东亚药业（605177）2024年中报简析：净利润减40.54%，三费占比上升明显

据证券之星公开数据整理，近期东亚药业（605177）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入6.48亿元，同比下降3.85%，归母净利润3247.3万元，同比下降40.54%。按单季度数据看，第二季度营业总收入2.96亿元，同比下降2.9%，第二季度归母净利润843.38万元，同比下降73.13%。本报告期东亚药业三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达37.08%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率25.81%，同比增6.31%，净利率5.01%，同比减38.17%，销售费用、管理费用、财务费用总计8577.56万元，三费占营收比13.23%，同比增37.08%，每股净资产16.51元，同比增0.73%，每股经营性现金流-1.07元，同比减29.54%，每股收益0.29元，同比减39.58%。具体财务指标见下表：

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.85%，资本回报率不强。去年的净利率为8.94%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。
• 融资分红：公司上市4年以来，累计融资总额8.84亿元，累计分红总额1.33亿元，分红融资比为0.15。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-26.03%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达20.54%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达141.96%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：2024年第一季度的原材料变动趋势，对于2024年原材料的判断？

答：从去年9月份起部分原料价格开始逐步落，截至目前大部份原料价格已基本触底，下降空间不大；据了解目前印度上游中间体车间已经造好，但量产要等到明年，预计明年量产后对市场会有所影响。

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