10月21日股市必读：锐明技术（002970）披露最新机构调研信息

截至2024年10月21日收盘，锐明技术(002970)报收于48.12元，上涨4.4%，换手率10.03%，成交量11.22万手，成交额5.35亿元。

当日关注点

• 交易信息：锐明技术主力资金净流出1214.61万元，占总成交额2.27%。
• 机构调研：公司三季度业绩创新高，主要得益于海外业务持续增长。
• 机构调研：公司控股子公司的外协加工业务三季度收入增长较快，但对利润贡献有限。
• 机构调研：美国新出台的对中国网联车软硬件及整车有关的限制规则，预计在2029年前不会对公司海外业务造成实际影响。
• 机构调研：公司未来将继续深耕海外市场，同时不会放弃国内市场。
• 机构调研：公司在自动驾驶业务方面，专注于以EBS为核心的L2自动驾驶，暂不涉及L4等高阶自动驾驶领域。
• 机构调研：公司海外业务采用双品牌战略，未来将全面推动自主品牌落地销售。

交易信息汇总

锐明技术2024-10-21信息汇总交易信息汇总资金流向当日主力资金净流出1214.61万元，占总成交额2.27%；游资资金净流出1115.97万元，占总成交额2.09%；散户资金净流入2330.58万元，占总成交额4.36%。

机构调研要点

10月15日线上会议,反路演问：据公司三季度业绩预告显示，公司业绩创新高超市场预期，请简单介绍下三季度业绩持续向好的原因？答：主要是公司所在的商用车行业是一个快速发展中的行业，各商用车在驾驶安全、运营安全、合规监管及运营企业效率提升等需求引导下，业务发展与上半年一样呈现持续向好的发展趋势。三季度营业收入的增长主要仍是海外业务持续增长导致，在公司“一国一策、直营不直销”的销售战略实施下，海外呈现了多地良好发展态势，美洲及欧洲仍是业务快速发展的两大区域，货运、公交、出租及校车仍是主力行业，发展态势呈现持续向好趋势，再有就是前装业务，也呈现出快速发展趋势。

问：公司半年报中“其他业务”增长较快，请其它业务具体是指哪块业务？该业务三季度的发展情况如何？请预测下四季度的情况？答：“其他业务”主要是公司控股子公司的外协加工业务，主要有PCB贴片加工及带料加工两类业务。在满足公司体系内的生产任务前提下，外协加工的控股子公司对外市场化接单。三季度该业务仍持续向好，收入增长较快。该外协加工业务非公司主营业务，有收入贡献但毛利率仍处于恢复阶段且不高，对公司的利润贡献比较有限，预计今年四季度仍会保持一定增速。

问：今年9月下旬，美国新出台的对中国网联车软硬件及整车有关的限制规则，是否会对公司海外业务带来不利影响？答：针对该规则对公司业务的影响，公司进行了详细的分析及论证，并已会同部分海外客户开展深入密切的探讨，在该方案具体实施前（2029年前）不会对公司海外业务造成实际影响，公司仍会持续关注该规则的变化等情况。公司经营中会面对复杂多变的各种经营风险及国际局势的变动，十多年来公司管理层始终动态关注政策变动、技术进步、竞争态势等多维度的风险和机遇，为应对已有的、或可能发生的各类外部风险，公司近年先后完成了越南制造基地的建成投产、新加坡业务中心的设立、海外主要市场的本地化建设、三级研发架构和数据合规体系的搭建等，一定程度上化解了相关经营风险对公司的不利影响。现在距离该规则正式实施且产生影响尚有几年时间，公司已初步拟定了相关解决方案，后续会相继落地实施。我们有信心、有能力在该限制规则实施前，找到合法、可行、有效的解决方案来应对政策变化可能带来的影响。

问：公司的海外业务占比在持续升，想了解下公司未来是否以海外业务为主，不再进行或会放弃国内业务？答：公司经过多年在海外市场的持续耕耘，海外业务目前确实已成为公司的基石业务，海外的货运、公交、出租及校车等几大主力行业，在需求带动下，业务基本上全面恢复，现已进入快速增长轨道。在全球过亿货运车辆的强大市场空间体量下，未来增长前景较好，海外是公司仍会大力持续投入的重要市场。今年，海外营销中心是公司内少有的仍在进行人员扩张的部门，公司仍在海外多地进行了本地化人员及其它市场方面的投入。公司虽在海外多地持续的进行市场投入布局，但仍末放弃国内市场。国内业务方面，目前行业仍处于恢复性增长阶段，以今年上半年为例，公司的国内主营业务仍有近10%的增长。公司所处的国内市场是个价格敏感性较强的价格市场，从去年四季度开始，公司即开始对国内业务作了重大战略调整，主动从价格市场向价值市场转型，持续推动公交、出租等有较高附加值的价值业务，及大力拓展公司新开发的矿山、叉车等创新业务。从今年上半年主营业务中的国内业务的营收端增长情况来看，实施效果初步显现，国内收入今年上半年保持了近10%小幅增长，今年三季度仍保持了增长态势；在毛利率方面，相比海外业务，国内主营业务的毛利率仍在升当中。对国内市场我们没有放弃，仍会继续进行业务布局，不断挖掘国内的价值市场，持续在公交、出租及矿山、叉车等创新市场深耕细作，积极把握价值客户需求，努力促使国内业务早日重快速增长轨道。

问：公司是否会在自动驾驶方面进行深度布局？目前公司在自动驾驶业务的发展情况如何？答：公司在自动驾驶业务方面，专注在以EBS为核心的L2自动驾驶方面进行了业务布局，暂不涉及L4等高阶自动驾驶领域。公司的EBS解决方案已经落地销售，主要应用在公交及出租等行业，海外的EBS也已落地，发展潜力较大。公司一直积极关注高阶自动驾驶技术的发展及应用，始终全面、综合地看待该技术发展周期、自身的技术积累及公司战略等多方面因素，审慎决策高阶自动驾驶业务的发展策略。

问：请介绍下公司海外业务的品牌战略布局情况？答：公司一直以双品牌战略进行业务布局，一是贴牌，二是推行自主品牌。国内市场，早期产品以贴牌为主，后期逐步开始推行自主品牌。国内业务发展至今，现以自主品牌销售为主，存在少量贴牌产品。在海外市场，公司出海多年，首战是美国市场，当时公司无论在产品、技术、经营实力等方面均无主导地位，进入美国市场时全部是贴牌进行，后进入英国、欧洲等市场，仍以贴牌为主。随着公司持续多年的海外市场拓展，公司综合实力的提升，及公司在海外市场的知名度、产品竞争力逐渐加强，在中东、中非及亚太等市场，公司以自主品牌销售为主。审视目前的国内及国际局势，未来，国内市场仍以自主品牌销售为主进行，而海外的美英等市场仍以贴牌为主，在海外其它区域市场，公司将全面强势推动自主品牌落地销售。

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