云涌科技（688060）2024年中报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期云涌科技（688060）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入1.03亿元，同比上升0.33%，归母净利润573.41万元，同比下降13.06%。按单季度数据看，第二季度营业总收入5045.68万元，同比下降12.77%，第二季度归母净利润239.08万元，同比上升0.06%。本报告期云涌科技公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达72.47%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率43.8%，同比增6.47%，净利率4.07%，同比减16.91%，销售费用、管理费用、财务费用总计1649.62万元，三费占营收比16.06%，同比减4.62%，每股净资产15.86元，同比减2.4%，每股经营性现金流0.03元，同比增104.35%，每股收益0.1元，同比减12.96%。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-2.93%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额6.67亿元，累计分红总额3804.00万元，分红融资比为0.06。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-1334.64%）
2. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
3. 建议关注公司存货状况（存货/营收已达104.75%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：公司在电力领域的收入结构是否发生了变化，电改对配网的建设及对公司是否产品有直接利好？

答：公司并未对电力领域收入结构按照主网配网进行详细分类，从产品角度来说，公司上市前占收入比例较大的产品主要应用在主网调度信息安全场景，如网络物理隔离装置、纵向加密设备、态势感知设备等。伴随以新能源为主体的新型电力系统的搭建，新能源消纳带来的配网测需求更加受到重视，公司配合客户参与多项针对配网通信、保护、自动化系统改造升级以及网络安全建设项目，如配网安全接入网关、TCU安全计费控制单元、配网边缘计算网关等产品已成为公司业绩重要组成部分。

本次即将实施的电改，主要目的是建设全国统一电力市场体系做出顶层计，适应新型电力系发展需要，着力构建适应高比例新能源接入、传统电提供可靠支撑型、新型经营主体发展的电力市场体系架构。从公司面向的电网信息安全及配电自动化场景来看，一方面是煤电结构进一步转型升级，配合新型电力系统建设，调度侧新需求将逐步释放，大量装备亟需大规模升级改造，另一方面为支撑风电和光伏大规模消纳，电网扩容和配电网建设成为力市场刚需，行业将面临一场巨大的存量替代和增量项目机会。公司长期深耕电力和能源行业，也将积极参与和把握行业建设机会，为公司创造更大的价值。

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