合兴股份（605005）2024年中报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期合兴股份（605005）发布2024年中报。截至本报告期末，公司营业总收入8.25亿元，同比上升13.39%，归母净利润1.29亿元，同比上升40.81%。按单季度数据看，第二季度营业总收入4.18亿元，同比下降0.15%，第二季度归母净利润7349.17万元，同比上升37.11%。本报告期合兴股份盈利能力上升，毛利率同比增幅0.28%，净利率同比增幅24.19%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率33.88%，同比增0.28%，净利率15.59%，同比增24.19%，销售费用、管理费用、财务费用总计7647.33万元，三费占营收比9.27%，同比减18.72%，每股净资产4.52元，同比增12.08%，每股经营性现金流0.53元，同比增54.9%，每股收益0.32元，同比增39.13%。

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 交易性金融资产的变动原因:报告期末未赎回的闲置资金理财余额。
2. 应收票据变动幅度为40.0%,原因:本报告期期末未终止确认已贴现的应收票据增加。
3. 其他应收款变动幅度为85.3%,原因:本报告期应收出口退税款增加。
4. 其他流动资产变动幅度为66.19%,原因:本报告期合兴嘉兴在建工厂增值税进项税额留抵。
5. 使用权资产变动幅度为382.79%,原因:本报告期房屋租赁计提使用权资产。
6. 其他流动负债变动幅度为-66.94%,原因:本报告期期末未终止确认已背书的应收票据较上年同期少。
7. 长期借款变动幅度为37.98%,原因:本报告期银行贷款增加。
8. 租赁负债变动幅度为1187.07%,原因:本报告期房屋租赁计提租赁负债。
9. 递延收益变动幅度为31.02%,原因:本期报告期收到与资产相关的政府补助增加。
10. 营业收入变动幅度为13.39%,原因:报告期新项目量产增加营业收入。
11. 营业成本变动幅度为13.22%,原因:报告期营业收入增长带动成本投入的增长。
12. 销售费用变动幅度为12.24%,原因:报告期因拓展市场积极参加展会等费用增加。
13. 管理费用变动幅度为-17.44%,原因:上年度一次性计提了股权激励计划终止的股份支付费用。
14. 财务费用变动幅度为198.2%,原因:报告期银行融资增加银行利息支出及汇率波动产生的汇兑损益。
15. 研发费用变动幅度为14.37%,原因:报告期新立项的研发项目增加。
16. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为54.08%,原因:（1）报告期收入增长及应收账款资金回款增加，从而销售商品、提供劳务收到的现金增加；（2）收到政府补助金额较上年同期增加。
17. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为32.59%,原因:报告期固定资产投入有所减少。
18. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-824.91%,原因:报告期偿还前期银行贷款及支付股利。
19. 其他收益变动幅度为51.23%,原因:报告期内享受政府补助增加。
20. 投资收益变动幅度为44.58%,原因:报告期内利用闲置资金购买理财产品产生的收益增加。
21. 信用减值损失变动幅度为1239.38%,原因:报告期期末应收款项及时回笼，应收账款余额下降，计提坏账准备减少。
22. 营业外支出变动幅度为129.44%,原因:公司非流动资产处置损失增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为13.03%，资本回报率强。去年的净利率为13.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。
• 融资分红：公司上市3年以来，累计融资总额2.56亿元，累计分红总额2.62亿元，分红融资比为1.02。公司去年借的钱比分红的多，需注意观察公司经营状况和分红持续性。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达180.77%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：

问：请介绍一下公司未来研发的新产品和布局情况？

答：公司长期积累了嵌件注塑的自动化产线、模具方面的经验，未来会依托这一优势，开发更多的新能源汽车嵌件注塑产品，并向汽车上的一些功能模块产品方面加大研发。

目前汽车电子产品的重心在辅助驾驶、电子转向，底盘系统、传感器等相关的零部件上，公司前几年新研发了新能源车的大三电如电机、电桥方面的产品，后续增量主要是这些产品批量生产。对于未来的产能情况，公司在嘉兴厂区做了产能布局，今年下半年即将投产，为了满足客户提出的在国外市场就近设厂并提供生产配套的协同要求，公司也即将在德国建设生产基地，增加海外产能建设，积极开拓海外市场。

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