天润工业：8月23日接受机构调研，德邦证券股份有限公司、南华基金管理有限公司等多家机构参与

证券之星消息，2024年8月23日天润工业（002283）发布公告称公司于2024年8月23日接受机构调研，德邦证券股份有限公司赵悦媛 赵启政、南华基金管理有限公司蔡峰、武汉全亿投资管理有限公司汪睿、国金基金管理有限公司范亮、广东正圆私募基金管理有限公司黄志豪、泓德基金管理有限公司时佳鑫、平安资产管理有限责任公司樊建岐、深圳市景泰利丰投资发展有限公司吕志伟、华夏基金管理有限公司陈一君、上海一村投资管理有限公司潘江、上海聚鸣投资管理有限公司郭宣宏、九泰基金管理有限公司赵万隆参与。

具体内容如下：

问：公司简介：

答：二、投资者问

问公司下半年整体预期如何？

目前从排产来看，7、8 月份本身也是淡季，排产量略低。在经济不景气的情况下，政策刺激的反响不大。

问公司曲轴业务的产品结构占比是怎样的？

曲轴业务收入占公司总收入的 62.27%，连杆业务收入占公司总收入的 23.14%。其中，重卡曲轴收入占总收入的 40%左右，中型发动机曲轴收入占总收入将近5%，轻型发动机曲轴收入占总收入 12%左右；船轴列在大机曲轴内，其收入占总收入的 4%左右。

问公司乘用车曲轴的价值量、盈利能力与较大的商用车曲轴比怎么样？

乘用车曲轴价值一般在四百元左右，跟排量有关。大的重卡曲轴价值在两三千元，差距较大，价格差异主要在原材料成本。

利润方面，由于轿车曲轴产量相对重卡产量偏小，其成本摊销相对多一些，且重卡产线自动化程度较高，人工成本、物料消耗相对较低，重卡曲轴毛利率在 26%左右，轿车曲轴毛利率在 19%左右。

问公司大马力曲轴有怎么样的战略定位？

公司中重卡曲轴的市占率应该在 60%左右，已经很高，后续提升空间不大，市场份额相对固定。未来轿车曲轴、船机曲轴业务是有机会提升市场份额的，由于大马力曲轴的生产设备需要根据产品长度匹配，之前由于量少，配套设备较少，从去年开始公司陆续增加加工设备，前期成本分摊会较高，毛利率和净利率略低，未来随着产量增多，希望赶上重卡曲轴毛利率。

问公司泰国建厂的初衷是什么？

主要是应对关税和经济封锁等问题，国外商用车前几大客户占据 60%左右的市场，这都是我们的客户，此外，公司可以泰国工厂为基点，向印度及中东市场、东南亚市场开拓。

问公司现有产能利用率是怎样的，未来产线方面有什么规划？

曲轴产能为 260 万只，连杆产能为 760 万只，产能高峰在 2021 年和 2022 年，当时产能比较紧张，目前产能是足够的，能够满足国内重卡 110 万辆到 120 万辆甚至再高一点。

曲轴和连杆产线基本完成了布局，不会进行大规模的投资，会有小规模的改造。

问空气悬架市场竞争激烈，请问公司空气悬架的价格怎么样？

整车厂把空气悬架定位为底盘的配件，且目前很少加装电子控制系统，所以其利润空间基本上就是铸锻件的毛利报价空间，毛利率控制在 25%左右。

前期空气悬架的乘用车部分涉入较少，主要做了空气弹簧的售后市场和 CDC 的国外售后市场。目前公司下半年建立三条产线，乘用车空气弹簧生产线、乘用车 CDC减振器和 CDC 电磁阀装配生产线，希望明年切入到乘用车的悬架业务。

问公司空气悬架的产能大概是多少？

产线搭配来做的，规划是一百万套的产能。

问公司新业务电子转向系统明年量产的收入或利润有怎样的预期？

明年的产量会很小，因为毕竟它是一个安全件，目前整个商用车市场都没有用电子转向系统，都是用液压或者电子液压转向系统，这是一个新产品，从试制到最后小批量的过程速度肯定没有那么快，现在市场是相对空白的，所以未来的空间还是很大的。

问今年商用车国内整体电动化渗透率其实还是比较超预期的，请问公司如何看待电动化的渗透率？

今年上半年商用车电动化渗透率很快，但主流还是柴油发动机。目前国外各整车厂都在试制氢气发动机，可能未来氢气发动机也是一个较大的趋势，其中以氢气作为燃料的动力方式是需要发动机的，对我们是一个正向的趋势，纯电的动力方式不需要发动机，公司重点还是发展底盘悬架业务。

三、其他事项

无

天润工业（002283）主营业务：曲轴、连杆、铸锻件、空气悬架主要业务板块。

天润工业2024年中报显示，公司主营收入19.0亿元，同比下降6.75%；归母净利润1.86亿元，同比下降12.12%；扣非净利润1.76亿元，同比下降15.09%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入9.37亿元，同比下降10.95%；单季度归母净利润9382.67万元，同比下降12.43%；单季度扣非净利润8187.31万元，同比下降24.26%；负债率29.77%，投资收益165.11万元，财务费用-1509.21万元，毛利率25.11%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为8.22。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1367.63万，融资余额增加；融券净流出154.67万，融券余额减少。

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