开源证券：给予万科A增持评级

开源证券股份有限公司近期对万科A进行研究并发布了研究报告《公司信息更新报告：行业排名稳居前三，融资端获支持力度充分》，本报告对万科A给出增持评级，当前股价为9.46元。

　　万科A(000002)
　　行业排名稳居前三，融资端获支持力度充分，维持“增持”评级
　　万科发布2024年1-9月经营数据。公司2024年1-9月销售规模同比收缩，销售单价有所下滑，销售规模稳居行业第三位，拿地强度有所收缩，土储相对充足，贷款担保动作频繁，融资端获支持力度充分，负债结构不断优化。我们维持盈利预测，预计2024-2026年公司归母净利润分别为-60.5、0.75、27.55亿元，EPS分别为-0.51、0.01、0.23元，当前股价对应PE估值分别为-17.9、1439.3、39.4倍，维持“增持”评级。
　　销售规模同比收缩，行业排名稳居前三
　　2024年9月，公司实现销售面积123.1万平方米，同比下降36.49%，实现销售金额174.2亿元，同比下降45.58%。2024年1-9月公司累计实现销售面积1330.8万平方米，同比下降26.82%，实现销售金额1812.0亿元，同比下降35.43%。2024年9月，公司项目销售单价12084元/平方米，同比下降26.82%，2024年1-9月公司项目累计销售单价13562元/平方米，同比下降11.76%。据克尔瑞数据显示，2024年1-9月，公司全口径销售金额排名行业第三，销售规模明显领先于同行业平均水平，行业排名持续保持领先地位。2024年8月，公司无新增开发、物流地产项目。
　　贷款担保动作频繁，融资端获支持力度充分
　　2024年，公司贷款担保动作频繁，融资端获支持力度充分。公司于2023年度股东大会审议同意公司为控股子公司、以及控股子公司为母公司或其他控股子公司的银行及其它金融机构信贷业务以及其它业务提供担保，在授权有效期内提供的新增担保总额不超过人民币1500亿元。2024年10月11日，公司发布公告披露公司全资子公司深圳市泊寓租赁服务有限公司前期向华夏银行股份有限公司深圳分行申请贷款人民币4亿元，期限1年，目前已完成提款，贷款余额2亿。
　　风险提示：行业恢复不及预期、政策放松不及预期、公司销售恢复不及预期。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，平安证券郑茜文研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为55.19%，其预测2024年度归属净利润为亏损101.18亿。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级7家，增持评级6家，中性评级3家；过去90天内机构目标均价为9.07。

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