)，对应PE分别为71X、49X和35X。公司加大研发投入，夯实中长期技术壁垒，维持买入评级。
　　评级面临的主要风险
　　客户拓展不及预期；费用管控不及预期；业务增长不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国盛证券葛星甫研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.15%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.53亿，根据现价换算的预测PE为40.29。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级6家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为63.1。

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