民生证券股份有限公司邓永康,李佳,许浚哲近期对伟创电气进行研究并发布了研究报告《2024年半年报点评:24H1业绩表现良好,各项业务稳步增长》,本报告对伟创电气给出买入评级,当前股价为21.78元。
伟创电气(688698)
事件:2024年8月25日,公司发布2024年半年度报告,2024H1实现收入7.71亿元,同比增加23.46%;归母净利润1.34亿元,同比增加25.75%;扣非归母净利润1.32亿元,同比增加30.64%。单季度来看,24Q2公司收入4.43亿元,同比增加30.35%,环比增加35.33%;归母净利润0.81亿元,同比增加26.06%,环比增加50.45%;扣非归母净利润0.79亿元,同比增加28.91%,环比增加50.55%。分业务来看,变频器产品收入4.93亿元,同比增长22.85%,伺服系统及控制系统产品2.54亿元,同比增长26.55%,均保持较大幅度的提升,传统赛道稳步发展。盈利能力方面,24H1毛利率为39.47%,同比增加1.08pcts,净利率为17.16%,同比增加0.35pcts;费用率方面,24H1期间费用率为21.75%,同比增长0.38pct;财务/管理/研发/销售费用率分别为-1.91%/4.61%/11.64%/7.42%,同比下降1.39pct/增加1.03pct/增加1.28pct/增加0.95pct,费用率基本保持稳定。
海外业绩增长态势良好。2024年上半年,海外实现主营业务收入为1.98亿元,同比增加20.99%。目前,公司正积极寻求并布局海外市场,推出技术成熟的通用产品,率先建立稳固的市场基础,并丰富海外出口产品种类,拓宽多元化出海布局。随着公司业务继续辐射到更有影响力的周边国家,提升公司海外市场份额和品牌知名度,海外业务有望为公司业绩提供进一步支撑。
针对新市场加强新技术研发。公司长期致力于核心技术攻关和创新,在技术研发上保持高强度的投入,2024H1研发费用8,972.34万元,新增获得授权专利69项(其中发明专利6项),新增软件著作权33项;累计获得授权专利221项(其中发明专利51项),授权软件著作权115项;同时,针对新市场,公司研发的技术包括:1)高端装备领域:船舶及石油行业关键设备的成熟解决方案;
2)机器人:空心杯电机、伺服一体轮、伺服一体机等应用于人形机器人灵巧手、移动式机器人以及机器人的关节部位;3)医疗:神经外科、耳鼻喉科、骨科、整形外科等医疗领域自主研发高效可靠的手术动力系统VPS1000系列产品;4)新能源:围绕光、储、氢等行业细分领域源需求。
投资建议:公司传统变频器产品结构完善,伺服系统新产品持续推出,PLC推出补齐战略短板,我们预计公司2024-2026年营收分别为17.95、24.44、32.80亿元,对应增速分别为37.5%、36.2%、34.2%;归母净利润分别为2.55、3.44、4.59亿元,对应增速分别为33.5%、35.0%、33.5%,以8月26日收盘价作为基准,对应2024-2026年PE为18X、13X、10X,维持“推荐”评级。
风险提示:下游需求不及预期的风险;市场开拓不及预期的风险等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,东吴证券曾朵红研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值为79.92%,其预测2024年度归属净利润为盈利2.49亿,根据现价换算的预测PE为18.46。
最新盈利预测明细如下:
该股最近90天内共有3家机构给出评级,买入评级3家;过去90天内机构目标均价为31.23。
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