祥源新材（300980）2024年中报简析：增收不增利，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期祥源新材（300980）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入2.06亿元，同比上升21.51%，归母净利润1091.45万元，同比下降43.64%。按单季度数据看，第二季度营业总收入1.13亿元，同比上升9.48%，第二季度归母净利润542.29万元，同比下降67.92%。本报告期祥源新材三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达40.43%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率31.78%，同比减13.23%，净利率5.3%，同比减53.62%，销售费用、管理费用、财务费用总计4153.87万元，三费占营收比20.16%，同比增40.43%，每股净资产8.18元，同比减9.46%，每股经营性现金流-0.02元，同比增83.08%，每股收益0.1元，同比减44.44%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.86%，资本回报率不强。去年的净利率为10.69%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额5.89亿元，累计分红总额7134.39万元，分红融资比为0.12。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.47%、有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达10.3%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达220.13%）

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